保險資金權(quán)益類投資有望再迎新機(jī)遇？
8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人就活躍資本市場、 提振投資者信心答記者問時談及引入更多中長期資金。上述負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會將加強(qiáng)跨部委溝通協(xié)同，加大各類中長期資金引入力度，提高權(quán)益投資比例，包括推動研究優(yōu)化保險資金權(quán)益投資會計處理，推動保險資金長期股票投資試點落地，并逐步擴(kuò)大試點范圍與資金規(guī)模。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授石曉軍向澎湃新聞表示，一方面，市場利率整體下行，保險業(yè)利差損問題再度浮現(xiàn)，近段時間人身險預(yù)定利率也告別了3.5%的時代。從不少大型保險公司過去的權(quán)益類投資看，多投向金融、地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)，但現(xiàn)階段這些行業(yè)的風(fēng)險因子已經(jīng)有調(diào)整。另一方面，保險業(yè)需要更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)于科技創(chuàng)新，服務(wù)于國家的重大戰(zhàn)略需求。內(nèi)外部因素影響之下，保險資金在權(quán)益投資方面的應(yīng)用需要有所調(diào)整。
石曉軍指出，截至2022年末，保險業(yè)資金運(yùn)用余額25.05萬億元，過去10年的增速達(dá)到15%。從權(quán)益類投資角度看，保險資金會對整個市場產(chǎn)生一個好的預(yù)期，產(chǎn)生一些穩(wěn)定作用。過去投資于金融、地產(chǎn)等行業(yè)，相對穩(wěn)定且回報不錯，所以在會計處理上不涉及過多的波動的問題。但在今后要改變這種權(quán)益類投資的思路，投資收益的波動性也會增大，就使得保險公司在進(jìn)行會計處理時會面臨一些會計處理上的問題，比如當(dāng)前收益和長期收益在會計上處理的不一致等，這對保險業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)健性是個挑戰(zhàn)。
一位壽險業(yè)人士向澎湃新聞解釋稱，保險權(quán)益類投資的會計處理比較復(fù)雜，總體上有兩個方面限制：一是投資額度占總資產(chǎn)比例，二是償付能力充足率和資本占用核算。權(quán)益類投資占總資產(chǎn)的比例也與償付能力充足率的水平相關(guān)，更高的權(quán)益類投資比例也意味著需要更高的綜合償付能力充足率，但許多中小公司保險難以達(dá)標(biāo)，特別是目前實施償二代二期工程的要求以后。
他還談到，償付能力充足率和資本占用的核算涉及實際資本與最低資本的核算。一般而言，會計核算按照市值計算資本占用，資本占用高且波動較大；長期股票投資會計核算可以按照每股凈資產(chǎn)核算，但附加對企業(yè)的重大影響力等核算要件，涉及財政部會計準(zhǔn)則、償二代二期工程的實施，比較復(fù)雜。證監(jiān)會對于保險資金的此番表態(tài)，在實際操作中需要多部門協(xié)調(diào)。
石曉軍表示，2023年起，中國版“IFRS17”（國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第17號）正式實施，對保險公司內(nèi)部管理、財務(wù)會計、業(yè)績考核等提出了新要求。優(yōu)化保險資金權(quán)益投資會計處理，既要保證保險資金配置的優(yōu)化，又要能更準(zhǔn)確、更真實的反映投資的價值。保險資金具有規(guī)模大、久期長的特點，中國目前在很多方面需要長期投資，包括科創(chuàng)領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、健康和養(yǎng)老等民生類投入。希望保險資金能夠根據(jù)自己的專長采取靈活多樣化的投資方式來長期培育有潛質(zhì)的企業(yè)。
“中國的保險資金應(yīng)用已經(jīng)進(jìn)入了一個新的歷史階段，在內(nèi)外部因素的作用下，中國的保險資金確實需要進(jìn)行一個重大的改革，由之前的戰(zhàn)略性股權(quán)投資和財務(wù)性股權(quán)投資，轉(zhuǎn)向規(guī)模更大、時間更長的權(quán)益類投資，以多種形式進(jìn)行參與，一方面有利于提高保險資金應(yīng)用的收益，化解利率走低形勢下的利差損，筑牢保險業(yè)不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。另一方面，有利于提高整個保險業(yè)的盈利能力和競爭力，對于活躍中國資本市場、服務(wù)科創(chuàng)金融和更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等國家重大戰(zhàn)略需求做出更多貢獻(xiàn)?！笔瘯攒娬f道。
