加持人工智能概念的游戲股有多瘋狂？基金漲停了！
在A股游戲板塊強勢崛起后，缺乏股票籌碼的游資瘋狂買進盤中交易的游戲ETF（交易型指數(shù)基金），并使得三只游戲ETF基金盤中漲停。券商中國記者注意到，游戲ETF的每日成交額自去年10月開始持續(xù)放量，與今年初市場相比，當(dāng)前相關(guān)ETF的單日成交額最高也已放量增長十倍，在大量資金的爆買之下，部分游戲ETF在年內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)盤中交易價格的翻倍。
值得一提的是，在門類眾多的“AI（人工智能）+”細(xì)分行業(yè)中，游戲成為最熱門品種被基金經(jīng)理歸因為“遠(yuǎn)和近的選擇”，部分基金經(jīng)理強調(diào)，大多數(shù)“AI+”行業(yè)的場景和業(yè)績落地路途遙遠(yuǎn)，但游戲行業(yè)在AI的加持下，可能在較快時間實現(xiàn)降本增效，AI給游戲公司帶來的好處可能很快就能看到。
游資大量掃貨AI基金，ETF二級市場封于漲停
4月28日，在游戲龍頭昆侖萬維的20cm助攻下，A股游戲上市公司股價全面飆升，受游戲股股價強勢行情影響，大量游資強勁買入二級市場的ETF基金，包括華夏基金、國泰基金、華泰柏瑞等旗下三只游戲ETF在二級市場上封于漲停板。
券商中國記者注意到，華夏中證動漫游戲ETF在4月28日盤中漲幅為10%，在二級市場的收盤價為1.526元，二級市場交易價格略高于華夏中證動漫游戲ETF的基金凈值。由于二級市場交易價格上的溢價交易，華夏中證動漫游戲ETF在二級市場上自年初至今，盤中價格漲幅已達(dá)100%，成為今年首個價格翻倍的場內(nèi)基金。
值得一提的是，二級市場上交易的ETF，其操作模式類似股票交易，在人工智能概念的加持下，包括華夏中證動漫游戲ETF在內(nèi)的多只ETF，在二級市場上被資金視為人工智能概念股的替代品種，并作為類股票的模式進行交易。
與人工智能概念股們從低迷的成交額到驚人的放量相似的是，多只游戲ETF的盤中成交量也在迅速放大。券商中國記者注意到，華夏中證動漫游戲ETF在去年10月底，每日成交額維持在3000萬元附近，到今年1月初，每日成交額放量到6000萬元附近，之后成交額飛速上升，華夏中證動漫游戲ETF在4月28日的當(dāng)日成交額已高達(dá)6.9億元，相比年初的成交額放量增長十倍。
根據(jù)華夏中證動漫游戲ETF披露的基金2023一季報信息顯示，基金持有的前十大股票包括昆侖萬維、三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界、掌趣科技等。
情緒交易成關(guān)鍵，基金經(jīng)理上車不怕晚
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為AI+游戲賽道的領(lǐng)頭羊，昆侖萬維在4月28日漲停于20%，是游資大量買進游戲ETF,并導(dǎo)致三只游戲ETF在二級市場上封于漲停板的核心因素。
昆侖萬維在4月28日披露的2023年第一季度業(yè)績報告顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.2億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.1億元，同比下降43%，實現(xiàn)經(jīng)營性凈利潤1.7億元，同比增長70%；投資相關(guān)收益0.91億元，同比減少1.81億元。據(jù)悉，昆侖萬維開啟了對標(biāo)ChatGPT的雙千億級大語言模型“天工3.5”的邀請測試，下一步將繼續(xù)加大相關(guān)投入，不斷迭代升級模型算法。音樂AIGC（人工智能技術(shù)生產(chǎn)內(nèi)容） 方面，StarMaker通過推出“迎新房”、優(yōu)化合唱功能等手段幫助新老用戶加速建立社交鏈接，提升產(chǎn)品使用體驗。
盡管昆侖萬維一季度凈利潤出現(xiàn)業(yè)績腰斬，但基于行業(yè)貝塔、景氣度以及情緒交易的策略，公募基金經(jīng)理當(dāng)仁不讓的選擇與市場情緒共舞。
即便是明星基金經(jīng)理也沒有例外，券商中國記者注意到，蔡嵩松管理的諾安和鑫基金在今年一季度已將昆侖萬維列入了十大重倉股行列，持股達(dá)283萬股。呂超越管理的海富通股票基金則將昆侖萬維買為第一大重倉股，持股395萬股。
顯而易見的是，基金經(jīng)理重手布局昆侖萬維等AI游戲股的時間，不會太早。以海富通股票基金為例，盡管該基金的前十大重倉股清一色為人工智能概念，但在人工智能已經(jīng)普遍翻倍的背景下，該基金截至4月27日的基金凈值收益僅為10%。
上述信息意味著，基金經(jīng)理的一季度報告持倉的大手筆AI概念股，操作時間可能集中發(fā)生在今年3月末，但即便基金經(jīng)理的布局時間較晚，相關(guān)AI游戲股也對基金凈值帶來了不錯的正向貢獻，尤其是當(dāng)4月28日相關(guān)板塊再次爆發(fā)，直接使得海富通股票基金的十大重倉股中有多達(dá)七只股票的單日漲幅超過8%，這七只重倉股中又有3只當(dāng)日漲幅超過16%。
基金買AI為何選游戲？離業(yè)績落地最近
AI涉及的賽道眾多，為什么AI+游戲成為市場最強板塊，以至于游戲ETF基金也強勢漲停？
券商中國記者注意到，大多數(shù)基金經(jīng)理傾向于認(rèn)為，AI+其他賽道的實現(xiàn)時間較遠(yuǎn)，對業(yè)績影響較弱，但AI+游戲的實現(xiàn)時間較近，對游戲公司短期內(nèi)可能有落地和降本的實質(zhì)性效果。安信工業(yè)4.0基金經(jīng)理沈明輝認(rèn)為，中國游戲公司已經(jīng)具備全球競爭力，近年來海外收入提升迅速，海外產(chǎn)品有望較早接入包括ChatGPT之類的大模型，進行產(chǎn)品賦能，實現(xiàn)降本增效，游戲行業(yè)屬于將基本面和AI催化結(jié)合中非常好的板塊，值得高度重視。游戲與AI的結(jié)合上，首先AI將徹底改變?nèi)伺c游戲的交互關(guān)系。AI扮演的智能NPC與玩家可以形成多樣化的擬真交互，且除了文本交互形態(tài)外，隨著多模態(tài)模型的研發(fā)，語音、動作、表情、行為的智能化值得期待；NPC之間交互的智能化使得游戲內(nèi)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)從輻射狀向網(wǎng)絡(luò)狀演進，玩家的沉浸體驗得到較大提升，促進產(chǎn)品迭代。
沈明輝分析，AI可以實現(xiàn)游戲研發(fā)環(huán)節(jié)的降本增效。游戲研發(fā)成本主要由程序成本和美術(shù)成本兩部分構(gòu)成，各占50%左右。目前AI技術(shù)已經(jīng)開始介入美術(shù)環(huán)節(jié)，在原畫、建模等環(huán)節(jié)實現(xiàn)部分替代人工創(chuàng)作，提升了美術(shù)設(shè)計師的工作效率，降低了美術(shù)成本，部分游戲公司已經(jīng)開始縮減美術(shù)外包的人員成本。此外AI的一些通用功能，比如出海游戲版本的翻譯（同步翻譯成英語、日語、法語、西班牙語、俄語等），已經(jīng)開始落地，實現(xiàn)降本增效。
前海聯(lián)合潤豐基金經(jīng)理熊鈺指出，AIGC作為內(nèi)容高效生產(chǎn)的工具，能夠有效降低企業(yè)的人工與開發(fā)成本。以最近漲勢較好的游戲行業(yè)為例，游戲買量、宣發(fā)中有不少素材此前是由人工進行制作，占游戲宣發(fā)費用的30%以上；未來，游戲內(nèi)的人物建模、音樂、場景建模在未來也均可交由AIGC進行生成，起到降本增效的作用；另外在游戲前期立項時，游戲的畫風(fēng)、UI設(shè)計均可以由AIGC初步完成，給游戲產(chǎn)品經(jīng)理以靈感，大幅提升立項設(shè)計的效率。
“我們測算了以AIGC產(chǎn)出滲透率提升的數(shù)據(jù)，預(yù)計總市場份額五年內(nèi)達(dá)到1517億元，AIGC在虛擬人直播、游戲、視頻等內(nèi)容應(yīng)用市場的空間增速五年CAGR將達(dá)到120%。”上述基金經(jīng)理強調(diào)。
浦銀安盛游戲傳媒ETF基金經(jīng)理羅雯也認(rèn)為，AI技術(shù)可以賦能游戲傳媒行業(yè)下游的幾個重要應(yīng)用：首先，AI技術(shù)可用于處理游戲中大量的文本和圖片，能對游戲行業(yè)的發(fā)展起到較大的助力作用；其次，AI技術(shù)的推廣能夠進一步提升廣告營銷的精準(zhǔn)度或數(shù)據(jù)量。除此之外，大家經(jīng)常看的影視制作、網(wǎng)文、音頻都屬于元素類創(chuàng)作。ChatGPT在這方面的應(yīng)用可以給大家打開一個新的窗戶，從而使這些行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)一些新的增長動能，或許能讓之前發(fā)展速度放緩的科技行業(yè)重新回到上升的臺階。
