十一長假結束，A股市場閉市9天，這個假期比較長。即使A股閉市，但港股和美股市場仍有交投，港股在十一長假期間的走勢，更有參考價值。
以9月30日的收盤價為起點，香港恒生指數在國慶長假期間迄今上漲3%，國企指數上漲2.72%，恒生科技指數上漲2.60%。至于富時A50指數，在國慶長假期間上漲2.36%。整體來看，港股和A50指數在10月假期期間基本呈現出小幅上漲的趨勢，這有利于A股市場在節(jié)后走出趨勢的良好開局。
歐美股市，在十一長假期間，則呈現出先漲后抑的趨勢。隨著9月美國失業(yè)率數據的發(fā)布，失業(yè)率的影響意外偏低，但市場擔心美聯儲將進一步加大加息壓力，這成為上周五美股大幅下跌的導火索。
事實上，與歐美股市相比，A股和港股市場一直處于相對安全的區(qū)域，具體體現在A股和港股市場整體估值偏低，抗風險能力相對較強。在接近歷史估值底部的區(qū)域，市場進一步走得應該比較有限。不過，目前a股和港股市場面臨的最大考驗是外部市場環(huán)境的變化，尤其是美聯儲的具體行動。
在這個階段，美聯儲面臨著進退兩難的局面。美國通脹數據持續(xù)高企，加上美聯儲大幅加息后股市暴跌，導致美國家庭財富大幅縮水。
鑒于前者，原本原油價格下跌是為了抑制通脹率，但隨著Opec +的意外減產，國際油價再次上漲。除了油價高企，還有食品價格、房租價格、住房成本等高企，這些都會直接影響到通脹數據的變化。
就后者而言，如果美聯儲進一步加息，將引發(fā)終端利率的進一步上升。隨著隨著比率的提高，市場的估值體系結構也將發(fā)生實質性的變化。此外，在利率持續(xù)上行的影響下，上市公司通過股票回購取消的策略可能不會奏效，并將大幅增加股票回購取消的成本，對美股市場的估值也將構成或多或少的影響。
美股何時見底，關鍵還是要看美聯儲的政策轉變。美聯儲政策轉變的時機取決于美國失業(yè)率和美國通脹率，到目前為止，這兩個指標都沒有明顯改善的跡象，政策轉變的可能性依然渺茫。
十一長假期間，外部市場雖然出現了先漲后抑的趨勢，但總體上以小幅上漲為主，對節(jié)后A股市場走勢構成一定的積極影響。參照“十一”期間港股和富時A50期間的表現，更多的個股呈現出小幅回升的趨勢，但從技術形態(tài)上看，并不屬于典型的觸底或趨勢拐點格局，而接下來的市場反彈高度，仍存在一些變數。
退一步想，即便是節(jié)后，A股也有不錯的開局，但接近3000點整數關口時，多空雙方的差距肯定會加大。從A股市場來看，在目前歷史估值觸底的狀態(tài)下，股市有了有效的復蘇，仍需要一個催化劑來刺激市場，政策環(huán)境吹來的暖風或外部市場環(huán)境的持續(xù)改善，都可能成為A股形成中期底部的重要信號。
