大家好，又是一周A股時間，過去的一周交易日，滬指累計(jì)漲0.04%，深成指跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.04%。A股后市怎么走？泰勒找來十大券商的最新分析，一起來看看。
融資超1000億！巨無霸要來了
A股巨頭IPO有新進(jìn)展。
6月6日，證監(jiān)會同意華虹宏力科創(chuàng)板IPO注冊；華虹宏力擬募資180億元，將成為科創(chuàng)板史上第三大IPO。
華虹宏力計(jì)劃募資180億元，其中，125億元用于華虹制造（無錫）項(xiàng)目，20億元用于8 英寸廠優(yōu)化升級項(xiàng)目，25億元用于特色工藝技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目，10億元用于補(bǔ)充流動資金。
華虹宏力是一家特色工藝純晶圓代工企業(yè)，專注于嵌入式非易失性存儲器、功率器件、模擬及電源管理和邏輯及射頻等差異化工藝平臺。華虹半導(dǎo)體是華虹集團(tuán)的一員，而華虹集團(tuán)是以集成電路制造為主業(yè)，擁有“8英寸 + 12英寸”生產(chǎn)線先進(jìn)工藝技術(shù)的企業(yè)集團(tuán)。
6月9日，上交所公告稱，先正達(dá)主板首發(fā)事項(xiàng)6月16日上會，先正達(dá)擬募資650億元，將成為A股近13年來最大規(guī)模IPO。
先正達(dá)2019年注冊于上海，主要由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成，基于超過250年的傳承，目前主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，并從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。
2017年，中國化工集團(tuán)斥資430億美元收購了瑞士先正達(dá)，創(chuàng)造了中企海外單筆收購金額的紀(jì)錄。2020年，中國化工集團(tuán)與中國中化集團(tuán)的農(nóng)化板塊開始重組，一家名為中農(nóng)科技的公司裝下了“兩化”旗下農(nóng)業(yè)板塊的主要資產(chǎn)，隨后更名為先正達(dá)集團(tuán)有限公司，這也就是如今的先正達(dá)集團(tuán)，原瑞士先正達(dá)成為現(xiàn)在先正達(dá)集團(tuán)的組成部分。
2021年先正達(dá)在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一，是中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。
業(yè)績方面，2020年至2022年，先正達(dá)營業(yè)收入分別為1587.79億元、1817.51億元、2248.45億元，凈利潤分別為45.39億元、42.84億元、78.64億元。
此外，6月8日，據(jù)上交所網(wǎng)站消息，上交所上市審核委員會定于2023年6月15日召開2023年第52次上市審核委員會審議會議，屆時將審議華電新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“華電新能”）的首發(fā)事項(xiàng)。
招股書顯示，華電新能擬募集資金300億元?？鄢l(fā)行費(fèi)用后，本次募集資金將投入風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金，其中，補(bǔ)充流動資金擬使用募集資金約90億元，投入風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)擬使用募集資金約210億元。
十大券商最新研判
這個周末，券商都在集體看多！
1、中信證券：臨近谷底
當(dāng)下市場對經(jīng)濟(jì)負(fù)面預(yù)期的反應(yīng)接近尾聲，價(jià)格因素的拖累接近拐點(diǎn)，下半年經(jīng)濟(jì)有望從局部改善轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇；政策不會缺席，但也難以符合市場的激進(jìn)預(yù)期；存量市場特征難以改觀，市場分歧仍然較大，博弈依舊激烈；市場正臨近下半年波動區(qū)間的谷底，持倉出清并不徹底，波動依然較大，堅(jiān)守業(yè)績驅(qū)動，兼顧政策主線。
首先，從經(jīng)濟(jì)層面來看，預(yù)計(jì)PPI在三季度觸底回升，下半年庫存周期有望重啟，服務(wù)業(yè)恢復(fù)仍在為就業(yè)和消費(fèi)啟動蓄力，改善當(dāng)下生產(chǎn)和消費(fèi)的錯配，海外補(bǔ)庫需求或在四季度恢復(fù)，“一帶一路”國家需求在年內(nèi)具備托底作用。
其次，從政策層面來看，貨幣政策仍有寬松空間，但嚴(yán)守財(cái)政紀(jì)律和地方債防風(fēng)險(xiǎn)仍是財(cái)政政策底線，地產(chǎn)領(lǐng)域穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)融資政策可期，房住不炒基調(diào)不會變。
最后，從市場特征來看，新發(fā)基金處于過去5年以來低位，存量活躍資金倉位仍處于中等偏上水平，6~7月的關(guān)鍵政策窗口期內(nèi)政策和主題交易輪動，市場博弈激烈，波動依舊較大。配置上，堅(jiān)持業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線，繼續(xù)堅(jiān)守科技和能源資源安全領(lǐng)域中有政策催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種。
2、中信建投：反攻！又到戰(zhàn)略樂觀時
前期我們提出權(quán)益市場具備配置吸引力，將構(gòu)筑復(fù)合底部，近期隨著政策預(yù)期改善、庫存周期筑底預(yù)期、商品價(jià)格企穩(wěn)、人民幣匯率企穩(wěn)和全球市場回暖等積極信號陸續(xù)出現(xiàn)，A股包括港股市場已經(jīng)具備戰(zhàn)略反擊條件。未來一年企業(yè)盈利有望迎來較長上行周期，疊加國內(nèi)降準(zhǔn)降息可期，海外利率下行，雙擊之下，市場有望挑戰(zhàn)2022年以來新高，值得戰(zhàn)略樂觀。重點(diǎn)關(guān)注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）順周期屬性高ROE方向；3）增量資金流入偏好的方向。行業(yè)推薦：汽車、家電、保險(xiǎn)、食品飲料、傳媒、通信、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、有色金屬等。
3、“吃飯”要積極 | 民生策略
底部開始進(jìn)攻，先倉位后結(jié)構(gòu)
第一，資源股的兩大壓制因素（美元強(qiáng)勢、需求擔(dān)憂）邊際上都在緩解，油、銅、黃金正重回舞臺，煤炭板塊在今年主要時間不是我們的首推品種，但是當(dāng)下我們認(rèn)為其反轉(zhuǎn)概率大幅增加。
第二，更新上期的彈性交易的短期組合：勝率思路：基本面向上但被錯殺，受長錢與短錢資金同時青睞的行業(yè)：新能源車、風(fēng)電、制冷、智能家居、白電、旅游、公路及保險(xiǎn)。賠率思路：景氣度下行但未來可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)、市場悲觀情緒壓制下估值已極度便宜、且受交易盤青睞的行業(yè)，包括半導(dǎo)體設(shè)備、快遞、煤炭、水泥、房地產(chǎn)、航運(yùn)。
第三，紅利+中特估：四大行、煉廠、電力、建筑和港口。我們還是提示投資者，“吃飯行情”已開始，結(jié)構(gòu)上的分歧次之，倉位是最重要的。
4、國泰君安：A股市場有望逐步開啟“防守反擊”
市場進(jìn)入樂觀者定價(jià)階段，繼續(xù)“防守反擊”。本周市場出現(xiàn)了一些重要的變化：
第一，股票定價(jià)對于不及預(yù)期的因素開始鈍化（出口下滑、通脹低位），但對利好的反應(yīng)更為敏感；
第二，盡管相關(guān)政策仍在醞釀期，但地產(chǎn)鏈等順經(jīng)濟(jì)周期板塊依然出現(xiàn)了較大幅度的反彈。我們此前提出的“經(jīng)濟(jì)預(yù)期下修趨于一致，投資者對于政策發(fā)力預(yù)期的差異拉大，市場進(jìn)入到樂觀者定價(jià)階段”的觀點(diǎn)得到了較好的印證。
對后市我們的看法是：1）地產(chǎn)政策發(fā)力短期難證偽，預(yù)期下行空間有限，不論是“絕地反擊”還是“底部修復(fù)”，順周期都應(yīng)有個技術(shù)反彈，預(yù)期收益取決于實(shí)際政策空間；2）技術(shù)進(jìn)步浪潮與產(chǎn)業(yè)趨勢的出現(xiàn)，考慮更可持續(xù)的產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期，在順周期階段性企穩(wěn)搭臺后，科創(chuàng)成長與次新股票仍是主戰(zhàn)場。防守反擊，讓子彈繼續(xù)飛。
5、海通策略：借鑒歷史看市場如何走出底部？
核心結(jié)論：①結(jié)合大類資產(chǎn)比價(jià)及交易指標(biāo)看，當(dāng)前市場情緒已低至18/12、20/03、22/04、22/10市場底附近水平。②歷史上市場情緒探底往往源于短期無法證偽的中長期敘事，走出底部需積極因素催化情緒改善。③當(dāng)前市場調(diào)整時空已接近歷史可比時期，積極因素或在醞釀中，結(jié)構(gòu)上重視基本面“去偽存真”后的數(shù)字經(jīng)濟(jì)及前期調(diào)整的消費(fèi)。
6、招商策略：A股積極因素正在聚集
A股積極因素正在聚集。今年4月中下旬以來，A股出現(xiàn)明顯調(diào)整。但是到了近期內(nèi)外因素均出現(xiàn)了一些積極變化。內(nèi)部方面，在穩(wěn)增長推進(jìn)、消費(fèi)出行持續(xù)恢復(fù)、政策加持以及科技周期等因素驅(qū)動下，中游設(shè)備、消費(fèi)/出行以及信息技術(shù)部分行業(yè)景氣度仍然較高或有邊際改善跡象。外部方面，美聯(lián)儲6、7月繼續(xù)加息概率降低，緊縮的外部流動性環(huán)境對A股的邊際影響開始弱化，A股也開始逐漸企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)市場將會圍繞業(yè)績增速最高和改善斜率最大的方向進(jìn)行進(jìn)攻。
推薦關(guān)注，1）出口競爭優(yōu)勢逐漸凸顯的部分中游設(shè)備如挖掘機(jī)、重卡、汽車等；2）政策加持、需求回補(bǔ)以及換新周期驅(qū)動的家電、家居、航運(yùn)等；3）圍繞硬件創(chuàng)新和半導(dǎo)體周期復(fù)蘇進(jìn)行布局通信服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備及應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、元器件；以及受益于夏季高溫、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求提升的火電板塊。從大的產(chǎn)業(yè)趨勢來看，圍繞AI+/數(shù)字經(jīng)濟(jì)/先進(jìn)制造/自主可控等領(lǐng)域機(jī)會仍將層出不窮。
7、華創(chuàng)策略：烏云的金邊：庫存即將觸底
本輪庫存周期從主動去庫逐步走向被動去庫，周期持續(xù)時間、先行指標(biāo)PPI和企業(yè)營收等多個角度推算，庫存或在Q3見底。
庫存見底，A股無熊市。股市上行的支撐來自基本面改善，庫存見底驗(yàn)證企業(yè)盈利&價(jià)格上行拐點(diǎn)確立。
中美庫存周期一般共振，本輪美國庫存見底或待24Q1，略滯后于我國。海外需求偏弱影響國內(nèi)補(bǔ)庫空間，但熊市概率低、結(jié)構(gòu)性行情可期，類似2013年。
庫存見底后主動補(bǔ)庫階段，大類資產(chǎn)中股票相對優(yōu)勢明顯：06、09年大幅跑贏，16、20年收益僅次于商品，跑贏債券&現(xiàn)金。
庫存見底前，主題占優(yōu)，短期弱復(fù)蘇、無政策、有定力困境仍存，看好人工智能（政策支持加碼，5/30-31北京&深圳發(fā)布文件）、中特估（國企改革政策&業(yè)績催化）。
庫存見底后行業(yè)視角1：歷史規(guī)律，主動補(bǔ)庫階段中上游資源（鋼鐵、煤炭、石化）&可選消費(fèi)（汽車、家電、美容護(hù)理、傳媒）跑贏概率較高。
庫存見底后行業(yè)視角2：基本面，具備庫存底部、資本開支受限、銷售改善行業(yè)補(bǔ)庫行情可期，二級行業(yè)主要處于周期、消費(fèi)、科技板塊，包括工業(yè)金屬、機(jī)械、白電、啤酒、調(diào)味品、IT服務(wù)、軟件開發(fā)、軍工電子等。
8、粵開證券：政策預(yù)期升溫，市場有望筑底回升
當(dāng)前形勢下市場對政策出臺的預(yù)期升溫，我們認(rèn)為后續(xù)穩(wěn)增長政策有望進(jìn)一步發(fā)力生效，屆時市場情緒邊際修復(fù)將推動市場筑底回升，因此我們建議目前不宜過度悲觀，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場行情保持定力及樂觀心態(tài)。節(jié)奏上緊密關(guān)注基本面和資金面等維度的積極因素出現(xiàn)，把握市場底部投資機(jī)會。
9、中郵證券策略：行情底部區(qū)域，市場反攻可期
近期在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、宏觀經(jīng)濟(jì)基本面偏弱的背景下，市場對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期有所升溫，尤其對地產(chǎn)支持政策有所期待。同時，為實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，穩(wěn)增長政策存在進(jìn)一步發(fā)力的可能。展望后市，我們認(rèn)為在政策預(yù)期升溫的背景下，市場對基本面的悲觀預(yù)期和情緒都有望得到修復(fù)，同時指數(shù)在經(jīng)歷了一定時間的調(diào)整和震蕩后，后續(xù)雖仍有反復(fù)的可能，但短期市場已處于底部區(qū)域，需耐心等待市場的回暖和反攻。
在配置方面，建議繼續(xù)關(guān)注以AI為首的科技板塊。在政策預(yù)期升溫和存量博弈的環(huán)境下，短期地產(chǎn)鏈等順周期板塊與TMT板塊存在蹺蹺板效應(yīng)。而政策出臺具有不確定性，地產(chǎn)鏈等順周期行情持續(xù)性可能較弱，政策博弈難度較大。建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢確定性強(qiáng)、政策大力支持的AI相關(guān)板塊。具體來說，一是關(guān)注受益于AI需求拉動的上游光模塊、服務(wù)器等板塊；二是受益于行業(yè)回暖疊加AI賦能的傳媒板塊，建議關(guān)注AI下游重要的應(yīng)用領(lǐng)域，如游戲、出版等板塊。三是關(guān)注行業(yè)處于周期底部，景氣有望好轉(zhuǎn)同時受益于AI提振和國產(chǎn)替代的半導(dǎo)體板塊。
另外，建議關(guān)注“中特估”中的高股息個股。高股息個股具備防御類債屬性，同時在中特估的加持下，央國企有望迎來業(yè)績改善，為高股息個股提供安全墊。重點(diǎn)關(guān)注估值較低、盈利能力穩(wěn)定且現(xiàn)金流充裕的銀行、電力、公路鐵路等板塊。
10、興證策略：共識正在又一次凝聚景氣或?qū)⑹潜据喰迯?fù)的主線
興業(yè)證券表示，參考去年4月底和11月，當(dāng)政策驅(qū)動力較強(qiáng)、預(yù)期被系統(tǒng)性扭轉(zhuǎn)時，市場有望出現(xiàn)以周期、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貝塔板塊為主線的修復(fù)行情。而當(dāng)政策力度相對有限時，則景氣大概率將成為市場修復(fù)的主線。我們傾向于認(rèn)為，下階段政策穩(wěn)增長的力度有望加碼。但是，政策呵護(hù)或更大概率聚焦于結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，而非大水漫灌式的放水刺激。基于我們對經(jīng)濟(jì)和政策的判斷，對于地產(chǎn)、有色、煤炭等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)貝塔板塊，在6、7月份，從賠率出發(fā)有戰(zhàn)術(shù)性博弈機(jī)會。
