受利好消息刺激，今日(8月4日)滬深兩市全線高開(kāi)，盤(pán)初股指出現(xiàn)慣性沖高，隨后又震蕩走低；午后“成也券商、敗也券商”，先是帶動(dòng)三大股指一致性上攻，尾盤(pán)突然砸盤(pán)，進(jìn)一步收窄漲幅。
從盤(pán)面上來(lái)看，近期狂飆的券商股尾盤(pán)上演高臺(tái)跳水，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的再度走強(qiáng)，局部賺錢(qián)效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，計(jì)算機(jī)應(yīng)用、通信設(shè)備、保險(xiǎn)、傳媒、證券、消費(fèi)電子等板塊表現(xiàn)突出；數(shù)字貨幣、超導(dǎo)概念、算力租賃、數(shù)據(jù)要素、信創(chuàng)等板塊漲幅靠前。
就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，首創(chuàng)證券表示，整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善循序漸進(jìn)，加大對(duì)底部品種的配置力度；上海證券指出，重視預(yù)期底部與位置底部的信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素；興業(yè)證券認(rèn)為，金融信創(chuàng)蓄勢(shì)待發(fā)，加速構(gòu)建證券IT新格局。
首創(chuàng)證券：整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善循序漸進(jìn) 加大對(duì)底部品種的配置力度
投資策略：相較于大金融板塊帶動(dòng)指數(shù)上行，更傾向于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善是循序漸進(jìn)的，從這一角度，建議加大對(duì)底部品種的配置力度。
配置思路：建議適度增加政策博弈方向的比例，重點(diǎn)布局家居家電、建筑裝飾等相對(duì)有性價(jià)比的板塊，同時(shí)建議增配醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁以及前期調(diào)整充分的數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)績(jī)有望較快兌現(xiàn)的方向。
上海證券：重視預(yù)期底部與位置底部的信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素
市場(chǎng)背景：AI大模型與數(shù)據(jù)共振之下，生成式人工智能對(duì)于數(shù)據(jù)流通的需求與日俱增，隨著國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)官宣后，后續(xù)一系列政策舉措或?qū)⒓涌炻涞?，?shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)有望加速。重視預(yù)期底部與位置底部的信創(chuàng)和數(shù)據(jù)要素。
公司股票池：1）兩電鏈（中電子&中電科）：太極股份、中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)軟件、深桑達(dá)、易華錄、電科數(shù)字、電科網(wǎng)安等；
2）華為鏈：神州數(shù)碼、卓易信息、軟通動(dòng)力、海量數(shù)據(jù)、誠(chéng)邁科技、寶蘭德、賽意信息等；
3）數(shù)據(jù)要素：太極股份、深桑達(dá)、星環(huán)科技、拓爾思、三維天地、久遠(yuǎn)銀海、航天宏圖等。
興業(yè)證券：金融信創(chuàng)蓄勢(shì)待發(fā) 加速構(gòu)建證券IT新格局
市場(chǎng)背景：在下游行業(yè)加大IT支出預(yù)計(jì)和新一代核心交易系統(tǒng)信創(chuàng)建設(shè)要求下，證券IT迎來(lái)戴維斯雙擊的甜蜜時(shí)刻。1）證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)推出《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃》，鼓勵(lì)加大IT投入。
2）金融行業(yè)信創(chuàng)進(jìn)入深水區(qū)，核心交易系統(tǒng)信創(chuàng)替代是大勢(shì)所趨。金融行業(yè)信創(chuàng)持續(xù)加速，2020年一期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)47家，其中證券公司7家；2021年二期試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)容至198家，其中證券公司11家；2022年進(jìn)入全面推廣階段，信創(chuàng)重點(diǎn)也從辦公系統(tǒng)、一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)一步深化至核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)。
3）監(jiān)管鼓勵(lì)有條件的券商積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)的建設(shè)。預(yù)計(jì)金融行業(yè)信創(chuàng)加速和新一代核心系統(tǒng)建設(shè)要求背景下，證券IT供應(yīng)商發(fā)展將迎新機(jī)遇。
信創(chuàng)及新一代核心系統(tǒng)建設(shè)需求帶來(lái)市場(chǎng)格局重構(gòu)可能，證券IT行業(yè)供應(yīng)商展開(kāi)新一輪競(jìng)賽。柜臺(tái)系統(tǒng)領(lǐng)域，穩(wěn)定性要求下客戶遷移面臨較高的機(jī)會(huì)成本，高研發(fā)的行業(yè)護(hù)城河下長(zhǎng)期以來(lái)行業(yè)集中度高、格局相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)能夠把握信創(chuàng)機(jī)遇的公司在該輪技術(shù)變革及政策周期中或?qū)?shí)現(xiàn)行業(yè)份額的提升。
東方證券：AI大模型帶來(lái)的算力升級(jí)需求 數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益
市場(chǎng)背景：AI大模型帶來(lái)的算力升級(jí)需求，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。AI應(yīng)用的用戶體驗(yàn)也將持續(xù)改善：AI帶動(dòng)服務(wù)器、高端芯片及先進(jìn)封裝需求，據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)TrendForce預(yù)測(cè)，微軟、Google、亞馬遜或中國(guó)企業(yè)百度等云端服務(wù)供應(yīng)商陸續(xù)采購(gòu)高端AI服務(wù)器，大量投入訓(xùn)練及強(qiáng)化其AI模型，將推升AI芯片及HBM的需求，并驅(qū)動(dòng)先進(jìn)封裝產(chǎn)能2024年將成長(zhǎng)30～40%。
公司股票池：大華股份、工業(yè)富聯(lián)、聯(lián)想集團(tuán)、中微公司、海康威視、華工科技、源杰科技、長(zhǎng)光華芯、紫光國(guó)微、奧來(lái)德、北京君正、東芯股份、同有科技、杰普特、兆威機(jī)電、領(lǐng)益智造、美芯晟舜宇光學(xué)科技、晶晨股份等。
國(guó)泰君安證券：政策利好兌現(xiàn) 繼續(xù)建議增持券商板塊
事件：中國(guó)結(jié)算擬自10月起進(jìn)一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，并正式實(shí)施股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例差異化安排。
中國(guó)結(jié)算本次舉措旨在配合貨銀對(duì)付改革落地實(shí)施、提升市場(chǎng)資金使用效率，落實(shí)中央政治局“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”要求。預(yù)計(jì)可釋放結(jié)算備付金278億元，提高市場(chǎng)資金使用效率、增強(qiáng)流動(dòng)性，助力活躍資本市場(chǎng)。
投資策略：建議增持更受益于資本市場(chǎng)投資端改革的券商板塊，個(gè)股推薦華泰證券、中信證券、中金公司H。截至8月3日，券商板塊PB估值僅為1.52x，位居10年來(lái)的23.02%分位，安全邊際和性價(jià)比極高。建議增持機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)專業(yè)化能力更強(qiáng)的頭部券商。
川財(cái)證券：國(guó)產(chǎn)化仍是資本市場(chǎng)關(guān)注的核心 相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點(diǎn)
投資策略：國(guó)產(chǎn)化仍是資本市場(chǎng)關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點(diǎn)。重點(diǎn)配置基本面良好超跌個(gè)股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。
中期仍重點(diǎn)關(guān)注增長(zhǎng)與估值匹配的成長(zhǎng)性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，仍維持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績(jī)或增長(zhǎng)預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導(dǎo)彈）、新能源（風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能和核能）等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯。
同時(shí)，繼續(xù)適度持有景氣度拐點(diǎn)的科技板塊（第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、MiniLED和VR）標(biāo)的。
公司股票池：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤(rùn)股份、利君股份、智明達(dá)、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測(cè)、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時(shí)代電氣、新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)等。
國(guó)盛證券：數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎
事件：7月28日，人社部任命劉烈宏擔(dān)任國(guó)家數(shù)據(jù)局首任局長(zhǎng)。國(guó)家數(shù)據(jù)局的成立，將原有的分散在工信部、網(wǎng)信辦等部門(mén)的數(shù)據(jù)管理職權(quán)集中歸屬到數(shù)據(jù)局管理，體現(xiàn)數(shù)據(jù)要素在當(dāng)今數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的重要戰(zhàn)略地位，數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。
投資策略：除關(guān)注三大運(yùn)營(yíng)商外，在運(yùn)營(yíng)商加速布局AI、數(shù)據(jù)要素與數(shù)字化時(shí)代的大周期下，如負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)抓取與解碼的網(wǎng)絡(luò)可視化、運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)處理、運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)BOSS、數(shù)字化落地與運(yùn)維等產(chǎn)業(yè)鏈都有望迎來(lái)數(shù)據(jù)要素下的新一輪景氣周期。
算力方面，1）光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技、銘普光磁。
2）算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思、恒為科技、工業(yè)富聯(lián)、寒武紀(jì)、震有科技。
3）云算力：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、潤(rùn)澤科技、科華數(shù)據(jù)。
4）液冷：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份、佳力圖。
5）邊緣算力承載平臺(tái)：美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信、初靈信息、龍宇股份、網(wǎng)宿科技、佳訊飛鴻。
數(shù)據(jù)要素方面，1）運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通。
2）數(shù)據(jù)可視化：浩瀚深度、恒為科技、中新賽克。
3）BOSS系統(tǒng)：亞信科技、天源迪科、東方國(guó)信。
東吳證券：資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革 券商展業(yè)環(huán)境不斷優(yōu)化
券商板塊：積極配置戴維斯雙擊品種，資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革，券商展業(yè)環(huán)境不斷優(yōu)化。
1）政治局會(huì)議明確提及“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，重視程度超出預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有系列改革引發(fā)市場(chǎng)刺激。
2）行業(yè)景氣度處于向上修復(fù)通道，預(yù)計(jì)2023H1業(yè)績(jī)穩(wěn)增。2023Q1市場(chǎng)行情回暖，自營(yíng)驅(qū)動(dòng)行業(yè)業(yè)績(jī)回升，營(yíng)業(yè)收入同比+37%，歸母凈利潤(rùn)同比+78%。隨著利好政策不斷落地以及市場(chǎng)交投活躍度升溫，我們預(yù)計(jì)證券行業(yè)2023H1 將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)842億元（同比+10%）。
保險(xiǎn)板塊：從基本面來(lái)看，炒停后關(guān)注下半年隊(duì)伍增員情況和2024年開(kāi)門(mén)紅產(chǎn)品及策略布局。當(dāng)前儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)外部銷售環(huán)境是持續(xù)且明顯改善的，或者說(shuō)即使沒(méi)有炒停，儲(chǔ)蓄型業(yè)務(wù)表現(xiàn)本來(lái)就不差。
(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)
