上證指數險守3000點之際，貴州茅臺（600519.SH）也創(chuàng)下了年內最大單日跌幅，10月19日該股重挫5.67%，截至當日收盤報收1630元，相較年內高點（1935元）已累計下挫15.76%。
賣方頻頻出具看多研報、且公司自身業(yè)績尚佳，為何股價卻跌跌不休？排排網財富研究員卜益力認為，北向資金的大幅度流出；投資者風險偏好下降，進而贖回導致基金被動減倉均是誘因。
“市場上傳出貴州茅臺季度業(yè)績降速傳聞，疊加近期有渠道反映部分茅臺價格走弱，利空貴州茅臺的同時，也引發(fā)了市場對于白酒板塊整體業(yè)績下滑的擔憂?！辈芬媪Ω嬖V記者。
茅臺工作人員回復：不能相信傳聞
2023年伊始貴州茅臺股價震蕩下行，直到6月1日到達年內低點1592.09元。此后兩個月內股價有所反彈，7月31日反攻至年內高點1935元，此后繼續(xù)震蕩下跌。
股價下行之際，多家券商頻頻出具看多研報。例如9月4日第一上海證券有限公司發(fā)布了看多研報，并表示貴州茅臺二季度收入利潤再超預期，且產品結構穩(wěn)中向好、直營占比持續(xù)提升。該券商給予貴州茅臺目標定價2300元。
如今看來貴州茅臺股價不僅沒有如賣方預想般繼續(xù)反彈，反而在10月19日當天重挫5.67%，報收1630元，相較年內高點已累計下挫15.76%。
業(yè)內人士認為，“小作文”或許是茅臺股價當日大跌的直接誘因。近日市場出現貴州茅臺季度業(yè)績降速傳聞，并流傳出一份禁酒令截圖，其中多次提到貴州茅臺、將其列為禁酒主要目標。
“雖然多數上市酒企沒有承認或否認這一傳聞，但市場對白酒行業(yè)的恐慌情緒加重，導致短期避險情緒加大?！焙谄橘Y本首席投資執(zhí)行官陳興文告訴記者。
他認為這種消息通常會引發(fā)投資者的擔憂，導致股價下跌。即使是小規(guī)模的預期下調，也可能對股價產生較大影響，因為貴州茅臺等白酒公司的估值通常較高，市場對其要求較高。
對此貴州茅臺工作人員接受媒體采訪時表示：“肯定不能相信傳聞（三季度增速下降），公司三季報馬上就要發(fā)布了，要以公司的消息為準。股價下跌也與巡視沒有關系，目前我們已經關注到股價問題，也在查找原因，需要公告的情況下公司會發(fā)布相關公告?！?/p>
一位券商研究人員對第一財經記者表示：“不可否認，貴州茅臺作為個股在行業(yè)內處于領先地位?！辟u方頻出的研報可以從側面印證這一點。
上述人士認為，貴州茅臺股價下跌主要有以下兩個原因，一是板塊及股市整體表現不佳使得個股很難幸免；二是自八月以來北向資金持續(xù)凈流出說明部分外資有流出跡象，而以茅臺為代表的消費板塊正是前期外資較為青睞的投資標的，在外資流出的背景下，外資重倉板塊勢必面臨拋壓。
通聯數據顯示，北向資金在節(jié)后9個交易日中均加速拋售貴州茅臺，凈賣出近100億元。
北京格雷資產董事長張可興則認為“小作文”并非導致股價大跌的最核心因素：“經過一輪殺跌后，大多數公司的估值已非常具有吸引力，對比之下高端白酒龍頭的估值不是那么有吸引力”。
但張可興認為茅臺未來長期仍處在供不應求的階段，短期股價調整后，“可以考慮布局”。
截至10月19日收盤，貴州茅臺股價今年以來累計下跌4.18%，高于上證指數同期跌幅（2.71%）。
白酒板塊表現不佳主要受四方面影響
19日白酒板塊迎來普跌。除貴州茅臺外，舍得酒業(yè)（600702.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、金徽酒（603919.SH）的跌幅均在3%以上。
陳興文認為，白酒股價表現不佳主要受四個方面影響：
首先是估值過高，白酒板塊在近年來備受熱捧，部分核心公司估值相對較高。高估值可能引發(fā)了一些投資者的擔憂，特別是在市場整體表現疲軟的情況下，股票可能更容易遭遇拋售。
第二是動銷緩慢和庫存高企，盡管進入白酒消費旺季，但終端市場的動銷表現較慢。白酒消費產品的庫存壓力較大，進而打壓市場情緒。
消息面上，有渠道反映部分茅臺產品價格走弱。較節(jié)后比，目前散瓶/整箱飛天茅臺批價較10月1日的2730元/2970元環(huán)比下滑65元/20元至2665元/2950元；較節(jié)前比，目前的散瓶飛天茅臺較8月初下滑65元，珍品茅臺環(huán)比下滑50元。
中泰證券調研指出，總體來看，散瓶飛天較節(jié)前、節(jié)后均有下降，珍品略有下降，而其他茅臺酒變化并不大，整箱飛天價格反而較節(jié)前有明顯回升。
第三，北向資金減持也會影響股價。近日北向資金連續(xù)減持白酒股，其中包括貴州茅臺，這可能在一定程度上影響了市場（對于板塊）的信心。
最后，陳興文表示當市場整體表現疲軟時，投資者可能更加謹慎，更傾向于減持高風險資產，這也可能對白酒板塊產生不利影響：雖然目前白酒板塊面臨一些挑戰(zhàn)，但在四季度，白酒企業(yè)通常會采取促銷手段來提升終端市場動銷率，以緩解庫存壓力。同時，隨著消費旺季的到來，市場需求有望提振。
數據顯示，至少目前白酒板塊需求端仍然旺盛。第一財經記者透過此前公布的9月份社會消費品零售總額數據了解到，煙酒消費9月份為568億元，同比增加23.1%，1至9月累計消費額為4026億元，同比增加9.8%。
但隨著酒板塊的持續(xù)調整，部分資金也在持續(xù)流出，一些相關主題的ETF份額出現了明顯減少。
其中鵬華中證酒ETF近一個月的份額減少超過10億份，回看9月18日時，鵬華中證酒ETF的份額為176.54億份，而截至10月18日時，份額降至165.98億份，一個月時間份額減少超過10億份。
除了鵬華中證酒ETF，華夏中證細分食品飲料產業(yè)主題ETF、招商國證食品飲料ETF近一個月的份額也都有所減少。
