碳酸鋰迎來一波久違的反彈，據(jù)上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月28日電池級碳酸鋰漲5000元/噸，均價(jià)報(bào)18.9萬元/噸，繼上周五開始止跌企穩(wěn)四個(gè)交易日后價(jià)格連續(xù)兩日上漲。暖意也提前傳導(dǎo)到A股，鋰礦股本周三表現(xiàn)強(qiáng)勢，融捷股份一度漲停，雅化集團(tuán)和永興材料最高漲超9%、中礦資源和盛新鋰能一度漲超7%、贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰漲業(yè)盤中均漲超5%。
碳酸鋰反彈的原因之一是上海車展有望帶動購車需求預(yù)期的提振。乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，上海車展將讓消費(fèi)者感受到汽車消費(fèi)的火熱，提升消費(fèi)信心，也提振士氣。國泰君安表示，此前車企大幅降價(jià)導(dǎo)致消費(fèi)者對電動車的觀望心態(tài)有望逐漸改善，市場開始預(yù)期5月需求回暖。
有電池企業(yè)人士提到，目前磷酸鐵鋰電池的價(jià)格已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，且在談價(jià)策略上以企穩(wěn)為主，不太可能進(jìn)行降價(jià)。但未來，止跌信號能否持續(xù)穩(wěn)定，受多方因素影響。有產(chǎn)業(yè)人士分析稱，樂觀來看，國內(nèi)動力電池廠商清庫存工作或到5月完結(jié)，屆時(shí)電池廠商庫存水平有望逐步恢復(fù)至健康水平，并帶動上游材料采購，進(jìn)而對碳酸鋰價(jià)格起到支撐作用。
據(jù)鑫欏資訊近日調(diào)查的情況看，一些電池龍頭企業(yè)5月份的排產(chǎn)預(yù)計(jì)將環(huán)比增長20-30%，一些中小企業(yè)由于前期基數(shù)較低，環(huán)比增幅更是高達(dá)50%以上。其中，億緯鋰能在4月26日的業(yè)績說明會上表示，5月份開始會全面恢復(fù)生產(chǎn)，排產(chǎn)相比一季度會有明顯的提升。由此可見，碳酸鋰市場需求回暖已是大勢所趨。
另有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次碳酸鋰價(jià)格屬于階段性反彈還是底部反轉(zhuǎn)，目前仍難以判斷。“一方面需要觀察下游庫存狀況，另一方面還需要看終端需求是否真正回暖，”華南一家主流鋰鹽廠商內(nèi)部人士此前對財(cái)聯(lián)社記者表示。該人士表示，電池廠商實(shí)際上從去年四季度開始便啟動大規(guī)模去庫存舉措，這一舉措在一季度實(shí)際上已經(jīng)有所反映。
不過進(jìn)入4月中旬以后，相關(guān)電池廠商提到，目前庫存已恢復(fù)至健康水平，此前暫停的產(chǎn)線也已經(jīng)逐漸復(fù)產(chǎn)。特別是針對磷酸鐵鋰電池庫存，有業(yè)內(nèi)人士直言，相關(guān)庫存基本出清，后續(xù)將根據(jù)公司規(guī)劃，逐步進(jìn)行補(bǔ)貨。作為鋰電產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，寧德時(shí)代一季度報(bào)告顯示，其庫存金額已從年初的766.7億元下降到640.6億元，環(huán)比下降16.5%。從絕對金額來看，寧德時(shí)代的庫存已經(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料價(jià)格和庫存水平，兩項(xiàng)關(guān)鍵的指標(biāo)也構(gòu)成鋰電產(chǎn)業(yè)走向的關(guān)鍵，隨價(jià)格企穩(wěn)以及庫存水平恢復(fù)健康，將帶動鋰電產(chǎn)業(yè)恢復(fù)穩(wěn)定。
▌市場激辯未來鋰鹽價(jià)格走向 最樂觀者預(yù)判漲回25萬元/噸 最悲觀者全年看跌至10萬以下
碳酸鋰價(jià)格在不到半年時(shí)間跌去超過2/3，也引起了市場熱議。就在26日召開的中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟2023年度大會上，中國汽車工業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長付炳鋒指出，國內(nèi)動力電池行業(yè)仍然存在一些問題，包括電池產(chǎn)業(yè)鏈分工，價(jià)值鏈分配問題?！霸牧隙唐诖蠓陆狄膊皇钦５默F(xiàn)象，”他直言。在他看來，原材料適當(dāng)漲價(jià)是正?，F(xiàn)象，行業(yè)要以之前大幅漲價(jià)為教訓(xùn)，保證價(jià)值鏈的合理分配，避免大起大落。
據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全梳理，這些業(yè)內(nèi)人士和分析師近期對鋰鹽價(jià)格未來走勢進(jìn)行預(yù)判并闡述具體邏輯，匯總?cè)缦拢?/p>
以碳酸鋰價(jià)格反彈為信號，一系列的數(shù)據(jù)驗(yàn)證鋰電產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)或已經(jīng)到來。分析人士指出，此前鋰電產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調(diào)整陣痛期，主要在于下游車市短期需求下滑，疊加中游擴(kuò)產(chǎn)迅速從而在需求表現(xiàn)上提前透支碳酸鋰的未來增長空間。進(jìn)而導(dǎo)致，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，中游電池廠商集體進(jìn)入清庫存階段。從上游材料價(jià)格變化來看，近期碳酸鋰價(jià)格率先實(shí)現(xiàn)反彈。更值得注意的是，在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，包括六氟磷酸鋰、人造石墨、極片粉等系列材料價(jià)格也出現(xiàn)企穩(wěn)甚至反彈的局面。
作為鋰電產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)的另一關(guān)鍵指標(biāo)，中游電池廠商的庫存也已經(jīng)逐步恢復(fù)至健康水平。據(jù)高工鋰電了解，目前中游電池廠商庫存水位回退，此前部分電池廠商暫停的生產(chǎn)線已經(jīng)重啟生產(chǎn)。在采購方面，電池廠商和下游車企已陸續(xù)重啟訂單，帶動產(chǎn)業(yè)需求回暖。從終端新能源汽車市場表現(xiàn)上看，年初的市場恐慌情緒主要來自車市的需求腰斬。但從整體一季度新能源汽車銷量數(shù)據(jù)來看，其月銷量逐步攀升并且回暖速度超過往年。隨著二三季度到來，車市逐漸轉(zhuǎn)入銷售旺季，也將進(jìn)一步帶動鋰電產(chǎn)業(yè)中上游的訂單需求。加上5月份臨近，企業(yè)重新開啟月度采購談判，行業(yè)有望迎來需求訂單的集中爆發(fā)。
后續(xù)碳酸鋰價(jià)格可能會有回漲的空間，但幅度不可能太大，最多在10%左右。業(yè)內(nèi)人士表示，因?yàn)榻?jīng)歷本輪碳酸鋰價(jià)格的暴漲暴跌，電池廠商對于碳酸鋰真實(shí)的供給情況更加清晰，市場預(yù)期回調(diào)下，電池廠商在價(jià)格談判上會更加謹(jǐn)慎。同時(shí)電池廠商一體化帶來的碳酸鋰供應(yīng)穩(wěn)定，也將削弱上游鋰礦廠商的議價(jià)權(quán)。電池回收端，邦普、格林美、天奇股份、華友鈷業(yè)等企業(yè)持續(xù)推進(jìn)電池回收布局，來自終端材料回收的產(chǎn)能也在穩(wěn)步爬坡。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年國內(nèi)回收的廢舊電池的總量將達(dá)到137.4GWh。
回溯到上游，電池廠商都已完善在鋰礦端的布局，包括寧德時(shí)代的宜春鋰礦項(xiàng)目，億緯鋰能的鹽湖提鋰項(xiàng)目均進(jìn)展順利，將進(jìn)一步釋放碳酸鋰供給。經(jīng)歷過復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)調(diào)整過程之后，整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作模式正從“大開大合”的波浪式變得更為平滑。從原材料到電池，再到下游車企，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的價(jià)格以及供需變化也將變得更加平衡且具有可預(yù)測性。
然而，亦有空方則認(rèn)為，當(dāng)前上游庫存水平依舊處于高位，雖然需求端稍有好轉(zhuǎn)，但是并不足以帶動價(jià)格企穩(wěn)。
▌鋰價(jià)超預(yù)期下跌并不是一個(gè)下游獲利、上游承壓的簡單故事
過去一段時(shí)間，碳酸鋰和電池材料的價(jià)格下跌過快，但這并不為業(yè)內(nèi)人士所樂見。碳酸鋰從2022年11月60萬元/噸跌至當(dāng)前20萬元不到，價(jià)格跌去近7成，最直接受到?jīng)_擊的當(dāng)屬鋰礦企業(yè)。根據(jù)藏格礦業(yè)一季度數(shù)據(jù)，碳酸鋰銷量為534噸，相比于2022年四季度銷量2006噸，銷量環(huán)比下滑73.4%；產(chǎn)量也從2022年第四季度的2461噸，削減至今年一季度的1783噸，環(huán)比下降27.5%。由于市場行情策動，上游鋰礦企業(yè)不斷壓低碳酸鋰出貨價(jià)格，部分鋰礦企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)主動減產(chǎn)的情況。
江特電機(jī)4月24日公告，一季度營業(yè)收入7億元，同比減少48.32%；凈利潤5064.8萬元，同比下降92.39%，2023年Q1凈利潤環(huán)比下降86%，第二日股價(jià)跌停。
直接生產(chǎn)、售賣碳酸鋰的鋰鹽企業(yè)則命運(yùn)分化，大公司如天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)有機(jī)會在價(jià)格下降周期中獲得更多市場份額，行業(yè)將變得更集中。這是2016年到2018年上一輪鋰價(jià)下降中發(fā)生過的事。而同環(huán)節(jié)的大量中小企業(yè)，尤其是最近兩年追高入局的新公司，則面臨停產(chǎn)乃至破產(chǎn)。
乘著鋰價(jià)的東風(fēng)，贛鋒鋰業(yè)在去年輕松賺出了0.66個(gè)寧德時(shí)代、1.23個(gè)比亞迪。業(yè)內(nèi)人士表示，這一輪價(jià)格下降長期利好中國最大的兩個(gè)鋰鹽供應(yīng)商天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)。它們?nèi)ツ甑膬衾麧櫠汲^200億元，比中國最大的新能源車企比亞迪還多，其中天齊鋰業(yè)凈利潤增長超過10倍。足夠厚的血，使他們更能承受價(jià)格下跌和可能的未來虧損。這兩家公司也有行業(yè)里最優(yōu)的成本。贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等公司入股的海外鋰礦資源開采成本普遍在3萬-5萬元/噸，幾乎是全球最低水平。
但這并不意味著，這兩家公司能以低于5萬元/噸的價(jià)格采購碳酸鋰，因?yàn)樵阡嚨V國際交易中，即使擁有海外礦產(chǎn)的分銷權(quán)或開采權(quán)，交易價(jià)格也需要通過長協(xié)確定，按市價(jià)定期調(diào)整。但能獲得上游更低成本的資源，讓這兩家大企業(yè)更能容忍低價(jià)，并能在上游因降價(jià)減產(chǎn)時(shí)保持產(chǎn)能供應(yīng)。
鋰價(jià)超預(yù)期下跌牽動著萬億新能源車市場。不過鋰價(jià)下降帶來的連鎖反應(yīng)，并不是一個(gè)下游獲利，上游承壓的簡單故事。作為碳酸鋰的下游，寧德時(shí)代理論上會受益，但鋰價(jià)的超預(yù)期下跌，使寧德時(shí)代今年2月提出的 “鋰礦返利” 計(jì)劃淪為雞肋，它本想用20萬元/噸的碳酸鋰價(jià)格綁定一些車企的三年長單。另一層影響是，寧德時(shí)代今年5月計(jì)劃投產(chǎn)的宜春鋰礦很有可能一開采就虧損。
