北京時(shí)間5月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5%-5.25%，符合市場(chǎng)預(yù)期。
再加息25個(gè)基點(diǎn)
對(duì)于本次加息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)表示，加息決定得到FOMC委員一致通過。美聯(lián)儲(chǔ)還提到，將把累積緊縮效應(yīng)和政策滯后性納入考量；通脹率居高不下，高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)；信貸環(huán)境收緊可能會(huì)打壓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)的聲明刪除了此前暗示未來還會(huì)加息的措辭。
美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布后，美元指數(shù)短線下挫逾20點(diǎn)，報(bào)101.20?，F(xiàn)貨黃金短線一度上漲10美元，截至發(fā)稿報(bào)2026美元/盎司。美股三大股指短線拉升后，又再度跳水。截至發(fā)稿，道指漲0.14%，納指漲0.83%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.42%。
通脹數(shù)據(jù)方面，美國(guó)勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比上漲5%，為連續(xù)第十個(gè)月下降，創(chuàng)2021年5月以來新低；3月CPI環(huán)比上升0.1%，前值為0.4%。剔除波動(dòng)性較大的食品和能源價(jià)格后，美國(guó)3月核心CPI同比上升5.6%，環(huán)比上升0.4%。
據(jù)彭博此前報(bào)道，克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)梅斯特表示，“產(chǎn)品和勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求仍然超過供應(yīng)，通貨膨脹率仍然過高”，支持再次加息以平息通脹，同時(shí)表明需要關(guān)注近期的銀行壓力，這些壓力可能會(huì)抑制信貸和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
美聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)副主席、紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)威廉姆斯也表示，通脹仍處于“有問題”的水平，“雖然銀行業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定下來，但最近的壓力可能會(huì)使家庭和企業(yè)獲得信貸更具挑戰(zhàn)性”，美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)降低通脹。
何時(shí)降息？
中金宏觀研報(bào)提到，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的韌性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的減退，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于5月繼續(xù)加息25基點(diǎn)，但這也可能是本輪緊縮周期中美聯(lián)儲(chǔ)的最后一次加息。在這之后，美聯(lián)儲(chǔ)或進(jìn)入觀望期，聯(lián)邦基金利率或?qū)⒃?%以上的高位停留一段時(shí)間。除非金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)酵(不是我們的基準(zhǔn)情形)，否則美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)很快降息，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于7月降息，這一定價(jià)或過于超前。
開源證券研報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息條件或?qū)⑹峭浰竭B續(xù)確定性下行，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有較大幅度的下行，此時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹和增長(zhǎng)的平衡或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這樣的組合最快或在2023年底出現(xiàn)，屆時(shí)聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部或?qū)⒅饾u開始討論降息的可能性，并在隨后開啟降息進(jìn)程。
德邦證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲則表示，美聯(lián)儲(chǔ)縮表繼續(xù)放緩，銀行救助工具出現(xiàn)了44億美元回升，且呈現(xiàn)久期拉長(zhǎng)的特征，這意味著雖然短期的流動(dòng)性沖擊告一段落，但已流失的存款或難以回歸。報(bào)稅日后財(cái)政部現(xiàn)金增長(zhǎng)水平較弱，美國(guó)政府停擺、債務(wù)陷入技術(shù)性違約存在前置風(fēng)險(xiǎn)。維持6月停止加息、全年不降息的觀點(diǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)到年底2-3次的降息預(yù)期仍過于樂觀。
如何影響A股？
那么，這將如何影響A股？
中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)美債利率和美元指數(shù)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行，黃金仍有上行空間，需警惕降息預(yù)期修正會(huì)帶來的擾動(dòng)；預(yù)計(jì)美股在衰退到來前仍有階段性反彈行情，需警惕衰退提前可能帶來的下行壓力，而A股和港股的外圍流動(dòng)性壓力或?qū)⑦M(jìn)一步緩解。
華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，短期來看，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假、疊加上市公司業(yè)績(jī)步入密集披露期，市場(chǎng)情緒略偏謹(jǐn)慎，行情或階段性震蕩整固。二季度而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反彈有望使得人民幣資產(chǎn)的吸引力進(jìn)一步提升，A股底部仍堅(jiān)實(shí)。
研報(bào)提到，全年來看，海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也存在進(jìn)一步蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，與海外主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)比，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是為數(shù)不多提振全球預(yù)期的積極因素。從全球資金配置的角度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反彈有望使得人民幣資產(chǎn)的吸引力進(jìn)一步提升，外資仍將成為A股增量資金的重要來源。
海富通基金FOF投資部王舜堯表示，五月美聯(lián)儲(chǔ)加息到達(dá)階段尾聲后可能帶來的北上增量資金對(duì)相關(guān)板塊的支持值得關(guān)注。
南方基金表示，5月很可能是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期步入尾聲，美元指數(shù)和美債收益率的下行趨勢(shì)將得到強(qiáng)化，加上強(qiáng)勁的出口將對(duì)人民幣形成支撐，在此環(huán)境下，外資有望回流A股。
