隨著易方達(dá)基金、廣發(fā)基金等公司陸續(xù)發(fā)布旗下基金2023年一季報，張坤、蕭楠、劉格菘、林英睿等頂流基金經(jīng)理一季度調(diào)倉換股動向出爐。
張坤增加了消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置；
蕭楠提高了持倉的集中度，加大了對白酒的配置力度，尤其是低端和次高端白酒的配置；
劉格菘對重點(diǎn)持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀；
林英睿的重倉股中，航空和銀行仍然占據(jù)多數(shù)，他仍然對未來兩年的預(yù)期收益率保持樂觀。
張坤：增持消費(fèi)等行業(yè)
4月21日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選等基金發(fā)布2023年一季報，季報顯示，他管理規(guī)模最大的易方達(dá)藍(lán)籌精選在一季度股票倉位基本穩(wěn)定，對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。個股方面，仍然持有商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。
與2022年底相比，易方達(dá)藍(lán)籌精選在今年一季度的股票倉位略有下降，由去年底的94.37%下降至今年一季度末的93.92%。
具體來看其重倉股，截至一季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉股分別為貴州茅臺、瀘州老窖、騰訊控股、五糧液、洋河股份、招商銀行、香港交易所、伊利股份、美團(tuán)-Ｗ、中國海洋石油。
張坤在季報中表示，基本面價值投資很吸引人的一點(diǎn)是，投資者可以用很長一段時間來充分觀察公司的發(fā)展，等到它們用事實證明自己的成功和巨大的成長潛力之后，再買入也不遲。幾乎任何成功的公司都經(jīng)歷過短期的經(jīng)營業(yè)績和股價的震蕩，經(jīng)歷過市場態(tài)度的冷暖，但它們成功的模式往往沒有變化，通過深入研究并抓住這些關(guān)鍵的因素，能夠一路堅持下來，也通常意味著長期可觀的收益。
蕭楠：加大白酒配置力度
同樣看好消費(fèi)的還有張坤同門的蕭楠，蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)2023年一季報顯示，蕭楠在一季度提高了持倉的集中度，加大了對白酒的配置力度，尤其是低端和次高端白酒的配置，減持了農(nóng)業(yè)、食品等對宏觀經(jīng)濟(jì)彈性較小的品種。
此外，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)在汽車板塊做了一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來也會根據(jù)不同企業(yè)的車型周期繼續(xù)調(diào)整配置結(jié)構(gòu)。蕭楠還表示，“我們比以往更加關(guān)注企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改善帶來的投資機(jī)會以及治理風(fēng)險帶來的潛在損失，基于這些思考，我們還大幅度增持了治理結(jié)構(gòu)正在改善或未來有改善可能性的標(biāo)的?！?
截至一季度末，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)前十大重倉股中有多只白酒股，古井貢酒、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液位列前四大重倉股，且占基金資產(chǎn)凈值比例都超過了9.5%，位列第五到第十大重倉股的分別是山西汾酒、青島啤酒、海爾智家、福耀玻璃、順鑫農(nóng)業(yè)、歐派家居。
劉格菘：對光伏、儲能、新能源車方向
保持相對樂觀
劉格菘則依然看好新能源方向。他管理的廣發(fā)小盤成長4月20日發(fā)布2023年一季報，廣發(fā)小盤成長一季度的持倉結(jié)構(gòu)并沒有進(jìn)行大幅度的調(diào)整，依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局，前十大重倉股分別為圣邦股份、晶澳科技、國聯(lián)股份、隆基綠能、龍佰集團(tuán)、億緯鋰能、福萊特、錦浪科技、賽力斯、普利特。
劉格菘在季報中表示，對市場2023年二季度的表現(xiàn)持樂觀的態(tài)度，他認(rèn)為，隨著公司季度業(yè)績逐漸披露，市場權(quán)重傾向也會逐漸從邏輯演繹展望轉(zhuǎn)向扎實基本面驗證，預(yù)計更注重基本面和估值的匹配度。
劉格菘對重點(diǎn)持倉的光伏、儲能、新能源車方向保持相對樂觀，投資中相信基本面優(yōu)秀和增量價值積累的公司。他認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整，行業(yè)估值水平已在歷史低位，產(chǎn)業(yè)鏈的變化在市場定價中未被充分認(rèn)知和體現(xiàn)。就A股市場一季度的階段特點(diǎn)來說，當(dāng)前市場的參與資金方呈現(xiàn)復(fù)雜多樣的趨勢，收益預(yù)期的時間維度預(yù)期也呈現(xiàn)分化，因此短期內(nèi)市場在主題邏輯的演繹幅度、轉(zhuǎn)換速度都會可預(yù)見地加大。這對于投資人而言，在新信息的處理上提高了難度，短期內(nèi)基本面估值匹配的壓力也會比較大。
林英睿：繼續(xù)重倉航空股
林英睿的重倉股中，航空和銀行仍然占據(jù)多數(shù)，他管理的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先截至一季度末前十大重倉股分別是春秋航空、南方航空、中國國航、中國東航、王府井、江蘇銀行、杭州銀行、吉祥航空、貴研鉑業(yè)、南京銀行。
林英睿在季報中表示，“與年初的判斷一致，我們?nèi)匀粚ξ磥韮赡甑念A(yù)期收益率保持樂觀?！钡蔡嵝殉钟腥?，很難也沒必要從單個季度或者更短的時間維度去判斷方向，因為波動隨時可能從某個角度冒出來。
他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)和生活逐漸正?；?，市場參與者逐漸走出了去年對各類風(fēng)險過度關(guān)注的氛圍，開始積極尋找新的增長方向。但由于各類高頻數(shù)據(jù)剛開始呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，大家會先從更遠(yuǎn)更難證偽的邏輯出發(fā)去做階段性的定價，以免被短期業(yè)績干擾。這跟過去幾輪的市場周期類似。
林英睿還指出，價值風(fēng)格的回撤幅度已經(jīng)達(dá)到了歷史較高位置。但由于回撤主要來自于行業(yè)的暴露，而對于這些行業(yè)的性價比給了較高的置信度， 所以組合的狀態(tài)仍處于“不舒服但尚可忍受并值得期待”的范疇。
