4月，在機(jī)構(gòu)調(diào)研的一眾主題里，人工智能（AI）概念無(wú)疑是“最靚的仔”。
就調(diào)研情況來(lái)看，德賽西威、?？低?、美亞柏科等一眾細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)正在受到機(jī)構(gòu)投資者的集中關(guān)注，調(diào)研會(huì)吸引了富達(dá)、城堡證券、高盛、威靈頓投資等知名外資，以及華夏基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金等頭部公募，景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)等知名私募也在其中。
機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)聚焦于人工智能技術(shù)的跨行業(yè)運(yùn)用，包括駕駛、視覺(jué)、安全等方面。不過(guò)，值得注意的是，部分頗受關(guān)注的人工智能概念股在4月份股價(jià)收跌，投資者仍需注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
富達(dá)、城堡投資等調(diào)研德賽西威
德賽西威在4月舉辦了三場(chǎng)調(diào)研會(huì)，吸引了三百余家機(jī)構(gòu)的積極參與。眾多知名機(jī)構(gòu)在調(diào)研名單中，包括公募易方達(dá)基金、華安基金、招商基金等，以及外資城堡投資（Citadel）、富達(dá)管理研究公司（FMR）、威靈頓投資（Wellington）等。
德賽西威是一家汽車電子企業(yè)，為智能駕駛艙、智能駕駛以及車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供產(chǎn)品解決方案和服務(wù)。機(jī)構(gòu)持有方面，截至去年底，華夏基金、富國(guó)基金、海富通基金、寶盈基金、招商基金等公募都有多只基金持有德賽西威，大家保險(xiǎn)等險(xiǎn)資旗下的產(chǎn)品也持有部分股份。
德賽西威公布的2023年一季報(bào)顯示，2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.83 億元，同比增長(zhǎng)26.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.31億元，同比增長(zhǎng)3.95%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.91億元，同比下降5.46%，對(duì)應(yīng)2023年一季度凈利率8.30%。汽車市場(chǎng)自2022年四季度以來(lái)需求疲軟，但公司的營(yíng)收增速仍較為穩(wěn)健，利潤(rùn)端受下游降價(jià)等負(fù)面影響，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。
調(diào)研中，機(jī)構(gòu)對(duì)德賽西威的關(guān)注主要集中在智能駕駛。有機(jī)構(gòu)投資者詢問(wèn)公司在智能駕駛業(yè)務(wù)方面的發(fā)展情況，德賽西威表示，2022年度，公司智能駕駛業(yè)務(wù)銷售額和新項(xiàng)目訂單規(guī)模繼續(xù)保持爆發(fā)式增長(zhǎng)，全年?duì)I收同比增長(zhǎng)83%，新項(xiàng)目訂單年化銷售額接近80億元，公司的智能駕駛域控制器方面量產(chǎn)規(guī)模已居于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前列。
中金公司研究所認(rèn)為，智能化作為德賽西威的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，其滲透率彰顯了韌性。德賽西威的IPU04產(chǎn)品目前已獲得十余家主流車企定點(diǎn)，年內(nèi)有望伴隨理想等品牌進(jìn)一步放量。德賽西威在智能駕駛領(lǐng)域布局領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有望保持。
景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)等調(diào)研?？低?/p>
海康威視于4月15日舉辦了一場(chǎng)線上調(diào)研會(huì)，吸引了近三百家機(jī)構(gòu)的參與，其中不乏知名頭部機(jī)構(gòu)，包括華夏基金、興證全球基金等公募，景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)等私募，高盛、摩根大通等外資。值得注意的是，興證全球基金謝治宇、匯添富基金勞杰男、高毅資產(chǎn)馮柳、和諧匯一資管林鵬等知名基金經(jīng)理和投資人親自現(xiàn)身。
?？低暿且曨l產(chǎn)品和內(nèi)容服務(wù)提供商，目前已經(jīng)進(jìn)入了智能制造領(lǐng)域，推出了一系列機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)品及解決方案。公司產(chǎn)品涵蓋視頻監(jiān)控系統(tǒng)的所有主要設(shè)備，包括前端采集設(shè)備、后端存儲(chǔ)及集中控制、顯示、管理及儲(chǔ)存設(shè)備。截至去年底，高毅資產(chǎn)、華夏基金、中央?yún)R金資管等知名機(jī)構(gòu)均有持倉(cāng)，易方達(dá)基金的張清華、興證全球基金的謝治宇、前海開(kāi)源基金的曲揚(yáng)等知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品均有持倉(cāng)。
海康威視2022年的財(cái)報(bào)顯示，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入150.70億元，同比增長(zhǎng)22.81%。其中，公司的境外實(shí)現(xiàn)收入262.75億元，同比增長(zhǎng)19.51%，占營(yíng)業(yè)收入的比例從2021年的27%提升至31.59%，海外業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)，海外市占率繼續(xù)提高。2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入162.01億元，同比下降1.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.11億元，同比下降20.69%。
調(diào)研時(shí)，有機(jī)構(gòu)提出，?？低曉谧匀徽Z(yǔ)言處理領(lǐng)域已經(jīng)通過(guò)一個(gè)千億級(jí)別參數(shù)的模型出現(xiàn)了涌現(xiàn)的能力,公司是否也追求在視覺(jué)領(lǐng)域出現(xiàn)類似的涌現(xiàn)能力？對(duì)此，?？低暠硎荆^(guò)去這些年，他們?cè)谝曈X(jué)大模型領(lǐng)域做了很多的工作，隨著模型的數(shù)據(jù)和參數(shù)體量增加，公司的視覺(jué)模型面向各種細(xì)分場(chǎng)景的視頻或者圖像類數(shù)據(jù)的提取能力將大幅增加。
國(guó)元證券研究所認(rèn)為，海康威視面向全球用戶提供以視頻為核心的智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案和大數(shù)據(jù)服務(wù)，在技術(shù)、產(chǎn)品與解決方案等方面擁有全面優(yōu)勢(shì)，持續(xù)成長(zhǎng)空間廣闊。公司正繼續(xù)保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，不斷豐富智能物聯(lián)設(shè)備種類，潛心挖掘智能物聯(lián)應(yīng)用機(jī)會(huì)，夯實(shí)智能物聯(lián)領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。
華夏基金、廣發(fā)基金等調(diào)研美亞柏科
美亞柏科在4月內(nèi)舉辦了四場(chǎng)調(diào)研會(huì)，吸引了百余家機(jī)構(gòu)的參與，華夏基金、廣發(fā)基金等公募，幻方量化、仁橋資產(chǎn)等私募，建信保險(xiǎn)、國(guó)華人壽保險(xiǎn)、中郵人壽保險(xiǎn)等險(xiǎn)資均有參與。
美亞柏科是國(guó)內(nèi)電子數(shù)據(jù)取證領(lǐng)域龍頭企業(yè)、網(wǎng)絡(luò)空間安全專家，主要服務(wù)于國(guó)內(nèi)各級(jí)司法機(jī)關(guān)以及行政執(zhí)法部門。華安基金、新華基金、萬(wàn)家基金等公募旗下都有產(chǎn)品持有公司股份。
美亞柏科2023年一季度的財(cái)報(bào)顯示，公司收入1.5億元，同比下降53.9%，歸母凈虧損1.7億元，虧損同比擴(kuò)大1.1億元，扣非后歸母凈虧損1.7億元，虧損同比擴(kuò)大1.1億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期。不過(guò)，中金公司研究所認(rèn)為，公司的大數(shù)據(jù)類項(xiàng)目實(shí)施周期較長(zhǎng)，部分訂單確認(rèn)延緩，項(xiàng)目驗(yàn)收確認(rèn)較慢，影響一季度收入確認(rèn)。隨著上年部分延緩商機(jī)及在手訂單實(shí)施陸續(xù)恢復(fù)，公司收入有望修復(fù)。
有機(jī)構(gòu)詢問(wèn)公司關(guān)于人工智能安全的布局，美亞柏科表示，公司對(duì)人工智能安全的布局主要包括兩個(gè)方面，第一是針對(duì)利用人工智能違法的相關(guān)電子數(shù)據(jù)取證溯源，布局相關(guān)取證技術(shù)，比如對(duì)人工智能合成、生成的視頻圖像內(nèi)容檢測(cè)鑒定；第二是人工智能算法、系統(tǒng)的安全性評(píng)估方面。接下來(lái)，公司將對(duì)各類AIGC（人工智能生成內(nèi)容）的檢測(cè)、人工智能生成文本的檢測(cè)技術(shù)及產(chǎn)品進(jìn)行布局；公司也會(huì)在利用人工智能進(jìn)行生成活動(dòng)中的取證，以及人工智能算法模型的安全性和合規(guī)性方向，開(kāi)展相關(guān)的業(yè)務(wù)工作。
中金公司研究所認(rèn)為，美亞柏科在AI安全、數(shù)據(jù)安全帶來(lái)了業(yè)務(wù)的新增量。公司在電子取證領(lǐng)域深耕多年，于2017年開(kāi)啟了人工智能相關(guān)研究，并成功研發(fā)出鑒定深度偽造視頻圖像的核心引擎，推出“慧眼”視頻圖像鑒真工作站產(chǎn)品，該產(chǎn)品涵蓋數(shù)十種視頻圖像真?zhèn)舞b定算法，已在公安、司法鑒定等領(lǐng)域取得應(yīng)用。此外，公司與美圖等互聯(lián)網(wǎng)公司在數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域展開(kāi)合作，協(xié)助健全數(shù)據(jù)安全防護(hù)體系，推出數(shù)據(jù)分類分級(jí)、數(shù)據(jù)加密、數(shù)據(jù)脫敏、數(shù)據(jù)防泄漏等相關(guān)產(chǎn)品。中金公司研究所認(rèn)為，隨著AI、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)的逐步落地，美亞柏科在AI安全、數(shù)據(jù)安全等新賽道的布局有望帶來(lái)業(yè)務(wù)新增量。
