滬深兩市日成交額近期仍在7000億元附近徘徊，東吳證券陳剛8月20日研報(bào)中對多種流動性環(huán)境下的A股成交情況進(jìn)行了調(diào)整和標(biāo)準(zhǔn)化處理，構(gòu)建了全新指標(biāo)—“地量”指數(shù)。指數(shù)表明當(dāng)前由于宏觀流動性的寬松，A股換手率仍未落至底部區(qū)間，但市場實(shí)際已經(jīng)處于“地量”。市場“地量”狀態(tài)的出現(xiàn)主要由于市場信心仍處于修復(fù)階段。往后看，內(nèi)部基本面一致預(yù)期向積極方向轉(zhuǎn)變，美債處于高位波動區(qū)間但基于基本面決策下的美債收益率筑頂中線趨勢未改變，種種轉(zhuǎn)變均符合歷史上拐點(diǎn)階段的特征。
數(shù)據(jù)表示，以換手率為代表的“地量”判定指標(biāo)往往與宏觀流動性呈顯著的相關(guān)性。宏觀流動性偏緊的時(shí)期更容易出現(xiàn)“地量”，且流動性寬松后“地量”的情況有明顯緩解。因此，考慮市場是否處于“地量”狀態(tài)時(shí)，需結(jié)合宏觀流動性分類討論。
陳剛在研報(bào)中對多種流動性環(huán)境下的A股成交情況進(jìn)行了調(diào)整和標(biāo)準(zhǔn)化處理，定義當(dāng)“地量”指數(shù)達(dá)到均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差上方的區(qū)間則表明市場處于“地量”。歷史上來看，2008年后A股曾5次處于“地量”狀態(tài)，分別為2008年8月-12月、2010年7月-8月初、2011年底-2013年初、2016年9月-11月中、2018年9月-10月。
從圖表中可以判斷，不同于簡單的換手率指標(biāo)，“地量”指數(shù)可以識別出宏觀流動性寬松的環(huán)境下“容易被忽視”的“地量”階段，例如2010年7-8月、2016年9-11月。并且可以看出當(dāng)前市場已至“地量”，與直覺相符。
天風(fēng)證券吳先興8月20日研報(bào)中指出，成交量的自然萎縮或?qū)@示市場調(diào)整結(jié)束，預(yù)計(jì)兩市成交低于6600億，或?yàn)榈撞康亓啃盘枺?000億成交已經(jīng)較為接近。目前以通信板塊縮量最為明顯，疊加上周調(diào)整幅度較大和英偉達(dá)季報(bào)的發(fā)布，類比5月份的反彈節(jié)點(diǎn)（英偉達(dá)披露季報(bào)前一周左右開啟反彈），有望迎來超跌反彈。
華鑫證券王海明8月23日研報(bào)中表示，受益于AI算力建設(shè)的加速，作為AI算力建設(shè)的熱門行業(yè)，持續(xù)看好通信行業(yè)的未來的成長。通信+信創(chuàng)方面，關(guān)注鯤鵬服務(wù)器代工標(biāo)的神州數(shù)碼；國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫自主可控標(biāo)的海量數(shù)據(jù)；“信創(chuàng)郵箱＋統(tǒng)一辦公平臺”標(biāo)的彩訊股份；金融、運(yùn)營商、能源、黨政國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫標(biāo)的創(chuàng)意信息。
通信+智能汽車方面，在連接器領(lǐng)域，依靠在通信連接器產(chǎn)品的技術(shù)積累，拓展應(yīng)用于車載連接器產(chǎn)品，關(guān)注瑞可達(dá)、永貴電器、意華股份；通信+新能源方面，關(guān)注儲能系統(tǒng)溫控供應(yīng)商英維克、碩貝德、銘普光磁、科創(chuàng)新源，儲能變流器供應(yīng)商科華數(shù)據(jù)。
光模塊方面，關(guān)注天孚通信、中際旭創(chuàng)、劍橋科技、新易盛、華工科技。光模塊上游光芯片方面，關(guān)注本土替代標(biāo)的包括源杰科技、永鼎股份、長光華芯等。
