4月10日晚間，歡樂家（300997.SZ）發(fā)布2022年年報，報告期內，公司實現(xiàn)營收15.96億元，同比增長8.37%；歸母凈利潤2.03億元，同比增長10.65%；扣非凈利潤1.98億元，同比增長17.09%。
值得一提的是，歡樂家在2022上半年曾陷入增收不增利的困境，依靠在下半年的“發(fā)力”，最終實現(xiàn)營利雙增?？偟膩碚f，歡樂家在2022年提交的成績單還算亮眼，但公司看似“歡樂”的背后仍面臨營收增速放緩以及毛利率下滑等諸多問題。
營收增速放緩，毛利率下滑
歡樂家于2021年上市，以“歡樂家”作為產品品牌，產品直接面向廣大消費者，主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產品的研發(fā)、生產和銷售。分季度來看，歡樂家前三個季度營收均維持在3.5億元，但在第四季度業(yè)績大幅度增長，實現(xiàn)營收5.34億元，環(huán)比增加46.3%，占2022年總營收的33%。歡樂家在年報中表示公司銷售的飲料和罐頭等產品具有季節(jié)性特征，春節(jié)和中秋節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日期間市場需求較大，節(jié)前兩個月到節(jié)日期間一般為公司產品的銷售旺季，具有節(jié)前逐漸升溫、節(jié)后迅速回落的節(jié)日效應。對于公司第四季度營收暴增的原因。歡樂家向鈦媒體APP表示，第四季度屬于銷售旺季，營收增加，得益于此，公司在2022年實現(xiàn)營利雙增。
分產品來看，歡樂家的產品主要分為兩大類，第一類是由楊冪代言的椰子汁飲料，第二類是水果罐頭、八寶粥罐頭等罐頭產品。2022年，椰子汁飲料產品實現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比增長1.72%，占公司營業(yè)收入的50.39%。水果罐頭產品主要以橘子罐頭和黃桃罐頭為主，2022年，公司水果罐頭產品實現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，同比增長22.67%，占公司營業(yè)收入的37.79%。水果罐頭中前兩大單品為橘子罐頭和黃桃罐頭，其中橘子罐頭營業(yè)收入1.84億元，同比增長16.1%，占水果罐頭的營業(yè)收入比例為30.46%。值得一提的是，2022年末受黃桃罐頭關注熱潮影響，黃桃罐頭營業(yè)收入1.98億元，比上年同期增長33.07%，營收占比為32.83%。
看似歡樂家在營收上取得了不錯的成績，細究可發(fā)現(xiàn)，公司的營收增速在逐漸放緩，2021年公司營收增幅為18.10%，到了2022年，營收增幅僅為8.37%，下跌了近10個百分點，其中營收貢獻最高的椰汁產品增速也在放緩，椰汁飲料2021年增幅為38.53%，2022年增幅僅為1.72%，下跌了35個百分點。對于歡樂家椰汁飲料增速放緩的問題，歡樂家向鈦媒體APP表示可能于消費者習慣有關。
從銷售渠道來看，歡樂家主要以經銷為主，少量通過直營和代銷方式進行銷售。2022年，經銷模式銷售收入為14.95億元，占主營業(yè)務收入的比例高達94%，占絕對主導地位。此模式通過經銷商、分銷商和零售網(wǎng)點向消費者銷售產品，包括流通、商超和餐飲等渠道。同時，歡樂家在京東、天貓、拼多多、抖音等平臺上開設官方旗艦店進行產品銷售。
值得一提的是，無論分產品還是分渠道來看，歡樂家的整體毛利率皆在下降。對比同行來看，2022年前三季度，歡樂家的毛利率為33.24%，同行可比公司養(yǎng)元飲品、承德露露的毛利率分別為45.29%、43.89%，毛利率低于同行水平。另外，2020年-2022年，公司的毛利率分別為39.41%、36.05%、33.58%，近幾年來公司毛利率在持續(xù)下滑。對于歡樂家毛利率下滑的原因，歡樂家向鈦媒體APP表示，尚不清楚。不難猜測毛利率下滑一部分原因與水果價格上漲有關，歡樂家在年報表示受水果減產、果農種植品種改變等因素影響，草莓、桔子、黃桃等水果單價同比變動超30%，不僅使公司采購金額增加了4434.20萬元，也致使水果罐頭的銷售成本上漲以及毛利下降。
銷售費用增加，產品質量堪憂
事實上，成本的上漲令歡樂家在2022年上半年陷入增收不增利的困境，2022年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.97億元，同比增長4.9%；歸母凈利潤為8291.81萬元，同比下滑13.96%。公司解釋收入與凈利潤增幅不同步主要原因是成本上漲所致。具體來看，2022年上半年，歡樂家原材料成本同比上漲4299萬元，公司稱不僅受水果價格影響，還受包材輔料方面影響，由于大宗商品價格一路走高，石油天然氣、鋁鐵錫鑷等價格居高不下，導致下游塑料類、馬口鐵等制品成本上漲。
在此背景下，歡樂家開始對核心單品水果罐頭進行提價來應對成本上漲壓力。公司先于2022年7月，對主要產品黃桃水果罐頭系列產品進行出廠價格調整，產品價格上調幅度約為9%-12%不等。隨后于10月，對另一主要產品橘子水果罐頭價格進行調整，價格上調幅度約為8%-11%不等。也就是說，3個月內，歡樂家兩度對罐頭產品進行提價。對于公司兩次提價對于黃桃罐頭和橘子罐頭產品的銷量是否有影響？歡樂家表示，這并未給公司的罐頭銷量帶來不利影響。
此外，歡樂家在宣傳方面下足了功夫。2022年，歡樂家銷售費用同比上漲1242萬元，其中業(yè)務宣傳費包含代言718.43萬元，廣宣品費1056.79萬元，品牌策劃費129.72萬元，廣告費的線上投放金額為408.9萬元，線下投放金額為240.46萬元。銷售費用上漲主要是公司加大人員投入對終端市場進行維護，另一方面是加大電商平臺的推廣力度，增加廣告費的投放。歡樂家大力宣傳的同時，其產品質量能否得到保障？
鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺，以歡樂家為關鍵詞進行檢索，發(fā)現(xiàn)因產品問題等問題被消費者投訴，而最新一條投訴是在4天前，消費者稱黃桃罐頭含有異物要求公司賠償?shù)狼?。對于歡樂家產品質量被消費者投訴的問題，歡樂家向鈦媒體APP表示，有針對這方面進行整改。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)
