海詩網(wǎng) 頭條熱點 重磅利好!證監(jiān)會祭出組合拳!事關(guān)延長A股交易時間、IPO節(jié)奏、印花稅、T+0 信息量巨大

重磅利好!證監(jiān)會祭出組合拳!事關(guān)延長A股交易時間、IPO節(jié)奏、印花稅、T+0 信息量巨大

資本市場迎來重磅利好。

8月18日,證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問,證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示,將從六方面活躍資本市場、提振投資者信心,同時也明確表示,現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟,始終堅持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化,充分考慮二級市場承受能力,加強一、二級市場的逆周期調(diào)節(jié),更好地促進一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。

來看主要關(guān)鍵點:

1、 加快制定資本市場投資端改革行動方案,從推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場投資生態(tài)、加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。

2、 突出扶優(yōu)限劣,研究對于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè),適當限制其融資活動,要求其提出改善市值的方案。

3、 降低證券交易經(jīng)手費,同步降低證券公司傭金費率。進一步擴大融資融券標的范圍,降低融資融券費率,將ETF納入轉(zhuǎn)融通標的,適時推出程序化交易報告制度。

4、 研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間,更好滿足投資交易需求。

5、 優(yōu)化證券公司風(fēng)控指標計算標準,適當放寬對優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束,提升資本使用效率。在杠桿風(fēng)險總體可控的前提下,研究適度降低場內(nèi)融資業(yè)務(wù)保證金比率。

6、 進一步拓展互聯(lián)互通標的范圍,在港股通中增設(shè)人民幣股票交易柜臺。在香港推出國債期貨及相關(guān)A股指數(shù)期權(quán)。支持在美上市中概股在香港雙重上市。

7、 證監(jiān)會將持續(xù)做好減持監(jiān)管工作。嚴肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為,密切關(guān)注市場反映的股東減持問題,認真分析、深入評估,適時研究優(yōu)化減持規(guī)則,進一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為,增強制度約束力。

8、 實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位,不利于市場公平交易?,F(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。

9、 調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。有關(guān)具體情況建議向主管部門了解。

10、 持續(xù)暢通企業(yè)境外上市渠道,推出更多符合條件的“綠燈”案例,包括市場較為關(guān)注的協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)企業(yè)和平臺企業(yè)。

六方面活躍資本市場、提振投資者信心

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示,將從六方面來活躍資本市場,提振投資者信心。

第一,加快投資端改革,大力發(fā)展權(quán)益類基金。加快制定資本市場投資端改革行動方案,從推動公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)優(yōu)化市場投資生態(tài)、加大中長期資金引入力度等方面作出系統(tǒng)安排。大力發(fā)展權(quán)益類基金是投資端改革的重要內(nèi)容,重點措施包括:一是放寬指數(shù)基金注冊條件,提升指數(shù)基金開發(fā)效率,鼓勵基金管理人加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度。二是推進公募基金費率改革全面落地,降低管理費率水平。三是引導(dǎo)頭部公募基金公司增加權(quán)益類基金發(fā)行比例,促進公募基金總量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。四是引導(dǎo)公募基金管理人加大自購旗下權(quán)益類基金力度。五是建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵約束機制,減少順周期共振。六是拓寬公募基金投資范圍和策略,放寬公募基金投資股票股指期權(quán)、股指期貨、國債期貨等品種的投資限制。

第二,提高上市公司投資吸引力,更好回報投資者。一是制定實施資本市場服務(wù)高水平科技自立自強行動方案。建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”。二是強化分紅導(dǎo)向,推動提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預(yù)期性。研究完善系統(tǒng)性長期性分紅約束機制。通過引導(dǎo)經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅、加強對低分紅公司的信息披露約束等方式,讓投資者更早、更多分享上市公司業(yè)績紅利。三是修訂股份回購制度規(guī)則,放寬相關(guān)回購條件,支持上市公司開展股份回購。四是深化上市公司并購重組市場化改革。優(yōu)化完善“小額快速”審核機制,適當提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組的估值包容性,豐富重組支付和融資工具。五是進一步推動中國特色估值體系建設(shè)。突出扶優(yōu)限劣,研究對于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè),適當限制其融資活動,要求其提出改善市值的方案。六是統(tǒng)籌好一二級市場平衡。合理把握IPO、再融資節(jié)奏,完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)。此外,在支持北交所高質(zhì)量發(fā)展、推出企業(yè)境外上市“綠燈”案例、進一步推動REITs常態(tài)化發(fā)行方面也將推出務(wù)實舉措。

第三,優(yōu)化完善交易機制,提升交易便利性。目前已宣布降低結(jié)算備付金繳納比例,降低股票基金申報數(shù)量要求,研究將ETF引入盤后固定價格交易機制,推出創(chuàng)業(yè)板詢價轉(zhuǎn)讓和配售減持制度。下一步將推出以下措施:一是降低證券交易經(jīng)手費,同步降低證券公司傭金費率。二是進一步擴大融資融券標的范圍,降低融資融券費率,將ETF納入轉(zhuǎn)融通標的。三是完善股份減持制度,加強對違規(guī)減持、“繞道式”減持的監(jiān)管,同時嚴懲違規(guī)減持行為。四是優(yōu)化交易監(jiān)管,增強交易便利性和暢通性,提升交易監(jiān)管透明度。適時推出程序化交易報告制度。五是研究適當延長A股市場、交易所債券市場交易時間,更好滿足投資交易需求。

第四,激發(fā)市場機構(gòu)活力,促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。一是堅持集約化、差異化、功能化、國際化發(fā)展方向,建設(shè)高質(zhì)量投資銀行。優(yōu)化證券公司風(fēng)控指標計算標準,適當放寬對優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束,提升資本使用效率。二是實施融資融券逆周期調(diào)節(jié),在杠桿風(fēng)險總體可控的前提下,研究適度降低場內(nèi)融資業(yè)務(wù)保證金比率。三是研究推出深證100股指期貨期權(quán)、中證1000ETF期權(quán)等系列金融期貨期權(quán)品種,更好滿足投資者風(fēng)險管理需要。允許更多境內(nèi)外投資機構(gòu)在審慎前提下使用衍生品管理風(fēng)險。四是落實差異化監(jiān)管政策,對優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金簡化登記備案,進一步推進私募股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票試點。五是大力發(fā)展中國特色指數(shù)體系和指數(shù)化投資,鼓勵各類資金通過指數(shù)化投資入市。

第五,支持香港市場發(fā)展,統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度。目前,已經(jīng)宣布在滬深港通中引入大宗交易機制。下一步,將進一步推出務(wù)實舉措,激發(fā)香港市場活力,促進內(nèi)地和香港市場協(xié)同發(fā)展。一是持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機制,進一步拓展互聯(lián)互通標的范圍,在港股通中增設(shè)人民幣股票交易柜臺。二是在香港推出國債期貨及相關(guān)A股指數(shù)期權(quán)。三是支持在美上市中概股在香港雙重上市。

第六,加強跨部委協(xié)同,形成活躍資本市場合力?;钴S資本市場、提振投資者信心是一項系統(tǒng)工程,涉及方方面面工作,需要打出一套“組合拳”,形成政策合力。特別是在中長期資金入市、資本市場稅收政策等方面,需要有關(guān)部委協(xié)同支持。近期,我們加大跨部委溝通協(xié)調(diào),抓緊研究推動若干重要舉措。比如,推動優(yōu)化上市公司股權(quán)激勵個人所得稅納稅時點等資本市場相關(guān)稅收安排;推動建立健全保險資金等權(quán)益投資長周期考核機制,促進其加大權(quán)益類投資力度;引導(dǎo)和支持銀行理財資金積極入市;支持銀行類機構(gòu)等更多投資者全面參與交易所債券市場,等等。

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人強調(diào),活躍資本市場、提振投資者信心與穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進是相輔相成、內(nèi)在統(tǒng)一的。沒有相對穩(wěn)定的市場環(huán)境,活躍市場、提振信心也就無從談起。我們將統(tǒng)籌做好活躍市場與防范風(fēng)險、加強監(jiān)管各項工作,會同有關(guān)方面穩(wěn)妥防范處置城投債券、房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域風(fēng)險,堅決維護市場穩(wěn)定運行,堅守監(jiān)管主責(zé)主業(yè),加大資本市場防假打假力度,從嚴從快從重查處欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等典型違法案件,為投資者提供真實透明的上市公司,鞏固長期投資信心。

營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境

總體上看,中長期資金不足仍是制約資本市場健康發(fā)展的突出問題。目前,中長期資金持股占比不足6%,遠低于境外成熟市場普遍超過20%的水平。

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人介紹,在引入更多中長期資金方面,重點是營造有利于中長期資金入市的政策環(huán)境。具體舉措,一是支持全國社?;?、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金擴大資本市場投資范圍;二是研究完善戰(zhàn)略投資者認定規(guī)則,支持全國社保基金等中長期資金參與上市公司非公開發(fā)行;三是制定機構(gòu)投資者參與上市公司治理行為規(guī)則,發(fā)揮專業(yè)買方約束作用;四是優(yōu)化投資交易監(jiān)管,研究優(yōu)化適用大額持股信息披露、短線交易、減持限制等法規(guī)要求,便利專業(yè)機構(gòu)投資運作管理;五是豐富場內(nèi)外金融衍生投資工具,優(yōu)化各類機構(gòu)投資者對衍生品使用限制,提升風(fēng)險管理效率;六是豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系,將指數(shù)基金等權(quán)益類產(chǎn)品納入投資選擇范圍。

同時,證監(jiān)會將加強跨部委溝通協(xié)同,加大各類中長期資金引入力度,提高權(quán)益投資比例。包括:推動完善全國社?;稹⒒攫B(yǎng)老保險基金的投資管理制度,進一步促進年金基金市場化投資運作水平;推動研究優(yōu)化保險資金權(quán)益投資會計處理,推動保險資金長期股票投資試點落地,并逐步擴大試點范圍與資金規(guī)模;推動加快將個人養(yǎng)老金制度擴展至全國,擴大制度覆蓋面;支持銀行理財資金提升權(quán)益投資能力;積極推動各類中長期資金樹立長期投資業(yè)績導(dǎo)向,全面建立三年以上的長周期考核機制,提升投資行為穩(wěn)定性。

建立“綠色通道”促科技型企業(yè)發(fā)展

證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人介紹,將建立突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”,提高審核注冊效率,增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給。持續(xù)完善科技型企業(yè)股權(quán)激勵制度機制,優(yōu)化實施程序,豁免短線交易,助力科技型企業(yè)吸引穩(wěn)定人才。優(yōu)化科技型上市公司融資環(huán)境,積極研究更多滿足科技型企業(yè)需求的融資品種和方式,研究建立科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度。適當提高輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值包容性,支持科技型企業(yè)綜合運用各類支付工具實施重組。加強債券市場對科技創(chuàng)新的精準支持,重點支持高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資,將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準做市品種,支持新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等發(fā)行科技創(chuàng)新領(lǐng)域REITs。

此外,積極支持私募股權(quán)創(chuàng)投基金發(fā)展,落實差異化監(jiān)管政策,對優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金簡化登記備案,引導(dǎo)創(chuàng)投基金更多投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化

針對近期IPO、再融資的市場傳言,證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人指出,實現(xiàn)資本市場可持續(xù)發(fā)展,需要充分考慮投融資兩端的動態(tài)積極平衡。沒有二級市場的穩(wěn)健運行,一級市場融資功能就難以有效發(fā)揮。我們始終堅持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化,同時充分考慮二級市場承受能力,加強一、二級市場的逆周期調(diào)節(jié),更好地促進一二級市場協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。市場會感受到這種變化。

同時,在深化并購重組市場化改革方面,證監(jiān)會表示將適當提高對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組的估值包容性,支持優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)通過并購重組做大做強。優(yōu)化完善“小額快速”等審核機制,延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期,進一步提高重組市場效率。出臺上市公司定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)則,豐富并購重組支付方式。推動央企加大上市公司并購重組整合力度,將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組渠道注入上市公司,進一步提高上市公司質(zhì)量。

支持股份回購,完善減持行為

近年來,證監(jiān)會多方面鼓勵、支持上市公司開展股份回購,A股市場回購規(guī)模整體穩(wěn)步增長。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示,下一步將會同有關(guān)方面,進一步優(yōu)化股份回購制度,支持更多上市公司通過回購股份來穩(wěn)定、提振股價,維護股東權(quán)益,夯實市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。一方面,加快推進回購規(guī)則修訂,放寬上市公司在股價大幅下跌時的回購條件,放寬新上市公司回購限制,放寬回購窗口期的限制條件,提升實施回購的便利性。另一方面,鼓勵有條件的上市公司積極開展回購,督促已發(fā)布回購方案的上市公司加快實施回購計劃、加大回購力度,及時傳遞積極信號。

在市場關(guān)注的大股東減持方面,證監(jiān)會將堅決打擊違規(guī)減持行為,及時嚴肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為,綜合運用行政監(jiān)管措施、行政處罰、自律措施或者限制交易等多種手段嚴懲違規(guī)主體,形成震懾,維護資本市場秩序。同時,密切關(guān)注市場反映的股東減持問題,認真分析、深入評估,適時研究優(yōu)化減持規(guī)則,進一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為,增強制度約束力。

現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟

近期市場對股票市場T+0交易制度討論較多,證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人指出,T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到,上市公司股價走勢取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營效益,T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。目前A股市場以中小投資者為主,持股市值在50萬元以下的小散戶占比96%,現(xiàn)階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風(fēng)險,特別是機構(gòu)投資者大量運用程序化交易,實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位,不利于市場公平交易?,F(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。

另外,證監(jiān)會也關(guān)注到了市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。從歷史情況看,調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示,具體情況建議向主管部門了解。

持續(xù)暢通企業(yè)境外上市渠道

境外上市備案新規(guī)實施以來,企業(yè)提交備案材料積極踴躍,申請企業(yè)數(shù)量明顯增加,已有19家各類企業(yè)完成赴港、赴美境外上市備案。證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人指出,下一步將持續(xù)暢通企業(yè)境外上市渠道,推出更多符合條件的“綠燈”案例,包括市場較為關(guān)注的協(xié)議控制(VIE)架構(gòu)企業(yè)和平臺企業(yè)。同時,推動形成更加透明、高效、順暢的境外上市監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,尊重企業(yè)依法合規(guī)自主選擇境外上市地,支持符合條件的企業(yè)用好兩個市場、兩種資源實現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展。

在債券市場方面,證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人介紹,將進一步推出穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心的措施,激發(fā)債券市場活力。一是全面提升債券市場運行活力和質(zhì)量。加強債市投資端改革,推動允許銀行類機構(gòu)全面參與交易所債券市場交易。壯大債券做市商隊伍,穩(wěn)步推進詢報價制度改革,深化債券市場對外開放。二是加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質(zhì)量擴容。推出REITs相關(guān)指數(shù)及REITs指數(shù)基金,優(yōu)化REITs估值體系、發(fā)行詢價機制,培育專業(yè)REITs投資者群體,加快推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通。三是堅持底線思維,全力做好房地產(chǎn)、城投等重點領(lǐng)域風(fēng)險防控。適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,繼續(xù)抓好資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施落地見效。保持房企股債融資渠道總體穩(wěn)定,支持正常經(jīng)營房企合理融資需求。堅持“一企一策”,穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險。強化城投債券風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警,把公開市場債券和非標債務(wù)“防爆雷”作為重中之重,全力維護債券市場平穩(wěn)運行。

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