4月最后一周，A股科技股大跌，特別是科創(chuàng)板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下挫，一度領漲的人工智能板塊也出現(xiàn)了大幅回調，除了極少數(shù)強勢股依舊被介入較深的資金“自彈自唱”，絕大部分概念股大幅回撤，有的甚至抹殺了今年的全部漲幅。
與此同時，銀行股成為4月中下旬的熱門板塊，中信銀行在4月最后一周的周漲幅一度超過10%。是市場風格變了嗎？我們再看看另一個有意思的現(xiàn)象，那就是美國股市在4月底也出現(xiàn)了戲劇性的一幕，曾經風雨飄搖的銀行股再度受挫，第一共和銀行4月26日狂跌50%，整個地區(qū)銀行股跌到兩年半新低。但與此同時，科技股中的微軟、谷歌卻因為亮麗的財報股價大漲。
A股的科技熱點往往會跟隨美股，比如今年的熱點人工智能AIGC，就是從大洋彼岸傳過來的。今年美國股市哪些板塊表現(xiàn)最好？依舊還是科技股！今年第一季度，納斯達克100指數(shù)達到去年8月份以來的最高水平，一個季度上漲超過20%，突破了代表新一輪牛市的指標下線。納斯達克100指數(shù)最大的三只成分股，也是第一季度漲幅最大的三只股票，英偉達股價上漲了90%，創(chuàng)下自2001年以來的最大季度漲幅；Meta股價上漲了76%，創(chuàng)下自2013年以來的最大季度漲幅；特斯拉股價也上漲了69%。
那么，在經歷了4月中下旬的“業(yè)績殺”之后，5月科技股還會是A股的主流熱點嗎？要回答這個問題首先需要回答的是，從產業(yè)發(fā)展角度看，數(shù)字經濟的發(fā)展是剛剛開始還是已經結束了？其次，數(shù)字經濟落地概念是漲得太多還是基本沒漲？
第一個問題，相信很多人還比較模糊，數(shù)字經濟在我國宏觀經濟中的占比逐步增加，但還沒有達到規(guī)劃要求。 2022年，數(shù)字經濟整體增加值是46萬億左右，增速是16%左右，占GDP的比重是40%左右。而根據(jù)去年發(fā)布的《“十四五”數(shù)字經濟發(fā)展規(guī)劃》，到2025年數(shù)字經濟核心增加值要占GDP的10%，整體增加值要占GDP的50%，按2025年整個GDP的匡算值，其增加額要超過80萬億元，未來幾年的增速要超過20%。也就是說，目前數(shù)字經濟的發(fā)展呈現(xiàn)一種加速上揚的狀態(tài)。
而從各地的產業(yè)規(guī)劃看，數(shù)字經濟也被提到相當重要的位置，特別是一些經濟發(fā)達的一線城市，更是將數(shù)字經濟當作未來經濟發(fā)展的新引擎。上海以“加快建設具有世界影響力的國際數(shù)字之都”為目標，其最新印發(fā)的《關于新時期強化投資促進加快建設現(xiàn)代化產業(yè)體系的政策措施》指出，在數(shù)字經濟產業(yè)布局上，加快引進具有高能級的數(shù)字產業(yè)集群項目，引進和培育100家以上數(shù)字經濟領軍企業(yè)和高成長性企業(yè)。今年一季度，北京市信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)實現(xiàn)增加值2134.7億元，增速達12.0%，占GDP的比重為21.5%，增速和占比均居各行業(yè)之首。深圳提出，到2025年建成全球數(shù)字先鋒城市，城市大數(shù)據(jù)中心、政務云、政務網絡全面提質擴容，屆時每萬人擁有5G基站數(shù)超30個，城市大數(shù)據(jù)中心折合標準機架超2.6萬個，時空信息平臺應用數(shù)量超200個，重要建筑、市政基礎設施、水務工程項目BIM模型導入率達100%。經濟發(fā)達的長三角也在發(fā)力，浙江省明確提出，“到2027年，數(shù)字經濟核心產業(yè)增加值超過1.6萬億元”，2023年浙江將大力推進數(shù)字產業(yè)化和產業(yè)數(shù)字化，培育超百億元數(shù)字企業(yè)40家，新增智能工廠和數(shù)字化車間150家，力爭數(shù)字經濟核心產業(yè)增加值增長10%。
產業(yè)景氣度如此之高，就很好回答第二個問題了。目前，市場炒作的僅僅是算力基礎，今年前4個月，有很多數(shù)字經濟大牛股特別是AIGC、算力個股漲幅驚人，但這僅僅是少部分個股。如果沒有落地的應用，如何消納這么多的基礎算力？因此，從5月開始，數(shù)字經濟的炒作很可能“高切低”，二級市場可能會在5月長假以后清醒一下，看看虛高的算力牛股究竟值不值得“舉杠鈴”，比如年收入9億元虧損11億元的寒武紀，其GPU芯片產業(yè)化程度究竟如何，技術水平究竟如何，能不能支撐1000億元以上的市值？想明白這些問題后，資金就會去尋找真正潛力品種，比如未來幾年營收增長可能超過40%的信科移動，是A股6G技術規(guī)標準制定和自主可控衛(wèi)星通信載荷的唯一央企，其發(fā)展前景值得期待。
此外，還應關注數(shù)字經濟的落地產業(yè)。我們從AIGC產業(yè)化的發(fā)展趨勢可以看出，最終勝出的不是OpenAI，而是將AIGC與實際應用相結合的微軟，其市值已經長期穩(wěn)居全球第二，隨時可能超越蘋果成為全球第一。就是因為微軟從云計算開始到人工智能，不斷用先進技術根植在實用科技之上，最終實現(xiàn)真正的產業(yè)化。那么，數(shù)字經濟的最廣泛落地產業(yè)有哪些？目前數(shù)字經濟應用最大的就是金融，就是產業(yè)智能化，就是數(shù)字政府建設，這其中能對應到資本市場的就是數(shù)字貨幣、物聯(lián)網和5G應用、智慧政務智慧城市中臺，這三個方向是未來數(shù)字經濟的最好落地應用，也勢必誕生巨大的市場潛力。
