為對沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，8月15日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。
其中，7天期逆回購操作利率為1.8%，較上月下降10個基點(diǎn)；MLF操作利率為2.5%，較上月下降15個基點(diǎn)。這是在6月降息后，央行再次降息。
為何降息？
專家認(rèn)為，本次MLF降息釋放了積極的政策信號，有助于穩(wěn)預(yù)期、提信心，將繼續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動經(jīng)濟(jì)回升向好。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，7月金融數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求偏弱，促內(nèi)需穩(wěn)增長壓力增大，是本次超市場預(yù)期降息的原因。
“此次降息可以有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本刺激消費(fèi)和投資；同時，MLF利率下調(diào)，有助于帶動LPR同步調(diào)降，有助于降低企業(yè)和房貸利率，有助于促進(jìn)房地產(chǎn)復(fù)蘇回暖。”周茂華稱。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，MLF利率下調(diào)15個基點(diǎn)，7天期逆回購利率下調(diào)10個基點(diǎn)，說明長端利率下行空間更大，預(yù)計(jì)LPR也將等額下降15個基點(diǎn)。同時，MLF操作量超額對沖，加大7天逆回購操作量，有助于增加流動性供給，對沖稅期和政府債發(fā)行的影響。
此前，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，要科學(xué)合理把握利率水平。既根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和宏觀調(diào)控需要，適時適度做好逆周期調(diào)節(jié)，又要兼顧把握好增長與風(fēng)險、內(nèi)部與外部的平衡，防止資金套利和空轉(zhuǎn)，提升政策效率，增強(qiáng)銀行經(jīng)營穩(wěn)健性。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授于澤認(rèn)為，從企業(yè)端看，經(jīng)濟(jì)循環(huán)速度在逐漸放緩。需進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，降低利息支付，以減輕成本壓力。在降息過程中，也需考慮到銀行的凈息差水平。建議進(jìn)一步全面降息，兼顧存貸款、負(fù)債和投資兩端，從而保證一定的、正常的銀行凈息差空間，防止在商業(yè)銀行領(lǐng)域出現(xiàn)過度風(fēng)險積累。
招聯(lián)首席研究員董希淼建議，進(jìn)一步深化利率市場化改革，適度降低各類政策工具利率，引導(dǎo)LPR繼續(xù)下降，發(fā)揮LPR形成機(jī)制改革作用，推動市場利率繼續(xù)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。
后續(xù)降準(zhǔn)仍有可能
展望后續(xù)，業(yè)內(nèi)專家表示，后續(xù)仍有一定降準(zhǔn)的可能。
“過去三年我國并未實(shí)施強(qiáng)刺激政策，我國貨幣政策調(diào)整空間較大，政策工具和政策儲備較為豐富，有條件加大實(shí)施力度。目前，我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%，仍有一定降準(zhǔn)空間，建議近期實(shí)施一次全面降準(zhǔn)?！倍ｍ捣Q。
在光大證券首席固定收益分析師張旭看來，可考慮在本階段適度降準(zhǔn)，著力固本培元，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。此外，還可考慮對一些階段性的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進(jìn)行適當(dāng)延期，以穩(wěn)定經(jīng)營主體預(yù)期、提振其信心、方便其安排好投資經(jīng)營。
周茂華表示，預(yù)計(jì)三季度將通過降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)工具，釋放長期限、低成本流動性，進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，增加信貸投放能力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持。
“在滿足信貸增長需求，呵護(hù)流動性市場合理充裕的目標(biāo)下，數(shù)量端寬貨幣工具更有可能靠前發(fā)力，近期降準(zhǔn)將會落地，助力寬信用、降成本目標(biāo)，也有助于穩(wěn)定市場信心?！泵髅鞣Q。
人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾日前也表示，后續(xù)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)和物價形勢的需要，加大宏觀調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕。
