每當稀土精礦供應(yīng)價格大幅調(diào)整，包鋼股份和北方稀土之間必會引發(fā)爭議。
7月9日晚間，這兩家同一控制、又互為上下游關(guān)系的上市公司拋出第三季度稀土精礦交易價格。根據(jù)公告顯示，相較于二季度的31030元/噸的價格，三季度大幅調(diào)低至20176元/噸，降幅達35%。
對于上游的包鋼股份而言，供應(yīng)價格大幅調(diào)低也將對上市公司盈利能力產(chǎn)生折損。而對于處于下游的北方稀土而言，原材料供應(yīng)成本降低則會增強其盈利能力。對于這兩家上市公司而言，可謂一家歡喜一家愁。
年內(nèi)價格持續(xù)走低
根據(jù)包鋼股份和北方稀土同時披露的公告顯示，2023年第三季度包鋼股份向北方稀土銷售稀土精礦的價格調(diào)整為不含稅20176元/噸（干量，REO=50%），REO每增減1%、不含稅價格增減403.52元/噸。后續(xù)，雙方將重新簽訂《稀土精礦供應(yīng)合同》，并按照新簽訂的合同執(zhí)行稀土精礦關(guān)聯(lián)交易。
20176元/噸這一價格較二季度大幅下滑，估算價格下滑幅度約為35%。根據(jù)今年4月公布的二季度價格調(diào)整顯示，雙方2023年第二季度稀土精礦關(guān)聯(lián)交易價格調(diào)整為不含稅31030元/噸。
而在更早的一季度，北方稀土曾在3月初表示，2023年根據(jù)生產(chǎn)計劃向包鋼股份采購稀土精礦預計為32萬噸(干量，REO=50%)，稀土精礦關(guān)聯(lián)交易總金額預計不超過150億元，價格則為35313元/噸。不難看出，雙方稀土精礦供應(yīng)價格正逐季下降。
實際上，第一大股東均為包鋼集團的包鋼股份與方北方稀土不僅具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且還存在上下游關(guān)系，由包鋼股份向北方稀土銷售原材料稀土精礦。此前，經(jīng)雙方股東大會批準，雙方約定，每季度首月上旬由經(jīng)理層根據(jù)定價公式計算、調(diào)整稀土精礦價格，重新簽訂稀土精礦供應(yīng)合同或補充協(xié)議并公告。
對于價格調(diào)整原因，雙方此次僅表示，價格系按照計算公式和2023年第二季度稀土氧化物市場價格計算確定。
公告中所提及的計算公式經(jīng)雙方股東大會審議通過，系選取兩種方法測算稀土精礦價格，加權(quán)平均后得出稀土精礦價格。雙方表示，兩種評估方式保證最終確定的關(guān)聯(lián)交易價格，既能反映稀土精礦資源作為稀土氧化物原料的全部價值，也能保證稀土氧化物的毛利水平。
今年上半年以來，國內(nèi)稀土市場整體呈現(xiàn)價格下滑走勢。根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會提供的稀土價格指數(shù)走勢圖顯示，截至7月7日，該價格指數(shù)報192點，年初則為297點，下滑約35%，其中二季度以來下跌14%。
在市場看來，主要有三方面影響，首先是磁材生產(chǎn)商謹慎下單；其次，去年高價的情況下，部分下游需求減少；第三，消費電子、家電、空調(diào)等恢復較慢（占下游需求約30%）。
價格調(diào)整時常引爭議
不過需要指出的是，身處上游的包鋼股份此次大幅調(diào)低稀土精礦供應(yīng)價格，也意味著三季度盈利能力會出現(xiàn)一定程度折損；而下游的北方稀土則相反，隨著原材料供應(yīng)價格大幅下調(diào)，其成本也將隨之降低，盈利能力將會相應(yīng)提升。
畢竟，兩家公司之間交易金額巨大。數(shù)據(jù)顯示，2022年度兩家公司稀土精礦關(guān)聯(lián)交易全年實際發(fā)生額為94.1億元。這一微妙關(guān)系也令兩家公司股東之間時常發(fā)生爭議。最為激烈的一次爭議發(fā)生在去年下半年。
早在6月23日，包鋼股份發(fā)布公告稱擬與北方稀土重新簽署《稀土精礦供應(yīng)合同》，擬自7月1日起將雙方稀土精礦交易價格調(diào)整為不含稅39189元/噸，待雙方履行相關(guān)決策程序后實施。但此議案在北方稀土7月15日召開的股東大會上遭到否決。
隨后，10月26日，包鋼股份作出讓步，擬將供應(yīng)北方稀土的稀土精礦價格調(diào)整為不含稅37230元/噸。然而調(diào)價仍未成功，北方稀土的股東再次否決議案。
在此過程中，包鋼股份還曾一度威脅，要進行稀土精礦市場化銷售。不過，根據(jù)該公司近期透露，經(jīng)大股東包鋼集團與有關(guān)政府部門充分溝通，相關(guān)部門認為，稀土精礦不宜采取公開競價方式銷售。目前的定價方式更為貼近市場，每季度按照公式計算出價格進行公告。
直到12月13日，包鋼股份再次拋出方案，將四季度稀土精礦價格調(diào)整為不含稅35313元/噸。同時，稀土精礦2022年交易總量由不超過23萬噸，調(diào)整為約28.33萬噸，新增的約 5.33萬噸。
這一方案最終在12月28日艱難通過。當時北方稀土公告顯示，股東大會審議通過《關(guān)于調(diào)整稀土精礦交易價格及增加采購量的議案》，其中同意票數(shù)占比67.8096%，反對票數(shù)占比32.163%。
長期價格看漲
在3月底，工信部和自然資源部向四大稀土集團下發(fā)了今年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標，分別為12萬噸和11.5萬噸。相較去年第一批開采和冶煉分離指標分別增長19%和18.3%。
稀土是政府嚴格實行生產(chǎn)總量控制管理的產(chǎn)品，任何單位和個人不得無指標和超指標生產(chǎn)。今年，接收指標的分別為中國稀土集團、北方稀土、廈門鎢業(yè)和廣東稀土集團。
而北方稀土是今年稀土開采和冶煉分離指標唯一獲得增長的企業(yè)，其開采指標增長了34.4%，冶煉分離指標增長了36.5%。其余三大稀土集團獲得的指標均出現(xiàn)了下降，其中中國稀土集團開采和冶煉分離指標同比分別下降了3.8%和4%；廈門鎢業(yè)指標分別下降了4.7%和5.1%；廣東稀土集團分別下降了4.8%和5.1%。
盡管稀土價格今年以來呈現(xiàn)下滑趨勢，不過近期市場預期發(fā)生一定變化。商務(wù)部近期宣布從8月1日起禁止出口用于半導體生產(chǎn)的兩種關(guān)鍵金屬鎵和鍺。這也引發(fā)了市場對于稀土出口進一步限制的預期出現(xiàn)。
海通國際認為，鐠釹未來供需持續(xù)緊張，這個市場產(chǎn)期還是結(jié)構(gòu)性緊張。該機構(gòu)預測，2022-2030年鐠釹需求年化增長約14%，而到2030年可能會產(chǎn)生4千噸的短缺。該機構(gòu)預計，中國市場氧化鐠釹市場價格2023年為9萬美元/噸，2024年和2025年為11萬美元/噸，到2030年長期價格預測將達到15萬美元/噸。
