大家好，又是一周A股時間，過去的一周交易日，滬指累計漲0.04%，深成指跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.04%。A股后市怎么走？泰勒找來十大券商的最新分析，一起來看看。
融資超1000億！巨無霸要來了
A股巨頭IPO有新進展。
6月6日，證監(jiān)會同意華虹宏力科創(chuàng)板IPO注冊；華虹宏力擬募資180億元，將成為科創(chuàng)板史上第三大IPO。
華虹宏力計劃募資180億元，其中，125億元用于華虹制造（無錫）項目，20億元用于8 英寸廠優(yōu)化升級項目，25億元用于特色工藝技術創(chuàng)新研發(fā)項目，10億元用于補充流動資金。
華虹宏力是一家特色工藝純晶圓代工企業(yè)，專注于嵌入式非易失性存儲器、功率器件、模擬及電源管理和邏輯及射頻等差異化工藝平臺。華虹半導體是華虹集團的一員，而華虹集團是以集成電路制造為主業(yè)，擁有“8英寸 + 12英寸”生產線先進工藝技術的企業(yè)集團。
6月9日，上交所公告稱，先正達主板首發(fā)事項6月16日上會，先正達擬募資650億元，將成為A股近13年來最大規(guī)模IPO。
先正達2019年注冊于上海，主要由瑞士先正達、安道麥及中化集團農業(yè)業(yè)務組成，基于超過250年的傳承，目前主營業(yè)務涵蓋植物保護、種子、作物營養(yǎng)產品的研發(fā)生產，并從事現代農業(yè)服務。
2017年，中國化工集團斥資430億美元收購了瑞士先正達，創(chuàng)造了中企海外單筆收購金額的紀錄。2020年，中國化工集團與中國中化集團的農化板塊開始重組，一家名為中農科技的公司裝下了“兩化”旗下農業(yè)板塊的主要資產，隨后更名為先正達集團有限公司，這也就是如今的先正達集團，原瑞士先正達成為現在先正達集團的組成部分。
2021年先正達在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數字農業(yè)領域處于領先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一，是中國現代農業(yè)服務行業(yè)的領導者。
業(yè)績方面，2020年至2022年，先正達營業(yè)收入分別為1587.79億元、1817.51億元、2248.45億元，凈利潤分別為45.39億元、42.84億元、78.64億元。
此外，6月8日，據上交所網站消息，上交所上市審核委員會定于2023年6月15日召開2023年第52次上市審核委員會審議會議，屆時將審議華電新能源集團股份有限公司（以下簡稱“華電新能”）的首發(fā)事項。
招股書顯示，華電新能擬募集資金300億元。扣除發(fā)行費用后，本次募集資金將投入風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設以及補充流動資金，其中，補充流動資金擬使用募集資金約90億元，投入風力發(fā)電、太陽能發(fā)電項目建設擬使用募集資金約210億元。
十大券商最新研判
這個周末，券商都在集體看多！
1、中信證券：臨近谷底
當下市場對經濟負面預期的反應接近尾聲，價格因素的拖累接近拐點，下半年經濟有望從局部改善轉向全面復蘇；政策不會缺席，但也難以符合市場的激進預期；存量市場特征難以改觀，市場分歧仍然較大，博弈依舊激烈；市場正臨近下半年波動區(qū)間的谷底，持倉出清并不徹底，波動依然較大，堅守業(yè)績驅動，兼顧政策主線。
首先，從經濟層面來看，預計PPI在三季度觸底回升，下半年庫存周期有望重啟，服務業(yè)恢復仍在為就業(yè)和消費啟動蓄力，改善當下生產和消費的錯配，海外補庫需求或在四季度恢復，“一帶一路”國家需求在年內具備托底作用。
其次，從政策層面來看，貨幣政策仍有寬松空間，但嚴守財政紀律和地方債防風險仍是財政政策底線，地產領域穩(wěn)預期、穩(wěn)融資政策可期，房住不炒基調不會變。
最后，從市場特征來看，新發(fā)基金處于過去5年以來低位，存量活躍資金倉位仍處于中等偏上水平，6~7月的關鍵政策窗口期內政策和主題交易輪動，市場博弈激烈，波動依舊較大。配置上，堅持業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線，繼續(xù)堅守科技和能源資源安全領域中有政策催化或業(yè)績優(yōu)勢的品種。
2、中信建投：反攻！又到戰(zhàn)略樂觀時
前期我們提出權益市場具備配置吸引力，將構筑復合底部，近期隨著政策預期改善、庫存周期筑底預期、商品價格企穩(wěn)、人民幣匯率企穩(wěn)和全球市場回暖等積極信號陸續(xù)出現，A股包括港股市場已經具備戰(zhàn)略反擊條件。未來一年企業(yè)盈利有望迎來較長上行周期，疊加國內降準降息可期，海外利率下行，雙擊之下，市場有望挑戰(zhàn)2022年以來新高，值得戰(zhàn)略樂觀。重點關注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向；2）順周期屬性高ROE方向；3）增量資金流入偏好的方向。行業(yè)推薦：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。
3、“吃飯”要積極 | 民生策略
底部開始進攻，先倉位后結構
第一，資源股的兩大壓制因素（美元強勢、需求擔憂）邊際上都在緩解，油、銅、黃金正重回舞臺，煤炭板塊在今年主要時間不是我們的首推品種，但是當下我們認為其反轉概率大幅增加。
第二，更新上期的彈性交易的短期組合：勝率思路：基本面向上但被錯殺，受長錢與短錢資金同時青睞的行業(yè)：新能源車、風電、制冷、智能家居、白電、旅游、公路及保險。賠率思路：景氣度下行但未來可能出現反轉、市場悲觀情緒壓制下估值已極度便宜、且受交易盤青睞的行業(yè)，包括半導體設備、快遞、煤炭、水泥、房地產、航運。
第三，紅利+中特估：四大行、煉廠、電力、建筑和港口。我們還是提示投資者，“吃飯行情”已開始，結構上的分歧次之，倉位是最重要的。
4、國泰君安：A股市場有望逐步開啟“防守反擊”
市場進入樂觀者定價階段，繼續(xù)“防守反擊”。本周市場出現了一些重要的變化：
第一，股票定價對于不及預期的因素開始鈍化（出口下滑、通脹低位），但對利好的反應更為敏感；
第二，盡管相關政策仍在醞釀期，但地產鏈等順經濟周期板塊依然出現了較大幅度的反彈。我們此前提出的“經濟預期下修趨于一致，投資者對于政策發(fā)力預期的差異拉大，市場進入到樂觀者定價階段”的觀點得到了較好的印證。
對后市我們的看法是：1）地產政策發(fā)力短期難證偽，預期下行空間有限，不論是“絕地反擊”還是“底部修復”，順周期都應有個技術反彈，預期收益取決于實際政策空間；2）技術進步浪潮與產業(yè)趨勢的出現，考慮更可持續(xù)的產業(yè)政策預期，在順周期階段性企穩(wěn)搭臺后，科創(chuàng)成長與次新股票仍是主戰(zhàn)場。防守反擊，讓子彈繼續(xù)飛。
5、海通策略：借鑒歷史看市場如何走出底部？
核心結論：①結合大類資產比價及交易指標看，當前市場情緒已低至18/12、20/03、22/04、22/10市場底附近水平。②歷史上市場情緒探底往往源于短期無法證偽的中長期敘事，走出底部需積極因素催化情緒改善。③當前市場調整時空已接近歷史可比時期，積極因素或在醞釀中，結構上重視基本面“去偽存真”后的數字經濟及前期調整的消費。
6、招商策略：A股積極因素正在聚集
A股積極因素正在聚集。今年4月中下旬以來，A股出現明顯調整。但是到了近期內外因素均出現了一些積極變化。內部方面，在穩(wěn)增長推進、消費出行持續(xù)恢復、政策加持以及科技周期等因素驅動下，中游設備、消費/出行以及信息技術部分行業(yè)景氣度仍然較高或有邊際改善跡象。外部方面，美聯儲6、7月繼續(xù)加息概率降低，緊縮的外部流動性環(huán)境對A股的邊際影響開始弱化，A股也開始逐漸企穩(wěn)反彈，預計市場將會圍繞業(yè)績增速最高和改善斜率最大的方向進行進攻。
推薦關注，1）出口競爭優(yōu)勢逐漸凸顯的部分中游設備如挖掘機、重卡、汽車等；2）政策加持、需求回補以及換新周期驅動的家電、家居、航運等；3）圍繞硬件創(chuàng)新和半導體周期復蘇進行布局通信服務、計算機設備及應用、半導體、消費電子、元器件；以及受益于夏季高溫、經濟復蘇需求提升的火電板塊。從大的產業(yè)趨勢來看，圍繞AI+/數字經濟/先進制造/自主可控等領域機會仍將層出不窮。
7、華創(chuàng)策略：烏云的金邊：庫存即將觸底
本輪庫存周期從主動去庫逐步走向被動去庫，周期持續(xù)時間、先行指標PPI和企業(yè)營收等多個角度推算，庫存或在Q3見底。
庫存見底，A股無熊市。股市上行的支撐來自基本面改善，庫存見底驗證企業(yè)盈利&價格上行拐點確立。
中美庫存周期一般共振，本輪美國庫存見底或待24Q1，略滯后于我國。海外需求偏弱影響國內補庫空間，但熊市概率低、結構性行情可期，類似2013年。
庫存見底后主動補庫階段，大類資產中股票相對優(yōu)勢明顯：06、09年大幅跑贏，16、20年收益僅次于商品，跑贏債券&現金。
庫存見底前，主題占優(yōu)，短期弱復蘇、無政策、有定力困境仍存，看好人工智能（政策支持加碼，5/30-31北京&深圳發(fā)布文件）、中特估（國企改革政策&業(yè)績催化）。
庫存見底后行業(yè)視角1：歷史規(guī)律，主動補庫階段中上游資源（鋼鐵、煤炭、石化）&可選消費（汽車、家電、美容護理、傳媒）跑贏概率較高。
庫存見底后行業(yè)視角2：基本面，具備庫存底部、資本開支受限、銷售改善行業(yè)補庫行情可期，二級行業(yè)主要處于周期、消費、科技板塊，包括工業(yè)金屬、機械、白電、啤酒、調味品、IT服務、軟件開發(fā)、軍工電子等。
8、粵開證券：政策預期升溫，市場有望筑底回升
當前形勢下市場對政策出臺的預期升溫，我們認為后續(xù)穩(wěn)增長政策有望進一步發(fā)力生效，屆時市場情緒邊際修復將推動市場筑底回升，因此我們建議目前不宜過度悲觀，對經濟復蘇和市場行情保持定力及樂觀心態(tài)。節(jié)奏上緊密關注基本面和資金面等維度的積極因素出現，把握市場底部投資機會。
9、中郵證券策略：行情底部區(qū)域，市場反攻可期
近期在經濟數據不佳、宏觀經濟基本面偏弱的背景下，市場對穩(wěn)經濟政策的預期有所升溫，尤其對地產支持政策有所期待。同時，為實現我國經濟增速目標，穩(wěn)增長政策存在進一步發(fā)力的可能。展望后市，我們認為在政策預期升溫的背景下，市場對基本面的悲觀預期和情緒都有望得到修復，同時指數在經歷了一定時間的調整和震蕩后，后續(xù)雖仍有反復的可能，但短期市場已處于底部區(qū)域，需耐心等待市場的回暖和反攻。
在配置方面，建議繼續(xù)關注以AI為首的科技板塊。在政策預期升溫和存量博弈的環(huán)境下，短期地產鏈等順周期板塊與TMT板塊存在蹺蹺板效應。而政策出臺具有不確定性，地產鏈等順周期行情持續(xù)性可能較弱，政策博弈難度較大。建議繼續(xù)關注產業(yè)趨勢確定性強、政策大力支持的AI相關板塊。具體來說，一是關注受益于AI需求拉動的上游光模塊、服務器等板塊；二是受益于行業(yè)回暖疊加AI賦能的傳媒板塊，建議關注AI下游重要的應用領域，如游戲、出版等板塊。三是關注行業(yè)處于周期底部，景氣有望好轉同時受益于AI提振和國產替代的半導體板塊。
另外，建議關注“中特估”中的高股息個股。高股息個股具備防御類債屬性，同時在中特估的加持下，央國企有望迎來業(yè)績改善，為高股息個股提供安全墊。重點關注估值較低、盈利能力穩(wěn)定且現金流充裕的銀行、電力、公路鐵路等板塊。
10、興證策略：共識正在又一次凝聚景氣或將是本輪修復的主線
興業(yè)證券表示，參考去年4月底和11月，當政策驅動力較強、預期被系統(tǒng)性扭轉時，市場有望出現以周期、消費等經濟強貝塔板塊為主線的修復行情。而當政策力度相對有限時，則景氣大概率將成為市場修復的主線。我們傾向于認為，下階段政策穩(wěn)增長的力度有望加碼。但是，政策呵護或更大概率聚焦于結構性優(yōu)化，而非大水漫灌式的放水刺激?；谖覀儗洕驼叩呐袛?，對于地產、有色、煤炭等經濟強貝塔板塊，在6、7月份，從賠率出發(fā)有戰(zhàn)術性博弈機會。
