本周滬指上漲3.42%，深證成指上漲2.68%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.61%。下周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
中信策略：四大拐點共振 年內第三個做多窗口開啟
7月市場整體處于經濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關鍵做多窗口，預計行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。第一，政策拐點已明確，政治局會議全面回應市場關切，提振市場信心，預計優(yōu)化地產政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地。第二，基本面拐點也將明確，經濟運行已處于年內底部，將隨著庫存去化和政策發(fā)力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預計盈利增速將在下半年修復。第三，市場流動性拐點也將明確，人民幣匯率拐點已清晰，國內貨幣政策8月仍有降準可能，同時近期A股關注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動增量資金入場。第四，市場情緒也將迎來拐點。四大拐點8月共振下，A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個關鍵做多窗口，配置上，建議關注有政策催化或業(yè)績拐點的產業(yè)主題，重點聚焦房地產產業(yè)鏈、科技產業(yè)、能源資源產業(yè)。
開源策略：積極因素正在積累 可以“迎接戰(zhàn)略反攻”
中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。本次會議內容總體超市場預期，基調積極，預計穩(wěn)增長政策將陸續(xù)出臺?？傮w看，7月政治局會議基調更加積極，穩(wěn)增長政策在路上。疊加基本面方面，7月新一輪修復開啟，基建、黑色、化工、暑期消費等高頻指標邊際好轉；三季度可能迎來庫存周期切換，即從主動去庫到被動去庫。因此，積極因素正在積累，可以“迎接戰(zhàn)略反攻”，我們對經濟和權益邊際上趨于樂觀。
光大策略：曙光乍現(xiàn) 預計A股將波動上行
預計將波動上行。從復合增速的角度來看，二季度企業(yè)盈利增速或將是全年的底部，此外，伴隨預期回暖，增量資金有望重新流入權益市場。我們認為市場有望波動上行，或出現(xiàn)新一輪弱化版的去年10月份到今年春節(jié)期間預期的修復行情。關注半導體產業(yè)鏈（半導體設備、面板、存儲、封測等）、AI相關的硬件方向（光模塊、服務器）等?！爸刑毓馈被蛟S也將是資本市場安全發(fā)展的重要方向之一，建議關注國企改革相關方向。
中泰策略：8月上旬市場或迎來反彈（附金股組合）
伴隨政策定調積極，8月上旬市場或迎來一定的反彈。但是，當前市場對經濟的擔憂或主要集中在長期結構性問題，如居民資產負債表的收縮、企業(yè)投資意愿低迷等，因此，企業(yè)、居民及市場的“信心”恢復仍需要一定時間，疊加業(yè)績考驗的窗口期，市場行情演繹仍具有一定“預期差”。自上而下，結合我們各個行業(yè)月度組合，2023年中泰證券8月金股推薦如下：長電科技、航天彩虹、菲菱科思、口子窖、江河集團、溫氏股份、大業(yè)股份、廣聯(lián)達、恒生電子。
華西策略：不追漲 暖風助推結構性行情
國內外流動性方面，7月美聯(lián)儲加息后，美聯(lián)儲對9月加息節(jié)奏尚不明確，但加息進入尾聲已是市場共識；國內股市資金面出現(xiàn)改善跡象，外資大幅凈買入有利于提振市場信心。政策層面，7月政治局會議總體基調偏積極，并且在“活躍資本市場”、“優(yōu)化房地產政策”等領域的表態(tài)引發(fā)市場對政策落地的期待。結合證監(jiān)會、住建部相繼召開座談會釋放積極信號、證監(jiān)會召集頭部券商開會、北京住建委表態(tài)和合肥專題會議等，預計8月將迎來相關領域政策的陸續(xù)落地，市場風險偏好有持續(xù)改善基礎，A股有望在政策暖風驅動下展開結構性行情。
海通策略：政策和基本面共振 市場正在轉向積極
中央政治局會議后市場情緒好轉，國內基本面和海外流動性改善，利于市場上行。上半年與經濟弱相關的行業(yè)表現(xiàn)好、與經濟強相關行業(yè)表現(xiàn)差，市場結構再平衡中，驅動力來自穩(wěn)增長措施不斷落地。與經濟高相關行業(yè)中消費可持續(xù)更好，政策和基本面共振，科技依然是中期主線。
民生策略：右側已現(xiàn) 跟上指數(shù)
7月24日的政治局會議及事后的多種政策信號（包括活躍資本市場、化解存量債務、房地產放松、城中村改造及民營企業(yè)家座談會等）將進一步催化經濟預期從悲觀中修復，這將帶來大類資產定價的進一步回升，由于6月以來商品和人民幣匯率、債券利率均已開始企穩(wěn)反彈，而股票市場在此前仍在弱勢震蕩中切換，因此對于經濟修復定價相對滯后和空間更大的領域在于股票市場。本周，股票市場的右側拐點得到確認，在整體上漲之中延續(xù)從前期強勢板塊到非強勢板塊的切換，共識將繼續(xù)加速凝聚。
天風策略：預計7-8月復蘇交易將帶來指數(shù)層面修復
今年年初市場的邏輯是復蘇預期強共振，而3季度或將迎來復蘇現(xiàn)實的弱共振。兩端交易存在一定的相似性，我們預計7-8月的復蘇交易將會帶來指數(shù)層面的修復。行業(yè)上，政策利好的方向（基建、汽車等）和基本面占優(yōu)的行業(yè)（出口鏈有韌性，部分消費持續(xù)恢復）有望錄得超額收益。
西部策略：政策底3.0 這次不一樣
政策底3.0已經到來。本周召開的政治局會議指出經濟面臨來自“需求不足”和“外部環(huán)境復雜嚴峻”的新的困難挑戰(zhàn)，政策強調“發(fā)揮總量和結構性貨幣政策工具作用”，指出“房地產市場供求關系發(fā)生重大變化”，同時提到了汽車、電子產品、家居等擴內需方向。我們認為繼2022年4月和2022年11月以來的第三輪政策底已經到來。配置建議：短期來看，與經濟修復相關度較高的汽車（含新能源車），食品飲料，消費醫(yī)療；地產后周期的家電，建材，輕工等行業(yè)；以及有望受益于庫存周期回補的化工等行業(yè)仍值得關注。隨著市場情緒以及交易擁擠度的逐步消化，等待中報披露期結束，以及流動性環(huán)境改善，TMT板塊仍有階段性機會。
國君策略：風險偏好改善與股票倉位回補將推動A股繼續(xù)反彈
前期市場的“低預期、低倉位”正在出現(xiàn)積極變化?！俺燥埿星椤币呀洺霈F(xiàn)，風險偏好的改善與股票倉位的回補將進一步推動A股市場反彈。本輪市場的反彈與行業(yè)策略選擇，重點在于理解風險預期的緩釋，盈利增長或周期性因素預期的上修相對是有限的。因此，股票行情反彈的行業(yè)特點并不是單向單一的往上推，而有望表現(xiàn)為輪動和擴散，順周期找低位，成長股看催化。推薦投資數(shù)據要素、國產裝備、智能汽車、新型電力系統(tǒng)。
