2022年季報(bào)與2023年一季報(bào)已落下帷幕，A股近6000家公司的業(yè)績(jī)“面紗”也被完全揭開。
在今年AIGC產(chǎn)業(yè)鏈暴漲和新能源產(chǎn)業(yè)急跌的行情下，投資者的視角自然聚焦在芯片半導(dǎo)體與新能源這兩大熱門賽道，這是一次估值的全面修復(fù)，還是A股又一次新老王者的交替？
5月“交戰(zhàn)”前夕，從業(yè)績(jī)、走勢(shì)以及基金動(dòng)向三大視角，讓芯片半導(dǎo)體與新能源來一場(chǎng)正面“PK”！
【業(yè)績(jī)答卷】半導(dǎo)體的“冰”與新能源的“火”
投資，永遠(yuǎn)繞不開的話題的便是當(dāng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)與未來成長(zhǎng)，任何行業(yè)在A股的長(zhǎng)河中，都不能“免俗”，4月下半的極限分化行情，便詮釋了這一特點(diǎn)。
今年熱議最多的兩大賽道，市場(chǎng)普遍預(yù)期新能源成長(zhǎng)性乏力，芯片半導(dǎo)體拐點(diǎn)將至，到底是否如此呢？通過數(shù)據(jù)解讀，先上結(jié)論：
“新能源持續(xù)高增長(zhǎng)存疑，芯片半導(dǎo)體周期拐點(diǎn)仍未到?！?/p>
冰：
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在133家芯片半導(dǎo)體公司中，2022年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司只有59家，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過50%只有24家。而該板塊有38家上市公司凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過50%，60家公司凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過20%，這樣的成績(jī)就略顯尷尬。
而到了2023年一季度，芯片半導(dǎo)體業(yè)績(jī)整體下滑的趨勢(shì)并沒有得到延緩，反而進(jìn)一步加大。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度凈利潤(rùn)還能保持增長(zhǎng)的公司已經(jīng)降至42家，換句話說，有91家芯片半導(dǎo)體公司一季度凈利潤(rùn)都是下滑的，而凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過50%的公司數(shù)量達(dá)到58家，超過20%的公司則有80家。
不過，“春江水暖鴨先知”，就半導(dǎo)體上游的設(shè)備業(yè)績(jī)來看，業(yè)績(jī)整體保持增長(zhǎng)，特別是龍頭公司北方華創(chuàng)、中微公司、至純科技以及芯源微一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過100%。但需要保持清醒的是，設(shè)備的復(fù)蘇有部分原因是國(guó)產(chǎn)替代采購(gòu)，到底芯片半導(dǎo)體何時(shí)到周期拐點(diǎn)，還有待觀察。
火：
相比芯片半導(dǎo)體業(yè)績(jī)整體不佳，還在冰點(diǎn)的時(shí)候，風(fēng)光儲(chǔ)的業(yè)績(jī)答卷就相當(dāng)?shù)牧裂哿恕?/p>
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在206家板塊公司中，2022年凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的公司達(dá)到142家，增長(zhǎng)公司占比達(dá)到69%。這其中，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過100%的公司又有56家，超過1/4，龍頭公司東方日升、天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度都是10倍以上。
今年一季度，風(fēng)光儲(chǔ)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過100%的公司達(dá)到57家，儲(chǔ)能龍頭固德威凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到驚人的4465%，而去年凈利潤(rùn)大增的東方日升和天齊鋰業(yè)凈利潤(rùn)也繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
但是，需要關(guān)注的是，風(fēng)光儲(chǔ)在2023年一季度業(yè)績(jī)分化開始嚴(yán)重，頭部公司業(yè)績(jī)能持續(xù)保持增長(zhǎng)，中小公司的業(yè)績(jī)則相對(duì)不穩(wěn)定，比如在85家一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的公司中，有51家公司凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過50%，這里面不乏前兩年的明星公司欣旺達(dá)、利元亨、寒銳鈷業(yè)以及明陽智能等等。
個(gè)人觀點(diǎn)，當(dāng)行業(yè)公司開始“卷”起來的時(shí)候，行業(yè)整體持續(xù)高增長(zhǎng)的時(shí)代就將告別，接下來很可能是強(qiáng)者恒強(qiáng)時(shí)代，那么，成長(zhǎng)性的思考就應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值思考。
【走勢(shì)表現(xiàn)】半導(dǎo)體的“火”與新能源的“冰”
誰能想到，2023年開年王者會(huì)花落AIGC概念，整個(gè)人工智能暴漲的背后，基于對(duì)算力的需求，芯片半導(dǎo)體在行業(yè)周期未見拐點(diǎn)時(shí)便先動(dòng)，迎來了自己的估值修復(fù)，而長(zhǎng)牛三年之久的風(fēng)光儲(chǔ)，遭遇到近年來的首次巨幅調(diào)整。
火：
雖然說整體表現(xiàn)不如人工智能、游戲板塊，但芯片半導(dǎo)體今年可能是坐穩(wěn)漲幅榜“TOP3”的，在133家板塊公司中，2023年實(shí)現(xiàn)上漲的公司數(shù)量達(dá)到100家，上漲公司占比達(dá)到75%，若以科創(chuàng)50指數(shù)作為同期對(duì)比參照物，則有60家公司年漲幅超過科創(chuàng)50指數(shù)年漲幅的13.33%，其中，寒武紀(jì)、中科曙光以及精測(cè)電子漲幅翻倍，而容大感光、芯原股份以及中微公司等6家公司年漲幅則接近翻倍。
不過需要注意的是，4月季報(bào)期，芯片半導(dǎo)體板塊走勢(shì)受到業(yè)績(jī)低迷影響，整體表現(xiàn)不佳，93家公司股價(jià)出現(xiàn)下跌，月跌幅超過15%的公司數(shù)量達(dá)到24家。當(dāng)然，4月回調(diào)、特別是下半月的大幅回撤這與短期漲幅過高有一定關(guān)系。此番調(diào)整后，5月芯片半導(dǎo)體會(huì)有怎樣表現(xiàn)，值得關(guān)注。
冰：
曾經(jīng)的王者，在2023年的春季，落下的神壇。
截至4月28日，今年風(fēng)光儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)上漲的公司僅有57家，占比28%，這與芯片半導(dǎo)體7.5成公司實(shí)現(xiàn)上漲的表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。在下跌個(gè)股中，風(fēng)光儲(chǔ)板塊中有43家公司年跌幅超過20%，而芯片半導(dǎo)體板塊近有6家公司年跌幅在20%以上。
4月季報(bào)期，前文提及風(fēng)光儲(chǔ)板塊業(yè)績(jī)開始有分化，但多數(shù)公司凈利潤(rùn)依舊保持高增長(zhǎng)，在這樣的背景下，風(fēng)光儲(chǔ)4月能實(shí)現(xiàn)上漲的公司降至28家，而跌幅超過15%的公司卻達(dá)到30家。
事實(shí)上，在過去的一個(gè)月時(shí)間里，機(jī)構(gòu)一直在趁新能源板塊反彈出貨，以一季度業(yè)績(jī)暴增的昱能科技為例，4月25日晚間，其在公布亮眼一季報(bào)后，26日股價(jià)實(shí)現(xiàn)20CM漲停，但在當(dāng)天的龍虎榜交易席位中，三家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在賣出席位，趁漲停累計(jì)賣出1億元之多。
這一案例其實(shí)告訴投資者，看似機(jī)構(gòu)短線的操作，卻暗藏玄機(jī)。
【機(jī)構(gòu)態(tài)度】基金增倉(cāng)科技，新能源倉(cāng)位降至2021年中期水平
2023年一季度市場(chǎng)主題猛烈切換，老成長(zhǎng)(新能源)向新成長(zhǎng)(科技)的調(diào)整備受關(guān)注。
今年以來，重倉(cāng)TMT基金的產(chǎn)品逐步諸多。具體來看，二月重倉(cāng)TMT的基金產(chǎn)品數(shù)量估算僅45只，到了三月已有逾300只，規(guī)模合計(jì)約2600億元，而到了4月初，重倉(cāng)TMT的產(chǎn)品數(shù)量或已有330只，規(guī)模合計(jì)超過了3000億元。
在配置子行業(yè)上，科技出身的基金經(jīng)理主要配置半導(dǎo)體、軟件開發(fā)，其余子行業(yè)配置相對(duì)較為分散，相較市場(chǎng)而言，科技出身的基金經(jīng)理看好軟件開發(fā)的同時(shí)，還更看好數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備和計(jì)算機(jī)設(shè)備。與此同時(shí)，科技出身的基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)加倉(cāng)更為積極，一季度在新基建、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、Al、ChatGPT等領(lǐng)域配置的提升明顯高于全市場(chǎng)基金。
相比基金大幅增倉(cāng)科技板塊，新能源高倉(cāng)位基金籌碼出現(xiàn)松動(dòng)，大部分基金新能源倉(cāng)位顯著下降，整體降至2021年年中的水平，而中小規(guī)?；鹌骄鶞p倉(cāng)新能源更多。
數(shù)據(jù)顯示，2022年四個(gè)季度重倉(cāng)股中新能源持倉(cāng)比例均達(dá)到60%以上的高倉(cāng)位基金，總計(jì)180只，一季度平均配置占比下降19.5%。其中一季度新能源行業(yè)倉(cāng)位下降的共有135只，占比75.0%；倉(cāng)位下降超過20%的共有61只，占比33.9%。
目前仍然堅(jiān)守新能源板塊的基金產(chǎn)品估算約156只，規(guī)模合計(jì)3127.63億元，占所有主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模的6.65%。這些產(chǎn)品大多均為規(guī)模超50億的大規(guī)?；甬a(chǎn)品，估算50億以上產(chǎn)品中有近10%的產(chǎn)品在堅(jiān)守新能源板塊。
此外，重倉(cāng)新能源的產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模較4月初已略有增長(zhǎng)，也是年初以來的首次增加，雖不及年初的基金數(shù)量與規(guī)模，但說明目前堅(jiān)守新能源賽道的基金開始變多。
看過了機(jī)構(gòu)動(dòng)向和公司2023業(yè)績(jī)“首秀”，明天開始的5月行情，投資者朋友您怎么選？
