2023年光伏下游需求向好，硅料價(jià)格下行有望帶動行業(yè)制造端盈利中樞上移。
光伏行業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇
新增并網(wǎng)容量大幅增長
5月5日，國家能源局發(fā)布今年一季度光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行情況。一季度新增并網(wǎng)容量3365.6萬千瓦，同比增幅達(dá)到154.78%，光伏行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁。
細(xì)分來看，集中式光伏電站1552.5萬千瓦，分布式光伏1813萬千瓦，戶用分布式900.8萬千瓦。截至今年3月底，累計(jì)并網(wǎng)容量42522.2萬千瓦。其中，集中式光伏電站24889.8萬千瓦，分布式光伏17632.4萬千瓦。
過去數(shù)年，在雙碳目標(biāo)的大背景下，我國光伏產(chǎn)業(yè)維持高增長態(tài)勢。2022年，我國光伏新增裝機(jī)量為87.41吉瓦，同比增長59.3%，再次創(chuàng)下年新增裝機(jī)量的最高紀(jì)錄，連續(xù)10年位居全球首位。光伏累計(jì)裝機(jī)量為392.61吉瓦，連續(xù)8年位居全球首位。
2023年光伏新增裝機(jī)
將達(dá)到95-120吉瓦
在實(shí)現(xiàn)零碳路徑上，可再生能源將成為全球最大的電力來源。國際能源署（IEA）在《2022年可再生能源報(bào)告》中提出，到2027年，全球光伏累計(jì)裝機(jī)量將超過煤炭，成為最大的裝機(jī)能源。
中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華曾在“光伏行業(yè)2022年發(fā)展回顧與2023年形勢展望研討會”上表示，2022年中國光伏行業(yè)再創(chuàng)佳績，制造端產(chǎn)量增長均超五成。
2022年光伏產(chǎn)品出口總額突破500億美元，同比增長超八成，創(chuàng)下歷史新高。王勃華預(yù)計(jì)，2023年我國光伏新增裝機(jī)將達(dá)到95-120吉瓦（GW），約占全球新增裝機(jī)量30%以上。
中信建投證券研報(bào)指出，2023年光伏下游需求向好，硅料價(jià)格下行有望帶動行業(yè)制造端盈利中樞上移。
光大證券表示，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模130GW，全球新增裝機(jī)規(guī)模340GW，至2025年全球新增裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)500GW；中長期來看光伏行業(yè)受益于碳中和的發(fā)展、以及全球平價(jià)時(shí)代經(jīng)濟(jì)性兩大重要因素，未來長期持續(xù)成長性強(qiáng)，具有較大的發(fā)展空間。
多只龍頭股市盈率不到20倍
東吳證券認(rèn)為，新技術(shù)迭代下光伏設(shè)備商訂單高增有望持續(xù)，近期光伏設(shè)備行業(yè)估值回落到歷史最低水平，當(dāng)前大部分公司2023年估值處于20倍以下。
證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月5日收盤，申萬三級行業(yè)光伏設(shè)備指數(shù)滾動市盈率為19.74倍，十年來分位點(diǎn)值為0.84%，處于歷史底部區(qū)間。
光伏概念股中，滾動市盈率低于20倍的有19股。山煤國際滾動市盈率4.22倍，排在最低位置；特變電工、通威股份、南玻A等市盈率也在10倍以下。千億以上市值的龍頭股如隆基綠能、TCL中環(huán)、晶澳科技滾動市盈率均不足20倍。
今年以來新能源賽道集體降溫，光伏概念股調(diào)整幅度較大。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至5月5日收盤，概念股年內(nèi)平均下跌7.32%，大幅跑輸同期上證指數(shù)。
意華股份、錦浪科技、邁為股份、明冠新材、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材、鹿山新材等跌超30%。意華股份跌幅38.29%居首，該股近期走勢低迷，5月5日股價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新低。公司今年一季度凈利潤為0.16億元，同比下滑65.3%。
從一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，多只龍頭股仍保持高速增長狀態(tài)，超七成光伏概念股2023年一季度凈利潤同比增長；其中超三成凈利潤翻倍增長。
數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，凈利潤增速居前的有固德威、京運(yùn)通、鈞達(dá)股份、億晶光電、石英股份、清源股份等。
凈利潤增速最高的是固德威，2023年第一季度，公司盈利3.36億元，同比增長34.74倍。2022年該公司營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高；報(bào)告期內(nèi)，公司逆變器銷量約為68.83萬臺，其中并網(wǎng)逆變器銷量約為46.10萬臺，占比約66.97%；儲能逆變器銷量約為22.73萬臺，占比約33.03%。
