雖然在4月最后兩個交易日，A股市場出現(xiàn)了較為明顯的反彈，特別是上證綜指，在部分大盤藍(lán)籌股的推動下，指數(shù)重返3300點并接近年內(nèi)高點，給月底的行情增添了一些亮色。但人們也不得不承認(rèn)，開始于4月中旬的這輪股市殺跌走勢還是很兇猛的，而像創(chuàng)業(yè)板、北交所等，盡管月底時也有反彈，但整個形態(tài)并沒有得到有效的改善，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然徘徊于今年3月份的位置，而北證50指數(shù)的走勢就更為疲弱，目前的點位是該指數(shù)公布以來的最低值。
那么，是什么原因?qū)е铝斯墒械倪@波下跌，而且其殺傷力集中表現(xiàn)在那些被認(rèn)為帶有較強成長色彩的板塊上呢？剛披露完畢的上市公司今年一季度報表，似乎給了投資者答案。報表顯示，在已公布一季報的上市公司（占到應(yīng)披露報告的98%以上）中，主營收入同比增速為1.97%，較去年四季度回落了4.57個百分點。在此背景下，盈利狀況自然也不太理想，扣除金融企業(yè)的凈利潤，同比增速為負(fù)4.58%，環(huán)比回落了3.70個百分點。就全市場而言，屬于金融以及公用事業(yè)領(lǐng)域的上市公司，業(yè)績相對比較穩(wěn)定，有的還有一定的增長，而屬于制造業(yè)的上市公司，特別是那些中小型上市公司，則情況普遍不太理想。原本不少人認(rèn)為，自去年年底我國優(yōu)化了疫情防控政策以后，抗疫因素對經(jīng)濟的影響開始消除，宏觀經(jīng)濟理應(yīng)強勁復(fù)蘇。但現(xiàn)在看來，盡管人們也的確看到了某些復(fù)蘇的勢頭，特別是在消費領(lǐng)域，相應(yīng)的態(tài)勢還是比較明顯，但總的來看，實際情況是低于預(yù)期的。而且在經(jīng)濟復(fù)蘇過程中，過去一些被掩蓋的問題一下子顯露出來，對經(jīng)濟活動的拖累變得較為突出。而這些問題，在上市公司的一季報中就得到了顯現(xiàn)。雖然人們在日常生活中對此也是有所感覺的，但時下看到了擺在眼前的數(shù)據(jù)，多少會帶來一些震撼，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀惶幱谔降字袝r，在股市上的操作自然會較為謹(jǐn)慎。在這段時間大盤的下跌，與低于預(yù)期的上市公司一季報的披露無疑有著很大的關(guān)聯(lián)。
不過雖然今年的一季報有點不盡人意，但仔細(xì)分析，還是能從中發(fā)現(xiàn)一些積極因素。譬如說，盡管不少企業(yè)的經(jīng)營狀況同比環(huán)比都是下降的，但是下降的速度是逐漸趨緩的，也就是說在一定程度上出現(xiàn)了邊際改善的跡象?？紤]到今年一月份疫情對經(jīng)濟生活的影響還是較大的，二月份的復(fù)工又比預(yù)期的要晚一點，而這些對一季度的企業(yè)生產(chǎn)是有一定負(fù)面影響的，主要靠三月份的爬坡，一季度的數(shù)據(jù)還不至于太差，而這也反映出一旦經(jīng)濟進入到正常運行的軌道，保持一種常態(tài)化的溫和增長不應(yīng)該是什么大問題，而這一點從進出口數(shù)據(jù)中也能夠見到端倪。今年的五一假期安排得比較長，有關(guān)部門借此機會刺激消費的意圖十分明顯，而市場上也的確出現(xiàn)了帶有某種“報復(fù)性”特征的消費熱。如果消費能夠真正啟動，那么整個經(jīng)濟活動的強度也會提振。因此，二季度經(jīng)濟格局總體向好應(yīng)該是大概率的事情。當(dāng)然，剛公布的采購經(jīng)理人指數(shù)也顯示，現(xiàn)在企業(yè)家的信心指數(shù)有所反復(fù)，經(jīng)濟復(fù)蘇的道路也是充滿了曲折，但這一點似乎還不足以使得經(jīng)濟運行邊際改善的局面被改變，至少從五一假期所表現(xiàn)出來的消費活力來看，經(jīng)濟運行正在走向良性循環(huán)的道路。
在四月底，股市出現(xiàn)了探底后回升的格局，從上證綜指的走勢來看，大致上已經(jīng)來到了今年以來市場波動區(qū)間的上軌，在這位置上再要有很大幅度的上漲，目前來看條件可能并不太具備，但只要剎住了下跌勢頭，穩(wěn)住了市場人氣，就有機會展開結(jié)構(gòu)性行情。不少人注意到了TMT板塊的再度活躍，同時一度跌得很慘的新能源板塊也有企穩(wěn)的跡象，而“中特估”概念更是不時表現(xiàn)出活力。所有這些，都提示出了在今年的五月份，A股市場不會寂寞，投資機會還是很多的。
