隨著醫(yī)藥反腐力度持續(xù)加強(qiáng)，輿論持續(xù)發(fā)酵，A股醫(yī)藥板塊繼續(xù)大跌。相關(guān)公司的銷售費(fèi)用占比情況、營銷模式、經(jīng)營是否受影響等問題持續(xù)引發(fā)投資者關(guān)注，多家公司緊急回應(yīng)。
情緒繼續(xù)釋放
上周，隨著醫(yī)藥反腐力度持續(xù)加強(qiáng)，多地、多部門、多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)相繼下發(fā)廉潔自查文件，公布相關(guān)詳細(xì)方案，全國多場學(xué)術(shù)會議延期。A股醫(yī)藥板塊集體下挫。
本周，市場情緒仍未回暖。
8月7日早盤截至發(fā)稿，仿制藥、創(chuàng)新藥細(xì)分板塊跌超3%，領(lǐng)跌醫(yī)藥股。醫(yī)療器械、疫苗、血液制品、仿制藥、制藥、醫(yī)療保健賽道紛紛跟跌。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次醫(yī)藥反腐風(fēng)暴力度空前，不僅嚴(yán)查行賄受賄雙方，還涉及全產(chǎn)業(yè)、全鏈條、全領(lǐng)域；不僅有衛(wèi)健委等醫(yī)療領(lǐng)域相關(guān)部門的參與，更有十幾部門聯(lián)合執(zhí)法。
德邦證券分析指出，上周醫(yī)藥大幅調(diào)整，位列所有行業(yè)倒數(shù)第一，主要受醫(yī)療反腐政策影響，目前有發(fā)酵態(tài)勢。其認(rèn)為醫(yī)療反腐對行業(yè)中長期發(fā)展構(gòu)成利好，但短期確實(shí)有一些不確定性。
交銀國際則分析稱，短期內(nèi)本輪反腐將打擊、清退部分運(yùn)營不合規(guī)的企業(yè)，但對合規(guī)較嚴(yán)格的龍頭藥企和械企來說影響有限。
銷售費(fèi)用、營銷模式如何？
“帶金銷售”是醫(yī)藥領(lǐng)域商業(yè)賄賂的重災(zāi)區(qū)，因此，上市公司的銷售費(fèi)用引發(fā)較大關(guān)注。投資者紛紛在互動平臺提問，藥企緊急回應(yīng)關(guān)切。
新天藥業(yè)：近年來公司強(qiáng)化信息化、集約化管理、內(nèi)部流程建設(shè)、機(jī)制考核與團(tuán)隊協(xié)作等綜合措施管理，持續(xù)推動“降本增效”相關(guān)工作，管理效率日趨提升，效應(yīng)逐步顯見。堅信在新形勢下，堅守專業(yè)制藥邏輯，堅守以臨床療效為根本，潛心研發(fā)具有優(yōu)良臨床療效產(chǎn)品的醫(yī)藥企業(yè)，終將獲得應(yīng)有的行業(yè)和市場地位，也將得到社會尊重、政策鼓勵和市場青睞。
怡和嘉業(yè)：公司業(yè)務(wù)以出口為主，2022年海外收入占比85%，國內(nèi)收入占比15%。其中，國內(nèi)銷售渠道以線上零售及線下器械門店為主，院線端涉及較少。同時，公司銷售費(fèi)用率較低，2022年度、2023年第一季度分別為6.05%、4.19%。綜上，醫(yī)療反腐未對公司業(yè)務(wù)造成影響。
衛(wèi)寧健康：銷售人員2020年末、2021年末、2022年末分別為609人、827人、975人，員工數(shù)量的上升以及工資水平增加使得人員費(fèi)用逐年增加，同時使得相關(guān)的差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、場地費(fèi)用等也都逐年增加。本身從投入到產(chǎn)出就會有時間差，又加上有近年來的外部環(huán)境影響。預(yù)計未來隨著階段性戰(zhàn)略投入開始轉(zhuǎn)入產(chǎn)出階段，相關(guān)人效指標(biāo)將逐步得到改善；同時公司也會進(jìn)一步加強(qiáng)精細(xì)化管理，努力提高人效水平。
營銷模式是判斷醫(yī)藥公司是否受此次醫(yī)藥反腐行動波及的重要內(nèi)容，因此也受投資者關(guān)注，多家公司在互動平臺上進(jìn)行回應(yīng)。
沃森生物：公司產(chǎn)品銷售過程中所采用的第三方推廣模式與代理模式存在本質(zhì)不同，公司在產(chǎn)品銷售過程中嚴(yán)格履行法律法規(guī)和廉潔自律要求。
特一藥業(yè)：公司的產(chǎn)品主要是OTC產(chǎn)品，主要通過經(jīng)銷商進(jìn)入藥店和診所，院內(nèi)占比較小。后期，公司將由經(jīng)銷商模式逐步轉(zhuǎn)向經(jīng)銷和公司直接到零售終端的銷售模式，提高營銷渠道的積極性，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司的銷售規(guī)模。同時，公司將積極參加集采和醫(yī)院的招投標(biāo)工作，增加公司產(chǎn)品營銷渠道，同時加大與相關(guān)網(wǎng)上平臺的合作，開發(fā)新的營銷渠道。
經(jīng)營是否受影響？
在反腐力度空前及輿論持續(xù)發(fā)酵之下，藥企當(dāng)下及未來的經(jīng)營活動是否受影響？這是投資者最關(guān)心的話題。
多家公司表示，從長遠(yuǎn)來看，醫(yī)藥反腐能推動行業(yè)健康發(fā)展，公司目前經(jīng)營活動一切正常。
雙鷺?biāo)帢I(yè)：公司營銷費(fèi)用在行業(yè)內(nèi)處于正常偏低水平，希望醫(yī)療反腐能帶來一個藥企間公平競爭、正當(dāng)競爭的局面，希望企業(yè)間的競爭是產(chǎn)品質(zhì)量的競爭，而非其它營銷手段的競爭。如真正徹底整治，醫(yī)藥行業(yè)肯定會面臨重新洗牌。公司將繼續(xù)堅持規(guī)范運(yùn)作，精選品種，以良好的產(chǎn)品甄選眼光和產(chǎn)品質(zhì)量體現(xiàn)公司的競爭力。公司目前經(jīng)營活動一切正常。
百洋醫(yī)藥：公司一直堅持合規(guī)運(yùn)營，醫(yī)療反腐并未對公司的運(yùn)營產(chǎn)生影響；醫(yī)療反腐是行業(yè)回歸正常秩序的必經(jīng)過程，有利于行業(yè)的長期發(fā)展，百洋醫(yī)藥堅持以科技創(chuàng)新優(yōu)化醫(yī)療場景。
馬應(yīng)龍：醫(yī)藥反腐有助于推動醫(yī)藥行業(yè)健康、高質(zhì)量發(fā)展，公司始終以合規(guī)為底線，推動經(jīng)營持續(xù)健康發(fā)展。
恒瑞醫(yī)藥：醫(yī)藥反腐有助于醫(yī)藥行業(yè)健康化、規(guī)范化、高質(zhì)量發(fā)展，公司始終嚴(yán)守合規(guī)底線，以高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求，全方位打造合規(guī)文化，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展。公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒有網(wǎng)傳情形，二級市場短期股價波動受多重因素影響，公司日常經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。
太極集團(tuán)：近幾年來公司定期開展家庭助廉立德活動，推動廉潔家庭建設(shè)，加強(qiáng)干部及員工家屬反腐倡廉意識，培育良好家風(fēng)、樹立良好企風(fēng)。公司合規(guī)經(jīng)營生產(chǎn)，沒有違規(guī)情況的發(fā)生。
華熙生物：醫(yī)藥領(lǐng)域反腐作為醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的一部分，有助于推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。受益于部分省際聯(lián)盟集中帶量采購藥品中標(biāo)，公司醫(yī)藥產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)向好，但該產(chǎn)品業(yè)績占公司整體業(yè)績比例較小，對公司影響有限。
賽科希德：醫(yī)藥領(lǐng)域反腐是推動健康中國戰(zhàn)略實(shí)施、凈化醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)、維護(hù)群眾切身利益的必然要求。公司在運(yùn)營過程中嚴(yán)格履行法律法規(guī)和廉潔自律要求。
