在連續(xù)兩天大跌之后，4月28日AI概念整體反彈，讓投資者們松了一口氣。
“倒車接人！”“節(jié)后給機(jī)會！”不少重倉AI的投資者信心滿滿。但在近兩日的波動中，不少資金對“AI的信仰”也有所動搖。
據(jù)記者采訪多位公私募基金經(jīng)理及市場人士了解到，有部分重倉AI的資金獲利了結(jié)抄底新能源，也有一些持有新能源的資金趁反彈出逃買入AI，還有一些資金避開熱點(diǎn)重拾醫(yī)藥，更有不少資金轉(zhuǎn)入中國特色估值體系板塊等待機(jī)會。市場風(fēng)格輪動的“電風(fēng)扇”再度快速轉(zhuǎn)起，對節(jié)后行情的博弈臻于白熱化。
AI“倒車”為哪般
在業(yè)內(nèi)人士看來，前兩日TMT板塊的調(diào)整主要有兩大原因：一是業(yè)績影響，二是節(jié)日效應(yīng)。
銀河基金認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊前期受到關(guān)注較多，近期受獲利資金流出等因素影響有所調(diào)整。銀河智聯(lián)基金經(jīng)理鄭巍山表示，二季度是驗(yàn)證TMT板塊商機(jī)改善的階段，三季度和四季度或?qū)⑹潜容^重要的驗(yàn)證業(yè)績兌現(xiàn)的階段。同時，“數(shù)據(jù)要素”相關(guān)政策、人工智能技術(shù)，以及一些商業(yè)模式上的突破也許會打開與之有關(guān)的軟硬件公司的長期發(fā)展空間。
另一位公募基金經(jīng)理更直白地表示：“AI漲到這個份上，可以說漲得太快了，大家心有余悸，需要停下來想想，AI對TMT這4個細(xì)分行業(yè)實(shí)打?qū)嵉挠绊懹卸啻蟆！?/p>
“比如和算力相關(guān)的硬件需求是肯定的。游戲估值低，收益又確定。計(jì)算機(jī)和傳媒里面還有很多業(yè)態(tài)肯定要努力擁抱AI，但是擁抱了AI是否一定能成功？受益是否可持續(xù)？還是很不確定。所以最近兩周AI行情開始向確定性集中，那些能產(chǎn)生確定性收益的更受關(guān)注?！痹撐换鸾?jīng)理進(jìn)一步表示。
泓德基金則認(rèn)為，今年以來，在人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動下，TMT板塊及電子板塊已經(jīng)積累較高漲幅，使得部分投資者在可能的利空消息影響下集中拋售出逃；此外，從資金角度來看，隨著假期臨近，杠桿資金開始退潮，這是一大市場慣例，疊加北向資金流出和上市公司大比例減持，對A股也形成了較大的壓制作用。
雖然調(diào)整劇烈，但基金經(jīng)理對于AI依然充滿期待。
僅以波動劇烈的游戲板塊而言，華夏中證動漫游戲ETF基金經(jīng)理徐猛認(rèn)為，前期游戲板塊大幅上漲，估值水平提升較快，目前動漫游戲指數(shù)靜態(tài)市盈率73倍，位于近3年相對高的水平，但仍遠(yuǎn)低于歷史最高的估值水平。游戲板塊快速上漲后，短期的確存在一定的回調(diào)壓力。板塊后續(xù)增長動力將回歸游戲行業(yè)自身質(zhì)量的發(fā)展，疊加新技術(shù)周期的驅(qū)動，游戲板塊仍具備中長期向上動力。
風(fēng)格輪動的“電風(fēng)扇”再度轉(zhuǎn)起
近一周，隨著AI概念整體震蕩下跌，擠出的“水”溢向了醫(yī)藥、中國特色估值體系等多個板塊，市場風(fēng)格輪動的“電風(fēng)扇”再度快速轉(zhuǎn)起，對節(jié)后行情的博弈進(jìn)一步升溫。
醫(yī)藥尤其是創(chuàng)新藥一直是公募鐘愛的賽道。興華永興基金經(jīng)理徐迅認(rèn)為，對于醫(yī)藥行業(yè)而言，二季度，相關(guān)控費(fèi)政策或許還會陸續(xù)出現(xiàn)，政策面仍對板塊有一定的壓力，但影響力度或低于3月份，板塊估值小幅修復(fù)可以期待。
對于市場關(guān)注的創(chuàng)新藥方向，徐迅認(rèn)為，第一波創(chuàng)新藥出海的高潮或許還未收尾，后續(xù)還將不斷出現(xiàn)此類對外授權(quán)案例。創(chuàng)新藥創(chuàng)造了額外的市場需求，將是行業(yè)超額的主要創(chuàng)造者。
創(chuàng)新藥以外，在CXO領(lǐng)域，徐迅認(rèn)為需要關(guān)注一季報落地和新接訂單情況，隨著這些數(shù)據(jù)浮出水面，相關(guān)板塊全年的預(yù)期會逐漸清晰，估值的錨將重新定位。而中藥是國家長期鼓勵的方向，雖然在一季度末短期交易擁擠度達(dá)到高峰，可能存在回調(diào)需求，但估值進(jìn)入合理區(qū)間后，隨著業(yè)績增長預(yù)期逐漸落地，中藥板塊新一波的投資機(jī)會或?qū)⒃杏?/p>
以央企和國企為核心的中國特色估值體系行情是今年市場除人工智能以外的第二條主線。鵬揚(yáng)基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，能夠反映這一板塊整體走勢的央企大盤指數(shù)今年以來漲幅為30.23%，跑贏滬深指數(shù)近23個百分點(diǎn)。鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，低估值、央企考核體系變化和“一帶一路”的發(fā)展前景是該主線上漲的核心原因。接下來央企、國企在政策支持、產(chǎn)業(yè)鏈自主可控和估值優(yōu)勢下的投資價值依然值得期待。
