有“行情風(fēng)向標(biāo)”之稱的券商股近期站上風(fēng)口，太平洋和首創(chuàng)證券7月迄今股價翻倍，指南針漲近八成，信達證券漲近七成。但本周五券商股沖高回落，信達證券收跌近9%、華林證券和天風(fēng)證券均跌超7%，國盛金控和中原證券跌超5%。券商股出現(xiàn)震蕩走勢，引發(fā)市場擔(dān)憂，券商行情會否就此終結(jié)？
業(yè)內(nèi)人士表示，券商板塊屬于極為“吸金”的板塊，往往是在市場成交活躍時才會有大行情，不過，在券商股短期內(nèi)積累了較大漲幅后，回調(diào)的壓力也隨之上升。分析人士表示，當(dāng)前市場存量博弈、量能不足的情況下，不足以支撐“大象起舞”，資金不得不選擇盤子更小的中小券商。券商板塊能否走出一波大行情，一方面取決于成交量能否持續(xù)放大；另一方面，取決于后續(xù)的政策力度，一旦預(yù)期落空，券商板塊容易出現(xiàn)調(diào)整走勢。
值得注意的是，消息面也有利空擾動，多家券商發(fā)布股東減持公告。紅塔證券上周四盤后公告股東昆明產(chǎn)投擬減持不超過1%，次日收盤股價跌停，上周五盤后中金公司和哈投股份亦開啟減持模式。中金公司、哈投股份和紅塔證券自8月高點迄今股價累計最大跌幅分別達15.73%、19.97%和16.15%。分析人士表示，多家上市券商重要股東密集減持，原因有可能是他們看到了近期的股價上漲空間有限，所以決定獲利退出以“落袋為安”。影響方面，減持行為可能會被市場解讀為股東對公司未來業(yè)績持有悲觀預(yù)期，從而影響投資者信心，并對股價產(chǎn)生一定壓力。
以史為鑒，招商證券張夏8月6日發(fā)布的研報分析指出，2010年以來，券商板塊多次出現(xiàn)單日漲幅較高以及階段性連續(xù)上漲，累計漲幅超過20%的情況，主要有8次這樣的大漲行情，具體包括2010年10月、2012年底-2013年2月初、2013年7月-2013年9月、2014年11月-2015年1月初、2018年10月-2018年11月、2019年初-2019年3月初、2020年6月-2020年7月初。
歷史上券商板塊大漲后A股如何演繹？張夏指出，券商行情結(jié)束后，社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料等消費類行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)獲得超額收益的概率和平均漲幅居前。與此同時，電力設(shè)備、電子、軍工等行業(yè)表現(xiàn)也相對較好。
具體來看，券商行情結(jié)束后5日，平均超額收益超過1.7%、勝率不低于75%的行業(yè)包括：醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)、電子和食品飲料；券商行情結(jié)束后1個月，平均超額收益超過4.5%、勝率不低于75%的行業(yè)包括：社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、輕工制造和食品飲料；券商行情結(jié)束后3個月，平均超額收益超過4.5%、勝率不低于75%的行業(yè)包括：社會服務(wù)、家用電器、電力設(shè)備、食品飲料和電子。交叉對比發(fā)現(xiàn)，食品飲料和社會服務(wù)兩大行業(yè)在券商行情結(jié)束后5日、1個月和3個月平均超額收益和勝率均表現(xiàn)突出。
方正證券王澤華8月18日發(fā)布的研報指出，近期在恢復(fù)和擴大消費、支持房地產(chǎn)平穩(wěn)運行方向，多維度政策接替發(fā)布，明確對消費恢復(fù)和需求擴大的支持，食品飲料板塊邊際更樂觀。白酒來看，高端白酒業(yè)績確定性高，在白酒修復(fù)周期中均率先修復(fù)，且目前估值具有安全邊際，關(guān)注貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖；次高端及地產(chǎn)龍頭調(diào)整見底，隨著政商務(wù)宴請及經(jīng)濟活動恢復(fù)，估值靜待切換，關(guān)注山西汾酒、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒、古井貢酒和今世緣；關(guān)注轉(zhuǎn)醬趨勢延續(xù)、產(chǎn)能優(yōu)勢釋放的港股稀缺標(biāo)的珍酒李渡；大眾帶動銷穩(wěn)固、關(guān)注房地產(chǎn)加速剝離的順鑫農(nóng)業(yè)以及受益消費場景復(fù)蘇的華致酒行。食品板塊，關(guān)注餐飲供應(yīng)鏈、不斷培育新品、渠道不斷放量的千味央廚；增長穩(wěn)健、不斷拓展品類的安井食品；成本改善預(yù)期增強、結(jié)構(gòu)升級空間廣闊的青島啤酒和重慶啤酒。
中銀證券李小民8月16日發(fā)布的研報指出，暑期帶動作用下的旅游出行增長及文藝演出熱度提升仍然可觀，可選服務(wù)行業(yè)修復(fù)仍值得期待。全年來看，消費者及企業(yè)信心修復(fù)仍存在阻力，恢復(fù)勢頭值得關(guān)注。結(jié)合以上情況，建議關(guān)注有望受旅游出行消費需求復(fù)蘇而實現(xiàn)業(yè)績加速恢復(fù)的旅游綜合服務(wù)標(biāo)的如眾信旅游、受益于商務(wù)出行和會展等多業(yè)務(wù)復(fù)蘇的嶺南控股；受益于商旅出行恢復(fù)的演藝、景區(qū)、酒店標(biāo)的如宋城演藝、天目湖、麗江股份、首旅酒店、錦江酒店、君亭酒店；本土餐飲消費代表同慶樓；受益于促就業(yè)政策的科銳國際；免稅消費相關(guān)的中國中免和王府井。
