榮盛發(fā)展可能錯(cuò)過(guò)一回大漲。
6月2日，地產(chǎn)股迎來(lái)普漲行情。
前一晚，耿建明掌舵的榮盛發(fā)展發(fā)出公告，收購(gòu)盟固利68.38%股權(quán)交易，各方正在進(jìn)行協(xié)商、論證和確認(rèn)，公司繼續(xù)停牌。
這家千億房企突擊啟動(dòng)交易，本為挽救股價(jià)。
5月以來(lái)，榮盛股價(jià)陰跌不止，停牌前只有1.17元/股。若持續(xù)低于1元，將觸發(fā)退市，耿建明已臨近危機(jī)邊緣。
長(zhǎng)期虧損的盟固利，不算優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，是否利好股價(jià)，很難說(shuō)。
對(duì)于身陷危局的榮盛發(fā)展來(lái)說(shuō)，卻是一根救命稻草，值得一搏。
轉(zhuǎn)換賽道
上周末，耿建明團(tuán)隊(duì)官宣了這宗跨界收購(gòu)。
盟固利的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是新能源汽車(chē)動(dòng)力電池關(guān)鍵材料研發(fā)，由榮盛發(fā)展大股東榮盛控股持有。
“收購(gòu)有助于公司向多元化方向發(fā)展?！惫俜浇忉?。
盟固利算得上是動(dòng)力電池行業(yè)的“老兵”，迄今成立21年，8年前，由中信國(guó)安以1.5億元收入旗下。
不久，中信國(guó)安陷入困境。
2018年至2020年間，榮盛控股先后兩次，以合計(jì)33.39億元的總價(jià)，買(mǎi)下盟固利56.61%股權(quán)，期間增資24億元，提高股比。
天眼查顯示，榮盛控股及關(guān)聯(lián)企業(yè)河北中鴻凱盛，分別持有盟固利66.56%、1.88%股權(quán)。
盟固利的產(chǎn)品以三元?jiǎng)恿﹄姵貫橹?，與五菱、奇瑞、北汽等汽車(chē)廠商有合作，市場(chǎng)份額有限。
根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2023年1-4月份，盟固利三元電池裝車(chē)量，在國(guó)內(nèi)排在前十五之外。
盈利能力也偏弱。
交易披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年盟固利營(yíng)收8.49億元，凈虧損1.19億元。2020年一季度的營(yíng)收只有4700萬(wàn)元，凈虧8700萬(wàn)元。
這兩年，盟固利沒(méi)有公布經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，官網(wǎng)顯示，其擁有研發(fā)人員500人，總資產(chǎn)37.5億元。
有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)其發(fā)不出工資，經(jīng)營(yíng)狀況不理想。
其自身倒很樂(lè)觀，官網(wǎng)提到，產(chǎn)能需求呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，計(jì)劃在2023年達(dá)到500GWh，2024年動(dòng)力電池銷(xiāo)售目標(biāo)300億元。
盟固利董事長(zhǎng)提出，2024年凈利沖擊25億元并完成上市，市值要達(dá)到500億元。
自救新路
跨界收購(gòu)，是權(quán)宜之計(jì)，還是真換賽道？
年初以來(lái)，地產(chǎn)股表現(xiàn)低迷，榮盛發(fā)展的股價(jià)也急速下行，一周連收兩個(gè)跌停，截至5月25日收盤(pán)，股價(jià)逼近1元，若繼續(xù)下行，有退市風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)下，動(dòng)力電池領(lǐng)域風(fēng)頭不減，若耿建明將盟固利注入上市平臺(tái)，或許有機(jī)會(huì)提振股價(jià)，扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
業(yè)內(nèi)曾有先例。
天津房企廣宇發(fā)展，宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源領(lǐng)域后，3個(gè)月內(nèi)收獲了19個(gè)漲停板。
因籌劃收購(gòu)事項(xiàng)，5月26日起，榮盛發(fā)展臨時(shí)停牌，最晚將于6月9日開(kāi)市復(fù)牌。
若是收購(gòu)失敗，耿建明也能借停牌獲得短期喘息時(shí)間，另謀他計(jì)。
地產(chǎn)開(kāi)發(fā)目前為榮盛發(fā)展主要收入來(lái)源，占總營(yíng)收九成以上。
過(guò)去兩年，樓市低迷，榮盛發(fā)展的經(jīng)營(yíng)情況持續(xù)惡化。
2022年，其收入為317.93 億元，同比下降32.7%，虧掉163億元。
今年1-3月，收入重回增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)仍虧6億元。
在收購(gòu)公告發(fā)布一周前，有消息稱(chēng)，耿建明擬協(xié)調(diào)盟固利整合旗下地產(chǎn)、物業(yè)、康旅等板塊，形成發(fā)電、儲(chǔ)能、調(diào)頻、充電、換電等立體化的經(jīng)營(yíng)方式，帶來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)稱(chēng)，耿建的主要精力就放在盟固利。
這起收購(gòu)的對(duì)價(jià)，暫未公布，預(yù)計(jì)不會(huì)消耗榮盛發(fā)展的現(xiàn)金。
公告披露，收購(gòu)盟固利的資金，榮盛發(fā)展選擇以發(fā)行股份的方式來(lái)支付。
只是，動(dòng)力電池也是門(mén)燒錢(qián)的生意，榮盛發(fā)展已自身難保,是否有能力為盟固利提供資金，要打個(gè)問(wèn)號(hào)。
身陷困境
深陷債務(wù)困境之際，盟固利是耿建明為數(shù)不多的好牌。
榮盛發(fā)展素有“河北王”之稱(chēng)，發(fā)跡于河北廊坊，繁榮于二三線城市，深耕京津冀區(qū)域。2018年借勢(shì)雄安新區(qū)的風(fēng)口，銷(xiāo)售站上千億關(guān)口。
榮盛體量，一度逆勢(shì)增長(zhǎng)，2021年其銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)5.87%，達(dá)1345.58億元，在克而瑞排行榜中位列27名。
截至2022年底，榮盛發(fā)展總資產(chǎn)約2500億元。
耿建明本是南京人，廊坊發(fā)家，榮盛總部也設(shè)于此地。他以24億美元的財(cái)富，入圍2021年福布斯全球億萬(wàn)富豪榜。
他一度對(duì)資金流動(dòng)性很有信心，承諾“過(guò)去、現(xiàn)在以及將來(lái)都不會(huì)出現(xiàn)違約”。
可惜，話音落下不到兩月，耿就失言了。
2021年10月開(kāi)始，榮盛發(fā)展陸續(xù)出現(xiàn)商票、信托違約。截至去年底，其逾期未支付票據(jù)金額增至37.36 億元。
期間，為了籌錢(qián)，耿建明轉(zhuǎn)讓了北京、廊坊、天津等地多項(xiàng)子公司股權(quán)。
當(dāng)時(shí)有消息稱(chēng)，榮盛控股考慮以不超過(guò)100億元的價(jià)格，出售新能源電池公司，以支持榮盛發(fā)展。
進(jìn)入2023年，其境內(nèi)外債券信用雙雙失守。
1月，榮盛發(fā)展首次出現(xiàn)境內(nèi)債違約，未能按期支付一筆票據(jù)的5000萬(wàn)元本金及相應(yīng)利息。
該票據(jù)于2022年7月獲得6個(gè)月的展期。
兩個(gè)月后，又有兩筆美元債違約，共涉本金約7.3億美元。
榮盛表示，正在與票據(jù)特定持有人進(jìn)行討論，尋求重組。
從基本面看，其土儲(chǔ)集中在三四線城市，量?jī)r(jià)齊跌明顯，銷(xiāo)售回血面臨較大壓力。
2022年，公司權(quán)益銷(xiāo)售額為293.1億元，同比減少3/4。截至年底，現(xiàn)金余額92億元，有息負(fù)債則是423億元。
釋放跨界動(dòng)力電池的消息，耿建明意在自救，爭(zhēng)取時(shí)間，趟過(guò)眼前難關(guān)。
地產(chǎn)環(huán)境若果有松動(dòng)，他或許真能等來(lái)救贖的一刻。
