從加快投資端改革到優(yōu)化完善交易機(jī)制、從提高上市公司吸引力到引入更多中長期資金入市，證監(jiān)會(huì)日前公布了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施。業(yè)內(nèi)人士指出，在當(dāng)前市場(chǎng)這一關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)推出的上述一攬子舉措，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，有效提升市場(chǎng)活力、效率和吸引力。
綜合施策提振市場(chǎng)信心
證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)深入學(xué)習(xí)貫徹中央政治局會(huì)議精神，成立了專項(xiàng)工作組，專門制定工作方案。本次一攬子政策措施立足當(dāng)下，加快推出一批可落地、有實(shí)效的政策舉措，穩(wěn)定預(yù)期、提振信心。同時(shí)，力爭在引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性等問題上取得突破。
據(jù)介紹，本次活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的舉措包括：一是加快投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金。重點(diǎn)措施包括放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件、推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革全面落地、引導(dǎo)頭部公募基金公司增加權(quán)益類基金發(fā)行比例、引導(dǎo)公募基金管理人加大自購旗下權(quán)益類基金力度、建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制、拓寬公募基金投資范圍和策略等等。
二是提高上市公司投資吸引力，更好回報(bào)投資者。重點(diǎn)措施包括制定實(shí)施資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動(dòng)方案、強(qiáng)化分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長性和可預(yù)期性、修訂股份回購制度規(guī)則，放寬相關(guān)回購條件、深化上市公司并購重組市場(chǎng)化改革、進(jìn)一步推動(dòng)中國特色估值體系建設(shè)，突出扶優(yōu)限劣、合理把握IPO、再融資節(jié)奏，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)等等。
三是優(yōu)化完善交易機(jī)制，提升交易便利性。重點(diǎn)措施包括降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率、進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，降低融資融券費(fèi)率、完善股份減持制度、優(yōu)化交易監(jiān)管，增強(qiáng)交易便利性和暢通性、研究適當(dāng)延長A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間等等。
四是激發(fā)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)活力，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。重點(diǎn)措施包括優(yōu)化證券公司風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)放寬對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束、實(shí)施融資融券逆周期調(diào)節(jié)、研究推出深證100股指期貨期權(quán)、中證1000ETF期權(quán)等系列金融期貨期權(quán)品種、落實(shí)差異化監(jiān)管政策，對(duì)優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金簡化登記備案、鼓勵(lì)各類資金通過指數(shù)化投資入市。
此外，一攬子政策措施還包括支持香港市場(chǎng)發(fā)展，統(tǒng)籌提升A股、港股活躍度，加強(qiáng)跨部委協(xié)同，形成活躍資本市場(chǎng)合力等等。
真金白銀向投資者讓利
值得注意的是，本次一攬子政策措施通過降低交易成本實(shí)現(xiàn)向投資者真金白銀讓利，并對(duì)市場(chǎng)呼聲較高的減持、回購等問題出臺(tái)了針對(duì)性的舉措。
證監(jiān)會(huì)日前宣布，指導(dǎo)上交所、深交所、北交所自8月28日起進(jìn)一步降低證券交易經(jīng)手費(fèi)。滬深交易所此次將A股、B股證券交易經(jīng)手費(fèi)，從按成交金額的0.00487%雙向收取，下調(diào)為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達(dá)30%；北交所在2022年12月調(diào)降證券交易經(jīng)手費(fèi)50%的基礎(chǔ)上，再次將證券交易經(jīng)手費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低50%，由按成交金額的0.025%雙邊收取下調(diào)至按成交金額的0.0125%雙邊收取。同時(shí)，將引導(dǎo)證券公司穩(wěn)妥做好與客戶合同變更及相關(guān)交易參數(shù)的調(diào)整，依法降低經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率，切實(shí)將此次證券交易經(jīng)手費(fèi)下降的政策效果傳導(dǎo)至廣大投資者。
上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次股票交易經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整是在2015年的基礎(chǔ)上再次下調(diào)，是上交所積極貫徹落實(shí)中央政治局會(huì)議精神和國務(wù)院相關(guān)會(huì)議部署的重要舉措，有利于進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng)，降低交易成本。
針對(duì)市場(chǎng)較為關(guān)注的大股東減持問題，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將堅(jiān)決打擊違規(guī)減持行為，及時(shí)嚴(yán)肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為。同時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)反映的股東減持問題，認(rèn)真分析、深入評(píng)估，適時(shí)研究優(yōu)化減持規(guī)則，進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為，增強(qiáng)制度約束力。
在股份回購方面，上述負(fù)責(zé)人表示，將會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步優(yōu)化股份回購制度。一方面，加快推進(jìn)回購規(guī)則修訂，放寬上市公司在股價(jià)大幅下跌時(shí)的回購條件，放寬新上市公司回購限制，放寬回購窗口期的限制條件，提升實(shí)施回購的便利性。另一方面，鼓勵(lì)有條件的上市公司積極開展回購，督促已發(fā)布回購方案的上市公司加快實(shí)施回購計(jì)劃、加大回購力度，及時(shí)傳遞積極信號(hào)。
改革有效穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
業(yè)內(nèi)人士和機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)出臺(tái)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，并推動(dòng)市場(chǎng)的中長期健康發(fā)展。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，在這一關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)出臺(tái)活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施，釋放了積極信號(hào)，表明了監(jiān)管部門對(duì)于大力支持資本市場(chǎng)發(fā)展的態(tài)度。他表示，一攬子政策中提出加快投資端改革，加大中長期資金引入力度，提升機(jī)構(gòu)投資者占比，有助于改善投資者結(jié)構(gòu)，能夠有效地穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于資本市場(chǎng)的中長期健康發(fā)展具有重要意義。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂也對(duì)記者表示，加快投資端改革，是推動(dòng)活躍資本市場(chǎng)的關(guān)鍵舉措，證監(jiān)會(huì)通過放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件、提升指數(shù)基金開發(fā)效率、降低管理費(fèi)率水平、促進(jìn)公募基金總量提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化等一系列措施來推動(dòng)權(quán)益類基金發(fā)展，有利于加大長線資金的入市力度。
陳靂認(rèn)為，這一舉措讓投資者能夠參與企業(yè)的快速發(fā)展，企業(yè)通過自身高質(zhì)量發(fā)展來有效回饋于投資者，形成良性循環(huán)。同時(shí)，交易便利性的提升將有助于增強(qiáng)交易的活躍度和流動(dòng)性，從而提高市場(chǎng)的競(jìng)爭力和效率。對(duì)市場(chǎng)而言，長線資金的入市，有利于豎立正確的價(jià)值投資觀念，推動(dòng)市場(chǎng)更加合理地定價(jià)，讓投資者能夠從股息、紅利等長期回報(bào)中受益。
華福證券則認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)各項(xiàng)政策利好頻出，決心大力度強(qiáng)。該機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前“政策底”根基牢固，顯示國家政策對(duì)于資本市場(chǎng)的高度重視和持續(xù)關(guān)懷?！罢叩住毙Ч娘@現(xiàn)往往是一個(gè)過程，并不是一蹴而就的，但是市場(chǎng)不斷向好的方向非常明確。歷史經(jīng)驗(yàn)中“政策底”出現(xiàn)后股票市場(chǎng)往往會(huì)先在底部震蕩徘徊一段時(shí)間，隨后進(jìn)入上行通道，這個(gè)過程中，理性樂觀的投資者最終將能夠獲得很好的回報(bào)。
中金公司表示，資本市場(chǎng)改革助力信心提振。當(dāng)前A股市場(chǎng)已計(jì)入較多偏審慎預(yù)期，隨著市場(chǎng)調(diào)整，估值、情緒和投資者行為進(jìn)一步呈現(xiàn)出偏底部特征，投資吸引力進(jìn)一步增加，結(jié)合政策層面積極化解當(dāng)前主要矛盾、企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)不必悲觀，A股當(dāng)前位置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
