誰是下一只穿越周期的大消費牛股？
科技一出，誰與爭鋒？今年A股市場的焦點完全被TMT板塊霸榜，傳媒、通信、計算機三大指數(shù)均漲超20%。不過，眾所周知的是，不論是TMT，抑或是醫(yī)藥、新能源，其波動不可謂不大。作為A股另一極，大消費板塊今年表現(xiàn)也普遍不佳，但從歷史數(shù)據(jù)看，大消費的表現(xiàn)顯然要“穩(wěn)得多”。
消費行業(yè)是投資的常青樹，因其長坡厚雪，一直受到全球價值投資者青睞。坐享全球第一人口和第二大消費市場的紅利，A股中的消費板塊也是少數(shù)可以穿越牛熊的板塊。不過，大消費行業(yè)涉及行業(yè)眾多，在當(dāng)前大環(huán)境下難有板塊集體行情，甄選各個大消費領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，尤其是存在稀缺性的上市公司，未來跑贏大盤的概率更高，有望實現(xiàn)“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！薄?/p>
稀缺大消費50強曝光
先對A股大消費板塊進行一個初步的篩選，主要包括食品飲料、商貿(mào)零售、旅游酒店、中藥、家電、消費建材、紡織服裝、家居等板塊。此外，稀缺大消費白馬還需要滿足以下條件：
1、最新評級機構(gòu)數(shù)在10家以上；
2、2022年凈資產(chǎn)收益率超10%以上；
3、2022年現(xiàn)金分紅比例在30%以上。
A股稀缺大消費白馬，主要包括了盈利能力較強且分紅較高的各細(xì)分稀缺龍頭股。在上述三個條件的基礎(chǔ)上，依據(jù)上市公司的市值業(yè)績規(guī)模、行業(yè)地位、公司治理水平等指標(biāo)，還兼顧組合中的細(xì)分行業(yè)均衡角度，篩選出了當(dāng)前50只個股作為核心組合。
需要說明的是，組合中還包括了上海機場、首旅酒店等去年虧損的大消費股票，主要是因為這類股票的虧損是特定條件下造成的，未來持續(xù)高ROE是大概率事件。
上海機場、首旅酒店等標(biāo)的，在A股的稀缺性是較為明顯的。這也是50強股票最重要的考量標(biāo)準(zhǔn)之一。比如在白酒行業(yè)，50強只納入了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖3只高端白酒股票；白電板塊則只有美的集團、格力電器、海爾智家3只絕對龍頭進入。市值較低的個股也多為行業(yè)稀缺龍頭。比如市值不足100億元的偉星股份，是A股極少數(shù)主營業(yè)務(wù)為拉鏈紐扣的上市公司；周大生是A股相對較稀缺的珠寶類上市公司；市值198億元的比音勒芬，是A股高爾夫服飾唯一股票。
都是超級現(xiàn)金奶牛
眾所周知，巴菲特喜歡投資消費股，其原因主要在于消費股的盈利能力強、盈利確定性高、經(jīng)營現(xiàn)金流高、分紅派現(xiàn)比例高等，屬于超級現(xiàn)金奶牛型股票，其最新重倉的大消費題材股主要包括蘋果、可口可樂、卡夫亨氏等。
數(shù)據(jù)寶篩選出來的稀缺大消費50強，也大都屬于盈利能力強、分紅派現(xiàn)比例高的超級現(xiàn)金奶牛。數(shù)據(jù)顯示，50強股票去年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)接近18%，是A股凈資產(chǎn)收益率中位數(shù)的近2.7倍。
50強股票的現(xiàn)金流優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺、海爾智家、伊利股份去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均超百億元。從盈利質(zhì)量角度看，50強股票去年經(jīng)營活動凈收益占利潤比中位數(shù)為96.88%，高于A股公司中位數(shù)11個百分點以上。
能賺錢、會賺錢，50強股票對股東也超級大方，去年派現(xiàn)比例中位數(shù)高達49%，高出A股派現(xiàn)公司派現(xiàn)比例中位數(shù)16個多百分點。其中，宋城演藝、蘇泊爾、飛科電器、達仁堂等公司派現(xiàn)比例在100%以上，重慶啤酒、火星人、偉星股份等公司派現(xiàn)比例超過70%。
國家隊長線重倉這些股
稀缺大消費50強股票的優(yōu)質(zhì)特質(zhì)，吸引了眾多機構(gòu)的青睞。其中市值最高的貴州茅臺一季度末獲得了1700多家機構(gòu)持倉，五糧液獲得了1000多家機構(gòu)持倉。即便是市值最低的偉星股份，也有20多家機構(gòu)重倉。北上資金也是持倉大戶，持有50強股票最新市值超過5291億元，貴州茅臺、美的集團、五糧液等個股最新持股市值均超400億元。
有著國家隊之稱的社保基金，對這類股票也是頗為青睞。截至一季度末，50強股票中有20多只個股為社保重倉股，其中伊利股份、歐派家居、比音勒芬等個股社保期末持股市值均超10億元，雙匯發(fā)展、安琪酵母、老鳳祥、周大生、上海機場、中國巨石等個股均獲得社保連續(xù)重倉10個季度以上。
超級慢牛股集中營
超級現(xiàn)金奶牛，必然有超級表現(xiàn)。整體上看，50強股票大多成為超級慢牛股集中營。其中，貴州茅臺、瀘州老窖、中國中免、安井食品等個股成為10年10倍股，珀萊雅、偉星新材、千禾味業(yè)等14股成為10年5倍股。
從估值角度看，50強股票最新滾動市盈率中位數(shù)不到30倍，格力電器市盈率9倍最低，中國巨石、美的集團、北新建材等個股市盈率均不足15倍。整體上看，50強股票估值處于相對較低位置，穩(wěn)健成長預(yù)期下未來跑贏大盤的概率較高。根據(jù)機構(gòu)一致預(yù)測，多達42只個股機構(gòu)一致預(yù)測今年、明年及2025年凈利維持正增長，其中37只個股機構(gòu)一致預(yù)測三年凈利增速均超10%。
