開盤有種夢回2008年9月19日的感覺！
昨天晚上，A股市場，多重利好齊發(fā)，意念盤似乎已經(jīng)漲停。今天開盤，離岸人民幣率先發(fā)力，上漲點數(shù)超過200點。A50開盤之后，更是直線拉升，漲幅一度接近5%。上證指數(shù)開盤大漲154點！港股開盤亦是全線大漲。然而，早盤外資卻借高開再度凈流出。
值得一提的是，據(jù)券商中國記者了解，由于擔心量化T+0策略遇到單邊行情，并導致風險敞口，一些交易軟件提供商已經(jīng)通知券商，8月28日暫停了量化T+0算法交易。
那么，行情是否迎來反轉(zhuǎn)呢？近期持續(xù)看多的中信建投策略分析師陳果表示，現(xiàn)在是戰(zhàn)略看多，看一個季度以上，市場將利好不斷。反轉(zhuǎn)剛開始也都被認為是反彈。
中國資產(chǎn)全線猛拉
早上，A股開盤大漲。2008年9月19日，因為利好驟發(fā)，大盤漲停。今天，市場似乎也有這種想法。但客觀來看，短期依然存在變數(shù)，比如外資。
A50、人民幣和港股市場全線大漲。港股開盤也很熱烈，恒指漲3.13%，恒生科技指數(shù)漲4.88%，阿里巴巴-SW漲4.97%，騰訊控股漲3.31%，京東集團-SW漲4.92%，小米集團-W漲3.8%，網(wǎng)易-S漲5.02%，美團-W漲4.39%，快手-W漲5.75%，嗶哩嗶哩-W漲4.66%。恒生科技ETF（513130）開盤漲超4.8%。
然而，外資卻依然凈流出，并一度凈流出達30億元。這也是此次大盤走強最大的不確性。
有券商暫停T+0算法交易
從昨天晚上開始，一則消息開始在市場上流傳?？紤]到該項政策對市場流動性的巨大影響，防止對客戶投資造成不利影響。經(jīng)慎重考慮且與策略提供商溝通決定：8月28日暫停量化T+0算法交易。以上安排只是暫停量化T+0策略的委托交易，不影響策略新建、終止等功能，煩請各位通知到客戶并做好解釋工作。
尊敬的量化T+0客戶：
您好！為活躍資本市場、提振投資者信心，今日財政部發(fā)文通知自2023年8月28日起證券交易印花稅實施減半征收。
預估8月28日開市后市場會出現(xiàn)較大波動，為了避免因流動性突然放大而帶來的極端事件風險，給您投資帶來不利影響，經(jīng)慎重考慮，故做出以下調(diào)整：
1、8月28日全天暫停量化T+0算法服務(wù)；
2、8月29日是否恢復服務(wù)等8月28日收盤后綜合考慮后再行通知。
除委托交易暫停外，策略新增、終止等功能一切正常，敬請各位不要擔心,非必要無需終止策略。以上安排給您帶來的不便，敬請諒解，祝您投資順意，收益長虹。
為此，券商中國記者特意采訪了某頭部機構(gòu)。得到的答復是，確實已經(jīng)暫停。一些軟件供應(yīng)商擔心量化T+0策略今天會遇到單邊行情，并導致風險敞口。
利好有多大？
那么，利好究竟能夠給市場帶來多大的增量資金呢？融資保證金最低比例由100%降低至80%。這意味著，客戶用100萬元的保證金，最多可以買125萬的股票，相當于1.25倍的杠桿。靜態(tài)地看，按照目前兩市融資余額共計1.48萬億元計算，最多釋放融資保證金將達到3700億。若后續(xù)，投資者加大投入，釋放的融資保證金額度還會加大。
開源非銀組高超表示，針對證監(jiān)會調(diào)整融資保證金最低比例由100%降低至80%，開源證券非銀首席高超表示，兩融擴表可期，不考慮需求側(cè)，以融資保證金比例下調(diào)20%計算，預計券商融出規(guī)模上限將增加25%(供給側(cè))，預計將拉動上市券商整體凈利潤增長13%，全面看多券商板塊。國泰君安認為，證監(jiān)會首次以調(diào)降融資保證金比例作為活躍資本市場措施，政策措施超預期，彰顯提振資本市場決心。
從股票減持新規(guī)的角度來看，對于破發(fā)（1962家）/破凈（523家）/最近三年未現(xiàn)金分紅（1075家）/累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的公司（包括0分紅共計3555家），控股股東/實控人及一致行動人不得通過二級市場減持本公司股份。經(jīng)統(tǒng)計，A股5265家公司中，僅965家公司不受上述減持限制影響，占比18.3%，減持限制力度較大。
從印花稅讓利角度來看，財政部數(shù)據(jù)顯示，2023年1-7月，證券交易印花稅收入1280億元，占同期稅收收入1.09%，占同期財政收入0.92%。從最近十年（2013年-2022年）的情況來看，證券交易印花稅收入占稅收收入比例僅為1.06%，占財政收入比例更是僅有0.89%。此次下調(diào)印花稅可說是年度讓利近千億元。
其實，近期已經(jīng)有各種松綁和讓利出現(xiàn)。比如，中國結(jié)算發(fā)文稱擬自2023年10月起進一步降低股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例，將該比例由現(xiàn)行的16%調(diào)降至平均接近13%。此舉亦是讓利數(shù)百億元。
能夠漲多遠？
那么，這些利好是否能讓A股實現(xiàn)反轉(zhuǎn)呢？
近期持續(xù)看多的中信建投策略分析師陳果表示，現(xiàn)在是戰(zhàn)略看多，看一個季度以上，市場將利好不斷。地方債暴雷擔憂化解，地產(chǎn)政策不斷直至基本面企穩(wěn)，中美會晤，美國加息見頂，中國三中全會，中美基本面對比周期反轉(zhuǎn)。不要被“只是反彈不是反轉(zhuǎn)”之類想法耽誤，現(xiàn)在在戰(zhàn)略底部，下面空間非常受限，現(xiàn)在重點不是考慮賣點，能有回調(diào)就考慮買入。他還表示，反轉(zhuǎn)剛開始也都被認為是反彈。
中信建投認為，回顧2008年以來歷次政策底后市場反彈高點到市場底確認期間（情緒殺）的風格表現(xiàn)，大盤、低市盈率、穩(wěn)定風格具備明顯的超額收益勝率。同時從中期來看，高股息資產(chǎn)在潛在資產(chǎn)回報率降低及利率下行環(huán)境下也成為市場愈發(fā)重視的底倉選擇。目前滬深300-十年期國債收益率于今年5月之后再度轉(zhuǎn)正，行業(yè)優(yōu)選β向上或企穩(wěn)+高股息的資產(chǎn)組合。
招商證券則認為，當前A股見底信號明顯增多，符合重要底部形態(tài)。第一，新增社融轉(zhuǎn)正和盈利拐點的條件再次滿足。從最新的數(shù)據(jù)來看，8月地方政府債發(fā)行明顯提速，對于房地產(chǎn)的一攬子政策正在落地，加上去年8月之后新增社融基數(shù)大幅降低，8月開始，新增社融增速將會重新轉(zhuǎn)正并加速上行。7月單月工業(yè)企業(yè)盈利增速負值進一步收窄，三季度之內(nèi)工業(yè)企業(yè)盈利單月轉(zhuǎn)正的概率較大。第二，估值水平下降到相對低位，A股風險補償當前的水平再度超過2%。第三，換手率較前期大幅回落，A股整體十日平均換手率降至2%，拋盤明顯減少，見底的可能性明顯提高。最后從技術(shù)分析的角度來看，滬深300指數(shù)進入到了2000年以來上行通道的最下沿。除此之外，降證券印花稅等一系列活躍資本市場政策連續(xù)出臺，新一輪資本市場改革發(fā)力周期開啟，有助于優(yōu)化A股資金面的供求關(guān)系，提升投資者風險偏好，而且未來將會有更多的利好政策出臺。
中信證券研報指出，調(diào)降印花稅有助于A股參與國際競爭。歷史復盤表明，2000年以來我國交易印花稅共經(jīng)歷過三次調(diào)降，外加一次將雙邊征收改為單邊征收；歷次下調(diào)印花稅對A股的提振效應(yīng)明顯。近期，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措標志著資本市場改革新篇章的開啟。上述政策落地后，A股市場的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時機。
