650億超大規(guī)模的先正達(dá)IPO今日過會。
6月16日，上交所上會審核先正達(dá)主板IPO，擬募資650億元，由中金公司和中銀證券聯(lián)席保薦承銷，中信證券聯(lián)席承銷。這也成為A股近13年以來最大規(guī)模IPO，同時也是A股歷史上僅次于農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國神華的第四大IPO。
先正達(dá)的主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。先正達(dá)表示，作為全球農(nóng)業(yè)科技龍頭企業(yè)，更適合在全面注冊制下的上海證券交易所主板上市，同時將有助于接觸到更多元的投資者，也對公司長期價值有利。
曾更換賽道，上市好事多磨
作為行業(yè)的領(lǐng)頭羊，先正達(dá)的上市歷程頗為好事多磨。
早在2021年7月，上交所就正式受理了先正達(dá)的科創(chuàng)上市申請。經(jīng)歷了幾輪問詢和漫長的等待后，今年3月，先正達(dá)科創(chuàng)板的上市會議被臨時取消。5月18日，公司在官網(wǎng)發(fā)布聲明，表示已撤回科創(chuàng)板上市申請，并同時向上交所主板提交上市申請。對此波折，市場關(guān)注頗多。
此前有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，先正達(dá)集團(tuán)若登陸科創(chuàng)板，既有助于提振農(nóng)化板塊在資本市場的知名度，也將大幅增加科創(chuàng)板在農(nóng)化高科技領(lǐng)域的吸引力和地位。但選擇更換賽道在主板發(fā)行，也有其合理之處。
根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》的描述，主板突出“大盤藍(lán)籌”特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。先正達(dá)的市場地位、經(jīng)營情況和覆蓋領(lǐng)域，確實(shí)與主板注冊制改革后的“大盤藍(lán)籌”定位更加契合。
對于先正達(dá)的轉(zhuǎn)申報滬市主板，上交所稱“我們充分尊重企業(yè)對上市板塊的自主選擇，支持大型農(nóng)業(yè)科技企業(yè)上市。先正達(dá)集團(tuán)提交滬市主板上市申請后，我們將基于前期審核工作，推進(jìn)相關(guān)工作平穩(wěn)有序進(jìn)行。”
綜合實(shí)力雄厚，營收持續(xù)保持增長
據(jù)招股書揭露，2021年先正達(dá)在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一，是中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。2020年、2021年、2022年公司的研發(fā)總投入分別為102.77億元、113.68億元、127.69億元，研發(fā)投入占營收的比例分別為6.47%、6.25%、5.68%。
資料顯示，中國化工農(nóng)化有限公司（下簡稱“農(nóng)化公司”）是先正達(dá)的控股股東，持股比例為99.1%，其全資子公司農(nóng)道麥化持股比例為0.90%。農(nóng)化公司是中國中化通過其全資子公司中國化工間接全資持有，所以本質(zhì)上來說，國務(wù)院國資委為先正達(dá)的實(shí)控人。
經(jīng)營業(yè)績方面， 2020年營收1587.79億元，凈利潤88.24億元；2021年營收1817.5億元，凈利潤79.87億元；2022年營收2248.44億元，凈利潤114億元。2020年至2022年營收年均復(fù)合增長率為19.00%。
公司的綜合毛利率在報告期內(nèi)分別為33.79%、33.33%和32.54%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.46%、29.51%和28.38%。由此可見，公司的綜合毛利率高于同行業(yè)可比公司的平均值。
