本周迄今，無論是美國火熱的通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)，還是歐洲面臨的衰退威脅，美股交易員似乎對一系列宏觀風(fēng)險因素都不以為然。
不過，今晚或許注定將不會太平靜：
在股市陷入兩年來最低迷的交投之際，一個曾多次在歷史上引發(fā)軒然大波的期權(quán)事件，料將在本周收官之際給市場帶來更多的不確定性——那就是曾無數(shù)次令眾多華爾街交易員枕戈以待的“四巫日”！
“四巫日”是美股每個季度一次的金融衍生品到期日，分別發(fā)生在每年三、六、九、十二月的第三個周五。當(dāng)日，股指期貨、股指期權(quán)、個股期貨與個股期權(quán)同時到期。在此期間，由于投資者急于平倉，通常會導(dǎo)致交易量急劇增加，美股和衍生品價格大幅波動。
雖然華爾街的參與者有時會夸大風(fēng)險，但期權(quán)活動以導(dǎo)致價格突然波動而著稱。本周五的這個四巫日將再度與標(biāo)普500指數(shù)等基準(zhǔn)指數(shù)的再平衡時間重合，因此也料將成為更多股票成交易手的催化劑。
一組統(tǒng)計顯示，本周五將有大約3.9萬億美元的金融衍生品即將到期，這也將是有紀(jì)錄以來在9月發(fā)生的“四巫日”里規(guī)模最大的一次。
而通常，9月份的“四巫日”通常會在隨后一周里引發(fā)股市下跌。
這一點可以從美國的季節(jié)性規(guī)律中得到印證。自1990年以來，在9月份出現(xiàn)“四巫日”后的一周里，標(biāo)普500指數(shù)有79%的情況是下跌的，平均跌幅達(dá)到了1%。
今晚這個“四巫日”不簡單？
今晚的這個“四巫日”尤其值得關(guān)注的參與者，是期權(quán)交易另一方的交易商，他們有義務(wù)買賣股票以保持市場中立的立場。這些交易商股票敞口的變化曾被認(rèn)為是導(dǎo)致美股8月份大跌的一大原因，而如今同樣也被歸咎于本月市場延續(xù)低迷的推手。
衍生品分析公司Asym 500創(chuàng)始人Rocky Fishman表示，“9月份的未平倉合約有可能傾向于‘多頭伽瑪’，這可能是導(dǎo)致過去幾天實際波動率較低的原因。而這些多頭伽瑪?shù)慕獬?，有可能令未來一兩周的市場波動環(huán)境恢復(fù)到更正常的水平?！?/p>
標(biāo)普500指數(shù)周四攀升了0.8%，延續(xù)了本月迄今單日波動幅度還未能超過1%的趨勢。在這段時間里，上漲和下跌的時段幾乎持平，每天的換手量不到100億股，這是自2021年10月以來從未有過的連續(xù)低迷成交紀(jì)錄。
同時，盡管美股近來的走勢起起伏伏——8月份出現(xiàn)下跌，隨后又出現(xiàn)反彈，但迄今仍沒有走出清晰的方向。標(biāo)普500指數(shù)已連續(xù)27天徘徊在50天移動平均線(交易員廣泛關(guān)注的趨勢線)的2%以內(nèi)，這是六年來最長的一次。
因而，今晚這個“四巫日”的來臨，不排除打破市場長期平靜和低迷成交的可能。
(年內(nèi)前兩個“四巫日”均引發(fā)美股大幅放量)
股市多頭尚無需過于悲觀
當(dāng)然，面對伴隨著“四巫日”而來的高度不確定性，美股多頭眼下可能也無需過于悲觀，因為目前市場上仍有更大的看漲力量在發(fā)揮著作用。
高盛集團(tuán)董事總經(jīng)理Scott Rubner就指出，機(jī)構(gòu)客戶已越來越樂觀，他們開始討論將更多資金配置到股市，為第四季度可能出現(xiàn)的漲勢做準(zhǔn)備。
總體而言，許多美國投資者此前錯過了2023年迄今令人震驚的股市上漲，他們曾更為青睞現(xiàn)金和固定收益資產(chǎn)。高盛編制的數(shù)據(jù)顯示，自1月以來，全球貨幣市場基金已吸引了1萬億美元資金，而債券基金的資金流入達(dá)到2360億美元，相比之下，股票基金僅僅900億美元的資金流入量，顯然要相形見絀。
研究資金流變化已有20年的Rubner表示，隨著再過幾周時間就將邁入新的季度，個人投資者可能會將資金從現(xiàn)金轉(zhuǎn)向股市，以趕上這處繁榮的市場。
他在一份報告中寫道，“人們的股票配置仍然很低，將會有興趣在10月份彌合這一差距。我認(rèn)為，更高的股價會吸引更多的買家?！?/p>
