對于亞太市場來說，今天是“黑色周二”！
9月26日，亞太市場突然熄火。截至收盤，日經(jīng)指數(shù)大跌超1.1%，韓國KOSPI指數(shù)大跌達1.31%。商品屬性很強的澳大利亞股指跌0.55%。香港市場、臺灣市場和A股市場亦是全線殺跌。
一則反映經(jīng)濟活躍度的指數(shù)：集運指數(shù)（歐線）期貨主力合約觸及跌停，跌幅10%，為上市以來首次觸及跌停。今天的市場具有典型意義：因為收盤的結果似乎一面在反映通脹預期，另一面則在反映著衰退預期。
值得一提的還有香港貨幣市場。今天，隔夜香港銀行同業(yè)拆息（Hibor）上漲2個基點至5.78%，創(chuàng)下2006年以來最高水平。離岸人民幣隔夜Hibor躍升68個基點至5.21%，為2022年4月以來最高。匯豐銀行更是上調定存息，私人銀行大戶3個月港元定存息，由4.92厘加至5.15厘，6個月更由5.26厘加至5.41厘，為全港最高中短期息，并超越綠債保底息4.75厘，起存額為50萬港元。
全線大跌
今天，亞太股市全線走弱。截至目前，主要股指跌幅都比較大，日本、韓國、香港和臺灣綜合股指跌幅都超過1%。澳大利亞股指亦出現(xiàn)超0.5%的跌幅。
臨近國慶長假，A股市場亦是走勢震蕩。盤面上，ChatGPT接替CPO大漲，新型工業(yè)化也在近期消息面刺激下隱有奪權之勢；盤中光刻機、工業(yè)母機、數(shù)據(jù)要素等細分題材輪番表現(xiàn)，中字頭代表的核心資產(chǎn)則持續(xù)受外資拋盤壓制，三大運營商明顯乏力，白酒、新能源表現(xiàn)乏力，市場連續(xù)兩日3500股下跌，截至收盤，主要股指亦全線殺跌。
Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天再度單邊凈賣出62.96億元，其中滬股通凈賣出29.83億元，深股通凈賣出33.13億元。然而，整體來看，A股殺跌的幅度并沒有日韓那么大，這意味著動蕩主因依然來自外圍。
非常值得一提的是集運指數(shù)。該指數(shù)（歐線）期貨主力合約觸及跌停，2406、2408兩份合約跌幅皆達10%，為上市以來首次觸及跌停。國內商品期市收盤多數(shù)下跌，碳酸鋰跌近6%。
香港資金價格漲瘋
另一方面是資金價格持續(xù)上漲。從內地來看， 9月26日，隔夜shibor報1.7410%，上漲4.7個基點；7天shibor報1.9690%，下跌3.6個基點；3個月shibor報2.2940%，上漲1.2個基點。
而香港的資金價格更是漲瘋。9月26日消息，港元拆息繼續(xù)全線上揚，隔夜拆息連升3日，升至5.77655%，創(chuàng)下超過17年新高。1個星期拆息升至5.92673%；2個星期拆息升至5.72696%；與樓按相關的1個月拆息升至5.36298%；反映銀行資金成本的3個月拆息升至5.30655%。長息方面，6個月拆息升至5.36619%；1年期拆息升至5.50768%。
隨著港元拆息再度向上創(chuàng)新高，加上綠債正在接受認購，港銀繼續(xù)上調定存息搶存款。匯豐銀行昨日上調定存息，私人銀行大戶3個月港元定存息，由4.92厘加至5.15厘，6個月更由5.26厘加至5.41厘，為全港最高中短期息，并超越綠債保底息4.75厘，起存額為50萬港元。
以牌面價來看，目前3個月定存息以花旗的5厘為最高，而6個月則以大新的4.9厘最高，1年期則以富邦的4.6厘稱冠。
匯豐網(wǎng)站資料顯示，客戶在網(wǎng)上理財或流動理財以港元新資金開立定期存款，開戶門檻分別為800萬港元的尚玉客戶，以及100萬港元的卓越理財客戶，6個月息率達4.5厘，3個月利率為4.3厘，均較早前上調0.3厘，為1個月內第2度加存息，牌面存息率也為四大行中最高。
市場的走勢在反映滯脹
從近期市場的走勢來看，一方面似乎在反映通貨膨脹，另一方面又在反映衰退預期。為什么這么說？
一方面，美國十年期國債收益率持續(xù)拉升，這反映的并不是風險偏好上升，而是對通脹粘性的篤定；近期，美國國債收益率普遍上升，2年期美債收益率達到了2006年以來最高，30年期美債收益率達到2011年以來最高。美聯(lián)儲會議召開之后的幾個交易日，整個收益率曲線都在向上移動，尤其是2/10和5/30收益率曲線的顯著熊市陡峭化。
過去一個月，10-2年期美國國債收益率息差增加了約10個基點，而5-30年期曲線則飆升近20個基點。債券收益率曲線的長端正在以更快的速度上升，導致了抵押貸款等長期資產(chǎn)的重新定價，其利率已上升至7.6%的高位。企業(yè)債務也正經(jīng)歷類似過程。此外，場外還有數(shù)千億美元信用保證金正在押注美債繼續(xù)殺跌。這對于整個市場而言，風險正在積累。
另一方面，商品期貨最近兩天則出現(xiàn)了連續(xù)殺跌的情況，這似乎又是在反映衰退。因為，若通脹持續(xù)上揚，商品價格應該也會跟隨上升。結合來看，國債市場與商品市場的定價似乎也已經(jīng)割裂。
最近，雖然美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，但并非全是好消息。據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，除了收入前20%的人口以外，美國民眾已經(jīng)耗盡了疫情期間累積的超額儲蓄，手頭上的現(xiàn)金也比疫情暴發(fā)時還要更少。Fed調查顯示，所有收入群體的實際儲蓄余額都從2021年的高峰下滑，但收入前20%的人口，現(xiàn)金儲蓄仍比疫情暴發(fā)時的水平高出約8%。相較之下，收入落在后40%的美國人，現(xiàn)金儲蓄下滑8%，而中間40%的人（相當于中產(chǎn)階級），上季現(xiàn)金儲蓄也降至疫情前水平下方。
目前，全球市場都在等美聯(lián)儲轉向。只有美元指數(shù)殺跌，美債收益率下行，美元重新回流至新興市場，才能給全球權益市場帶來更大空間。
