內(nèi)地A股市場(chǎng)長(zhǎng)假期間,全球股市先漲后跌,但整體實(shí)現(xiàn)上漲。
回顧歷史情況可以發(fā)現(xiàn),A股市場(chǎng)在歷史上的國(guó)慶后一段時(shí)間上漲概率比較大。有機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家認(rèn)為,A股市場(chǎng)目前處于情緒低點(diǎn),估值具有吸引力,后續(xù)市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)重新平衡。
長(zhǎng)假期間,全球股市先漲后漲,實(shí)現(xiàn)整體上漲。
長(zhǎng)假期間,全球股市大多上漲,具體走勢(shì),前半段反彈劇烈,后半段大幅下跌。
以與a股走勢(shì)最密切相關(guān)的港股市場(chǎng)為例,10月5日恒生指數(shù)大漲1000點(diǎn)以上,高達(dá)5.90%,10月6日和10月7日小幅調(diào)整。整體來(lái)看,在a股市場(chǎng)的長(zhǎng)假期間,恒生指數(shù)還是上漲了3%。
在亞太地區(qū),日本和韓國(guó)股市也出現(xiàn)了類(lèi)似的走勢(shì)。從10月3日到10月6日,日經(jīng)225指數(shù)連續(xù)4個(gè)交易日上漲,其中僅在10月4日就上漲了2.96%。10月7日,日經(jīng)225指數(shù)進(jìn)行回調(diào),全天小幅下跌0.71%。在a股長(zhǎng)假期間,日經(jīng)指數(shù)一度上漲4.55%。
美股走弱,但道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當(dāng)天也上漲了1.99%。
除股票外,能源等多數(shù)大宗商品在此期間也出現(xiàn)上漲,美國(guó)石油期貨主要合約在此期間漲幅超過(guò)10%,金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨則漲跌互現(xiàn)。
A股權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資表現(xiàn)突出
今年三季度,a股市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)因素的干擾,主要受?chē)?guó)內(nèi)疫情和房地產(chǎn)低迷周期的影響,主要受海外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響。特別是國(guó)慶假期前,市場(chǎng)情緒指數(shù)已接近冰點(diǎn),兩市成交量已連續(xù)多日低于7000億元。國(guó)慶假期過(guò)后,市場(chǎng)正式進(jìn)入四季度行情,如何決策將成為守住全年收益的關(guān)鍵點(diǎn)。
但隨著A股進(jìn)入盈利修復(fù)期,不少機(jī)構(gòu)相信投資者對(duì)目前a股市場(chǎng)估值的歷史底部不必過(guò)于悲觀,穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策將進(jìn)一步落地,海外因素對(duì)a股市場(chǎng)的負(fù)面擾動(dòng)邊際下跌,關(guān)鍵指標(biāo)將或?qū)⒂瓉?lái)上行拐點(diǎn)。
博時(shí)基金首席資產(chǎn)配置官黃建斌接受《證券時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示,三季度市場(chǎng)交易活躍度持續(xù)下降,風(fēng)險(xiǎn)偏好下行,四季度基本面有望改善有望推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)。二季度A股盈利增速降至零增長(zhǎng),三季度和四季度盈利增速有望逐季回升。
海外因素,9月加息落地后,短期對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響將逐步緩解。但當(dāng)前美國(guó)核心通脹仍有彈性,加息預(yù)期仍高。預(yù)計(jì)四季度仍將給A股帶來(lái)負(fù)面壓力,尤其是成長(zhǎng)性和高估值風(fēng)格。
從盈利預(yù)期來(lái)看,8月以來(lái),高市盈率風(fēng)格、市值和消費(fèi)板塊的邊際變化相對(duì)占優(yōu)勢(shì),而小盤(pán)股盈利增速明顯回落。黃建斌預(yù)計(jì),市場(chǎng)價(jià)值仍保持穩(wěn)定增速,但小盤(pán)股增速面臨負(fù)增長(zhǎng)壓力。市場(chǎng)風(fēng)格將在四季度重新平衡,重點(diǎn)關(guān)注大盤(pán)股的價(jià)值風(fēng)格配置機(jī)會(huì)。
值得一提的是,國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后,也是三季度報(bào)告密集披露期。三季度是較好的評(píng)估公司基本面和業(yè)績(jī)的窗口期,也是投資者期待2023年,標(biāo)的估值是否切換,哪個(gè)回路更繁榮的重要窗口。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出,新基金發(fā)行、9月新基金發(fā)行,整體銷(xiāo)售不佳,也說(shuō)明市場(chǎng)人氣確實(shí)處于低點(diǎn)。
財(cái)通證券(601108,診斷股)認(rèn)為,市場(chǎng)有望迎來(lái)難得的攻勢(shì)三季度財(cái)報(bào)窗口期。展望四季度,10月之后,市場(chǎng)關(guān)注幾個(gè)問(wèn)題,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從何而來(lái);房地產(chǎn)政策趨強(qiáng)或消費(fèi)逐步復(fù)蘇;市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)、何時(shí)“寬松”等將逐漸迎來(lái)答案的時(shí)刻,市場(chǎng)的主線(xiàn)或?qū)⒅饾u清晰。
面對(duì)全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇,外資對(duì)A股核心資產(chǎn)布局的熱情并未降溫。全球最大的海外中國(guó)股票基金在6月份增持了一倍茅臺(tái),8月份公布的數(shù)據(jù)顯示,安聯(lián)中國(guó)a股基金增持了逾20%。在春節(jié)前一周,北上基金也有超過(guò)50億元的凈流入,而滬股通則有超過(guò)40億元的凈流入。
歐洲資產(chǎn)管理巨頭安本表示,看好中國(guó)股市的前景,預(yù)計(jì)刺激措施的效果將在2022年剩余時(shí)間內(nèi),在整個(gè)金融體系都能感受到。中國(guó)股市估值也頗具吸引力,MSCI中國(guó)a股在岸指數(shù)的預(yù)期12個(gè)月市盈率為11.6倍,遠(yuǎn)低于MSCI世界指數(shù)(15.4倍)和5年平均水平(12.6倍)。
國(guó)慶假期過(guò)后,由于各種因素的綜合影響,A股市場(chǎng)有了歷史上更高的成交概率。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在本世紀(jì)初以來(lái)的22個(gè)完整年份中,每年有15個(gè)上證指數(shù)在國(guó)慶假期后的第一個(gè)交易日上漲,上漲年份的數(shù)量占近70%,國(guó)慶假期后的前5個(gè)交易日上證指數(shù)也是上漲的居多。
楊德龍認(rèn)為,四季度隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇,市場(chǎng)信心也有望得到一定的回升,A股市場(chǎng)有望迎來(lái)回升上漲的機(jī)會(huì)。不過(guò),楊德龍也提醒大家,要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐和國(guó)際形勢(shì),以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。影響市場(chǎng)的一些不利因素還沒(méi)有完全消除,要密切關(guān)注這些因素的變化。