海詩網(wǎng) 頭條熱點(diǎn) 中央政治局會議釋放六大利好!專家權(quán)威解讀

中央政治局會議釋放六大利好!專家權(quán)威解讀

中共中央政治局7月24日召開會議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議信息量很大,上海證券報(bào)記者火線采訪了多位專家進(jìn)行解讀。

看點(diǎn)一:要活躍資本市場,提振投資者信心

解讀:罕見表態(tài),意義重大

中央政治局會議提出,要活躍資本市場,提振投資者信心。

多位機(jī)構(gòu)人士表示,此前政治局會議提及資本市場的表述為,“圍繞資本市場改革,加強(qiáng)制度建設(shè),激發(fā)市場活力”“關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展”“保持資本市場平穩(wěn)運(yùn)行”等,本次政治局會議提出“活躍資本市場,提振投資者信心”,實(shí)屬罕見,期待有一系列活躍市場、提振信心的舉措出臺。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示,此次政治局會議專門提及資本市場和投資者信心,顯示國家重視程度之高,對資本市場發(fā)展意義重大。就股票市場而言,往后看可以對市場整體更加樂觀。

招商證券策略首席張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,本次政治局會議針對資本市場表述尤為積極,預(yù)計(jì)后續(xù)提振政策有望密集出臺。

證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人近期已在多個重要場合表達(dá)對投資端改革的重視。負(fù)責(zé)人曾指出,堅(jiān)持投融資協(xié)調(diào)發(fā)展,更好服務(wù)居民多元化金融需求,希望廣大行業(yè)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持以客戶為中心,以良好的長期業(yè)績回報(bào)投資者。負(fù)責(zé)人還指出,要更好發(fā)揮資本市場功能,為居民資產(chǎn)配置創(chuàng)造相協(xié)調(diào)的市場環(huán)境和生態(tài),更好滿足居民財(cái)富管理需要。此外,負(fù)責(zé)人提出,要圍繞投資端改革等重點(diǎn)領(lǐng)域研究制定一攬子政策措施。

據(jù)悉,證監(jiān)會當(dāng)前正在研究制定《資本市場投資端改革行動方案》,提出要堅(jiān)持投融資兩端平衡發(fā)展,推動完善各類中長期資金配套制度機(jī)制,并同步不斷優(yōu)化資本市場生態(tài),提升資本市場吸引力,持續(xù)構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。市場普遍認(rèn)為,隨著更多投資端改革政策加速出臺,將助推資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展,提升中長期資金權(quán)益投資比重,并進(jìn)一步提升市場參與主體信心。

看點(diǎn)二:適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策

解讀:下半年住房政策在需求端有望加大支持力度

中央政治局會議指出,要切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn),適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,因城施策用好政策工具箱,更好滿足居民剛性和改善性住房需求,促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示,此次提及了供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,具體來說包括購房需求步入冰凍期、投資投機(jī)需求大規(guī)模離場、供求矛盾開始呈現(xiàn)供大于求的特征、二手房掛牌激增歷史罕見等。此類供求關(guān)系的變化,是理解后續(xù)市場走勢和政策走向的最關(guān)鍵內(nèi)容。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為,政策明確要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策,其含義不在于簡單地放松,而在于要扭轉(zhuǎn)2017年以來一系列過于嚴(yán)厲的政策。部分政策和當(dāng)前市場基本面已經(jīng)完全不相符,自然要逐漸退場。

“此次會議后會有系列重磅政策,尤其是限購松綁取消、房貸政策持續(xù)寬松、一線城市率先松綁等方面會有持續(xù)性的大招,這對于房屋交易和市場信心提振將有極大的作用?!眹?yán)躍進(jìn)表示。

會議提出,要加大保障性住房建設(shè)和供給,積極推動城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),盤活改造各類閑置房產(chǎn)。

植信投資研究院資深研究員馬泓稱,“積極推動城中村改造,盤活改造各類閑置房產(chǎn)”與此前國常會提出的“超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造”的政策保持一致,對改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動城市高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

看點(diǎn)三:發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用

解讀:降準(zhǔn)降息都有空間

中央政治局會議指出,要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用,大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷,考慮到下半年物價(jià)持續(xù)處于溫和狀態(tài),貨幣政策降準(zhǔn)降息都有空間。其中,著眼于支持銀行在三季度加大信貸投放力度,降準(zhǔn)有可能在9月底之前落地,中期借貸便利(MLF)利率則有望在四季度下調(diào)。

招聯(lián)首席研究員董希淼預(yù)計(jì),下一階段,中國人民銀行將綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具,量價(jià)并舉、長短結(jié)合,更精準(zhǔn)有力地實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,維護(hù)流動性合理充裕,進(jìn)一步穩(wěn)定市場主體的信心和預(yù)期。

“目前,我國金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%,仍然還有一定降準(zhǔn)空間?!倍m殿A(yù)計(jì),近期將實(shí)施一次全面降準(zhǔn),降準(zhǔn)幅度可能為0.25個百分點(diǎn)。

植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金認(rèn)為,下半年,貨幣政策將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào),不搞“大水漫灌”。王運(yùn)金判斷,中國人民銀行可能會選擇在三季度再度降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)。但價(jià)格型工具的使用將更謹(jǐn)慎,下半年全面降息的概率較低,結(jié)構(gòu)性降息仍有一定空間。

分析人士普遍認(rèn)為,下半年結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將充分發(fā)力。王青表示,下半年,針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié),以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點(diǎn)發(fā)力。

王運(yùn)金預(yù)計(jì),下半年將集中用好當(dāng)前存續(xù)的結(jié)構(gòu)性工具,必要時可能還會增加現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具額度,或者創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,比如消費(fèi)專項(xiàng)再貸款。

看點(diǎn)四:發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用

解讀:財(cái)政政策促消費(fèi)力度有望進(jìn)一步加大

中央政治局會議強(qiáng)調(diào),要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求,發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用,通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi),通過終端需求帶動有效供給,把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來。要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi),推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,下半年著眼于“發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用”,“提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi),推動體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)”,除了拓展消費(fèi)場景,優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境,改善消費(fèi)條件外,財(cái)政政策促消費(fèi)力度也有望進(jìn)一步加大。這包括各地財(cái)政部門發(fā)放一定規(guī)模的消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼,減免三類大宗消費(fèi)環(huán)節(jié)稅費(fèi)等;中央財(cái)政也可能通過增加轉(zhuǎn)移支付等方式,予以適當(dāng)支持。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒表示,消費(fèi)和投資在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中分別承擔(dān)著“發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用”和“發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用”。但是要避免缺乏收入基礎(chǔ)的消費(fèi)刺激,要避免缺乏經(jīng)濟(jì)和社會效益的無效投資。因此會議強(qiáng)調(diào)要通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi),通過終端供給帶動需求?!拔覀冋J(rèn)為,短期刺激消費(fèi)能在一定程度上應(yīng)急,但是要從根本上解決消費(fèi)不足的問題,要靠國民收入分配制度改革、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化、高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給改善等?!?

看點(diǎn)五:更好發(fā)揮政府投資帶動作用制定出臺促進(jìn)民間投資的政策措施

解讀:新增專項(xiàng)債發(fā)行提速,新增政策性金融工具可能性較大

中央政治局會議強(qiáng)調(diào),要更好發(fā)揮政府投資帶動作用,加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用。要制定出臺促進(jìn)民間投資的政策措施。要多措并舉,穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。要增加國際航班,保障中歐班列穩(wěn)定暢通。

植信投資研究院高級研究員羅奐劼表示,下半年,基建投資和制造業(yè)投資將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。一方面,基建投資保持平穩(wěn)加快增長。財(cái)政支持力度將進(jìn)一步加大。新增專項(xiàng)債發(fā)行邊際提速,并在三季度基本發(fā)完,疊加出臺新增政策性金融工具的可能性較大。后續(xù)政策將側(cè)重支持專項(xiàng)債在四季度形成實(shí)物工作量和提升資金使用效益,以更好發(fā)揮穩(wěn)增長功效。項(xiàng)目儲備充足成為有力支撐。另一方面,在技改投資需求持續(xù)釋放、高技術(shù)制造業(yè)投資維持強(qiáng)勢、金融支持力度不斷加大和在政策推動下民企投資逐步改善下,制造業(yè)投資也有望繼續(xù)維持平穩(wěn)增長,增速快于疫情前。

看點(diǎn)六:制定實(shí)施一攬子化債方案

解讀:加快化解地方政府隱性債務(wù),穩(wěn)步減輕地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展包袱

中央政治局會議提出,要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),制定實(shí)施一攬子化債方案。

中國財(cái)政預(yù)算績效專委會副主任委員張依群表示,加快化解地方政府隱性債務(wù),大力消解地方金融、平臺公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)行隱性債務(wù)化解和新增債券發(fā)行、財(cái)力壓減保障的掛鉤機(jī)制,充分調(diào)動地方政府、平臺公司、金融機(jī)構(gòu)自主消減風(fēng)險(xiǎn)的積極性和主動性,避免出現(xiàn)權(quán)責(zé)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)過渡,穩(wěn)步減輕地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展包袱。

在粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒看來,短期要應(yīng)對好債務(wù)到期后的再融資問題,避免引發(fā)處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn),集中在拉長周期和壓降成本。中長期要推動體制機(jī)制的聯(lián)動改革。

中央政治局會議提出,要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策,發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用,大力支持科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。

張依群表示,下半年經(jīng)濟(jì)政策還要以穩(wěn)定增長為主題,以加力提效為主線,在積極財(cái)政政策上適度加力,為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)打好基礎(chǔ)。

羅志恒表示,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策,收入端主要是要延續(xù)、優(yōu)化和完善前期推出的有針對性的減稅降費(fèi)政策,支出端則要加快地方專項(xiàng)債的發(fā)行和使用,穩(wěn)定投資,促進(jìn)基建投資企穩(wěn)回升。

張依群進(jìn)一步稱,要繼續(xù)對現(xiàn)有的減免緩?fù)硕愘M(fèi)優(yōu)惠政策進(jìn)行全面系統(tǒng)性梳理,重點(diǎn)對關(guān)系小微企業(yè)生存發(fā)展、科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域的稅費(fèi)政策進(jìn)行系統(tǒng)性改革,打破階段性、區(qū)域性、行業(yè)性稅費(fèi)政策限制,努力為穩(wěn)就業(yè)、謀創(chuàng)新上提供財(cái)稅支持。

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