4月10日晚間，歡樂家（300997.SZ）發(fā)布2022年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收15.96億元，同比增長8.37%；歸母凈利潤2.03億元，同比增長10.65%；扣非凈利潤1.98億元，同比增長17.09%。
值得一提的是，歡樂家在2022上半年曾陷入增收不增利的困境，依靠在下半年的“發(fā)力”，最終實(shí)現(xiàn)營利雙增。總的來說，歡樂家在2022年提交的成績單還算亮眼，但公司看似“歡樂”的背后仍面臨營收增速放緩以及毛利率下滑等諸多問題。
營收增速放緩，毛利率下滑
歡樂家于2021年上市，以“歡樂家”作為產(chǎn)品品牌，產(chǎn)品直接面向廣大消費(fèi)者，主要從事水果罐頭、植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料等食品飲料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。分季度來看，歡樂家前三個(gè)季度營收均維持在3.5億元，但在第四季度業(yè)績大幅度增長，實(shí)現(xiàn)營收5.34億元，環(huán)比增加46.3%，占2022年總營收的33%。歡樂家在年報(bào)中表示公司銷售的飲料和罐頭等產(chǎn)品具有季節(jié)性特征，春節(jié)和中秋節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日期間市場(chǎng)需求較大，節(jié)前兩個(gè)月到節(jié)日期間一般為公司產(chǎn)品的銷售旺季，具有節(jié)前逐漸升溫、節(jié)后迅速回落的節(jié)日效應(yīng)。對(duì)于公司第四季度營收暴增的原因。歡樂家向鈦媒體APP表示，第四季度屬于銷售旺季，營收增加，得益于此，公司在2022年實(shí)現(xiàn)營利雙增。
分產(chǎn)品來看，歡樂家的產(chǎn)品主要分為兩大類，第一類是由楊冪代言的椰子汁飲料，第二類是水果罐頭、八寶粥罐頭等罐頭產(chǎn)品。2022年，椰子汁飲料產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比增長1.72%，占公司營業(yè)收入的50.39%。水果罐頭產(chǎn)品主要以橘子罐頭和黃桃罐頭為主，2022年，公司水果罐頭產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.03億元，同比增長22.67%，占公司營業(yè)收入的37.79%。水果罐頭中前兩大單品為橘子罐頭和黃桃罐頭，其中橘子罐頭營業(yè)收入1.84億元，同比增長16.1%，占水果罐頭的營業(yè)收入比例為30.46%。值得一提的是，2022年末受黃桃罐頭關(guān)注熱潮影響，黃桃罐頭營業(yè)收入1.98億元，比上年同期增長33.07%，營收占比為32.83%。
看似歡樂家在營收上取得了不錯(cuò)的成績，細(xì)究可發(fā)現(xiàn)，公司的營收增速在逐漸放緩，2021年公司營收增幅為18.10%，到了2022年，營收增幅僅為8.37%，下跌了近10個(gè)百分點(diǎn)，其中營收貢獻(xiàn)最高的椰汁產(chǎn)品增速也在放緩，椰汁飲料2021年增幅為38.53%，2022年增幅僅為1.72%，下跌了35個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于歡樂家椰汁飲料增速放緩的問題，歡樂家向鈦媒體APP表示可能于消費(fèi)者習(xí)慣有關(guān)。
從銷售渠道來看，歡樂家主要以經(jīng)銷為主，少量通過直營和代銷方式進(jìn)行銷售。2022年，經(jīng)銷模式銷售收入為14.95億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例高達(dá)94%，占絕對(duì)主導(dǎo)地位。此模式通過經(jīng)銷商、分銷商和零售網(wǎng)點(diǎn)向消費(fèi)者銷售產(chǎn)品，包括流通、商超和餐飲等渠道。同時(shí)，歡樂家在京東、天貓、拼多多、抖音等平臺(tái)上開設(shè)官方旗艦店進(jìn)行產(chǎn)品銷售。
值得一提的是，無論分產(chǎn)品還是分渠道來看，歡樂家的整體毛利率皆在下降。對(duì)比同行來看，2022年前三季度，歡樂家的毛利率為33.24%，同行可比公司養(yǎng)元飲品、承德露露的毛利率分別為45.29%、43.89%，毛利率低于同行水平。另外，2020年-2022年，公司的毛利率分別為39.41%、36.05%、33.58%，近幾年來公司毛利率在持續(xù)下滑。對(duì)于歡樂家毛利率下滑的原因，歡樂家向鈦媒體APP表示，尚不清楚。不難猜測(cè)毛利率下滑一部分原因與水果價(jià)格上漲有關(guān)，歡樂家在年報(bào)表示受水果減產(chǎn)、果農(nóng)種植品種改變等因素影響，草莓、桔子、黃桃等水果單價(jià)同比變動(dòng)超30%，不僅使公司采購金額增加了4434.20萬元，也致使水果罐頭的銷售成本上漲以及毛利下降。
銷售費(fèi)用增加，產(chǎn)品質(zhì)量堪憂
事實(shí)上，成本的上漲令歡樂家在2022年上半年陷入增收不增利的困境，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.97億元，同比增長4.9%；歸母凈利潤為8291.81萬元，同比下滑13.96%。公司解釋收入與凈利潤增幅不同步主要原因是成本上漲所致。具體來看，2022年上半年，歡樂家原材料成本同比上漲4299萬元，公司稱不僅受水果價(jià)格影響，還受包材輔料方面影響，由于大宗商品價(jià)格一路走高，石油天然氣、鋁鐵錫鑷等價(jià)格居高不下，導(dǎo)致下游塑料類、馬口鐵等制品成本上漲。
在此背景下，歡樂家開始對(duì)核心單品水果罐頭進(jìn)行提價(jià)來應(yīng)對(duì)成本上漲壓力。公司先于2022年7月，對(duì)主要產(chǎn)品黃桃水果罐頭系列產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度約為9%-12%不等。隨后于10月，對(duì)另一主要產(chǎn)品橘子水果罐頭價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，價(jià)格上調(diào)幅度約為8%-11%不等。也就是說，3個(gè)月內(nèi)，歡樂家兩度對(duì)罐頭產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。對(duì)于公司兩次提價(jià)對(duì)于黃桃罐頭和橘子罐頭產(chǎn)品的銷量是否有影響？歡樂家表示，這并未給公司的罐頭銷量帶來不利影響。
此外，歡樂家在宣傳方面下足了功夫。2022年，歡樂家銷售費(fèi)用同比上漲1242萬元，其中業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)包含代言718.43萬元，廣宣品費(fèi)1056.79萬元，品牌策劃費(fèi)129.72萬元，廣告費(fèi)的線上投放金額為408.9萬元，線下投放金額為240.46萬元。銷售費(fèi)用上漲主要是公司加大人員投入對(duì)終端市場(chǎng)進(jìn)行維護(hù)，另一方面是加大電商平臺(tái)的推廣力度，增加廣告費(fèi)的投放。歡樂家大力宣傳的同時(shí)，其產(chǎn)品質(zhì)量能否得到保障？
鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺(tái)，以歡樂家為關(guān)鍵詞進(jìn)行檢索，發(fā)現(xiàn)因產(chǎn)品問題等問題被消費(fèi)者投訴，而最新一條投訴是在4天前，消費(fèi)者稱黃桃罐頭含有異物要求公司賠償?shù)狼浮?duì)于歡樂家產(chǎn)品質(zhì)量被消費(fèi)者投訴的問題，歡樂家向鈦媒體APP表示，有針對(duì)這方面進(jìn)行整改。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)
