數(shù)據(jù)顯示，5月12日截至收盤(pán)，電力板塊指數(shù)漲1.03%，粵電力A、杭州熱電、建投能源3只個(gè)股均漲停，另有皖能電力、華電國(guó)際2只個(gè)股均漲超5%，分別為8.87%、6.85%。
分析人士認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的升溫，以及國(guó)內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來(lái)盈利改善和價(jià)值重估。
電力需求增長(zhǎng)潛力較大
近日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中電聯(lián)”）發(fā)布的《2023年一季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）預(yù)計(jì)，2023年全國(guó)電力供需總體緊平衡，部分區(qū)域用電高峰時(shí)段電力供需偏緊?！秷?bào)告》預(yù)測(cè)，今年國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升將促進(jìn)電力消費(fèi)需求增長(zhǎng)。受上年同期低基數(shù)等因素影響，預(yù)計(jì)今年二季度電力消費(fèi)增速將明顯回升，拉動(dòng)上半年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6%左右。
排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤(rùn)康對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)是對(duì)電力需求貢獻(xiàn)最大的兩個(gè)產(chǎn)業(yè)，占社會(huì)用電總量的比例高，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，會(huì)推動(dòng)第二和第三產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，從而帶動(dòng)用電需求的增加，我國(guó)電力需求增長(zhǎng)潛力較大。
火電成本端壓力有望緩解
“影響電力類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)的主要因素是煤炭?jī)r(jià)格?！敝鞚?rùn)康對(duì)記者表示，我國(guó)主要以火力發(fā)電為主，因此煤炭?jī)r(jià)格會(huì)直接影響電力企業(yè)的盈利空間。
據(jù)中電聯(lián)5月12日發(fā)布的數(shù)據(jù)，本期（5月4日至5月11日）CECI采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為49.06%，環(huán)比上升0.49個(gè)百分點(diǎn)。其中，價(jià)格指數(shù)為43.50%，環(huán)比下降2.76個(gè)百分點(diǎn)，電煤價(jià)格繼續(xù)下降，降幅有所擴(kuò)大。本期（5月4日至5月11日）CECI進(jìn)口指數(shù)為1225元/噸，環(huán)比增幅0.9%。
根據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)5月12日發(fā)布的煤炭市場(chǎng)調(diào)度旬報(bào)，今年4月上中旬，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)煤炭產(chǎn)、銷(xiāo)、運(yùn)數(shù)量高于去年同期，但由于下游需求處于相對(duì)低位，煤炭供應(yīng)量較3月份有不同程度的下降。國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格整體波動(dòng)下行。
信達(dá)證券認(rèn)為，持續(xù)強(qiáng)力煤炭保供，火電成本端壓力有望緩解。2023年國(guó)家繼續(xù)保持較大力度的電煤保供政策，國(guó)內(nèi)晉陜蒙煤礦產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運(yùn)行，同時(shí)海外進(jìn)口量大幅增加。展望年內(nèi)，電煤長(zhǎng)協(xié)的實(shí)際覆蓋比例有望進(jìn)一步提升，而現(xiàn)貨煤價(jià)有望趨穩(wěn)，海外回歸基本面后進(jìn)口煤價(jià)格中樞較2022年有望下移，電煤的供需緊張程度有望實(shí)現(xiàn)相對(duì)緩解。
對(duì)于板塊相關(guān)投資機(jī)會(huì)，朱潤(rùn)康表示，四點(diǎn)原因支撐電力板塊中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)：其一，電力板塊因?yàn)榈凸乐怠⒏吖上⑻匦裕哂休^高的長(zhǎng)期配置價(jià)值；其二，電力板塊國(guó)企居多，國(guó)企改革的持續(xù)深入，疊加中國(guó)特色估值體系的推動(dòng)，電力板塊利潤(rùn)率、治理結(jié)構(gòu)有望得到不斷優(yōu)化，估值修復(fù)可期；其三，夏季將至，用電需求進(jìn)入到高峰期；其四，電力市場(chǎng)化改革，有利于提升電力企業(yè)的盈利水平。
黑崎資本研究員曾盛表示，在評(píng)估電力股的中長(zhǎng)期投資潛力時(shí)，投資者需持續(xù)關(guān)注以下幾個(gè)因素：第一，電力需求增長(zhǎng)趨勢(shì)?？梢酝ㄟ^(guò)跟蹤國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、城鎮(zhèn)化速度和工業(yè)活動(dòng)指數(shù)等，判斷電力需求的變動(dòng)方向。第二，電力供需平衡狀況。供電能力是否能滿(mǎn)足需求增長(zhǎng)是影響電力股表現(xiàn)的關(guān)鍵。第三，電價(jià)走勢(shì)。電價(jià)作為電力企業(yè)收入的重要來(lái)源，其變化將直接影響企業(yè)盈利能力。第四，氣候變化。氣溫與降水量的變化會(huì)引起電力消費(fèi)的周期性波動(dòng)。第五，可再生能源政策?？稍偕茉吹拈_(kāi)發(fā)與利用程度會(huì)對(duì)傳統(tǒng)電力企業(yè)產(chǎn)生影響。第六，技術(shù)創(chuàng)新與能源轉(zhuǎn)型。新技術(shù)的推廣應(yīng)用加速能源轉(zhuǎn)型步伐，這會(huì)重新塑造電力行業(yè)格局。第七，政策與監(jiān)管環(huán)境。電力行業(yè)的政策、法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境變化會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。
