證監(jiān)會7月8日發(fā)布公募基金費率改革工作安排，具體舉措包括推出更多浮動費率產(chǎn)品，降低主動權(quán)益類基金費率水平，規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費，完善公募基金行業(yè)費率披露機制等。
新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；部分頭部機構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費率、托管費率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。
業(yè)內(nèi)評價，此次費率改革，主動權(quán)益類基金的管理費率、托管費率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%，公募基金證券交易傭金費率將有所下降，銷售環(huán)節(jié)收費將逐步規(guī)范。
市場人士指出，改革后主動權(quán)益類基金實際費率低于全球可比市場水平。主動權(quán)益類基金管理費率由1.6%降至1.2%，剔除尾隨傭金后的實際管理費率將由1.1%降至0.8%。部分國際同類市場普遍在管理費基礎(chǔ)上額外收取0.6%-1.2%投顧費，我國主動權(quán)益類基金改革后實際費率將低于其水平。
要點速覽
堅持以固定費率產(chǎn)品為主
推出更多浮動費率產(chǎn)品
降低公募基金證券交易傭金費率
規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費
完善公募基金行業(yè)費率披露機制
大力引入中長期資金
支持基金公司拓寬收入來源
降低基金公司運營成本
進一步優(yōu)化基金銷售行為
踐行“逆向銷售”，完善內(nèi)部考核評價與激勵機制
減少“首發(fā)沖動”，發(fā)力持續(xù)營銷，加快從“重銷量”向“重保有”轉(zhuǎn)變
研究制定《資本市場投資端改革行動方案》
推動完善保險、理財、養(yǎng)老金等各類中長期資金長周期考核、稅收優(yōu)惠、會計核算等配套制度機制
降低主動權(quán)益類基金費率水平
從此次公募基金費率改革具體舉措來看，此次改革堅持以固定費率產(chǎn)品為主。境內(nèi)外實踐表明，浮動費率產(chǎn)品會放大公募基金行業(yè)的道德風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，不利于基金公司保持投資行為穩(wěn)定性；對資本市場產(chǎn)生“助漲助跌”效應(yīng)，加劇市場波動，對其大范圍發(fā)展推廣應(yīng)當(dāng)持審慎態(tài)度。固定費率模式既符合國際成熟市場慣例，也與我國資本市場發(fā)展階段特征較為契合，應(yīng)當(dāng)予以堅持。
推出更多浮動費率產(chǎn)品。在堅持以固定費率產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)上，研究推出更多浮動費率產(chǎn)品試點，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。前期，證監(jiān)會已受理一批與投資者持有時間掛鉤的浮動費率產(chǎn)品。近日，證監(jiān)會又正式接收11只浮動費率產(chǎn)品募集申請，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績掛鉤兩類。產(chǎn)品設(shè)計方面，與投資者持有時間掛鉤產(chǎn)品按照投資者持有產(chǎn)品份額時間分檔收取管理費，投資者持有份額時間越長，支付的費用水平越低；與基金規(guī)模掛鉤產(chǎn)品按照基金管理規(guī)模分檔收取管理費，產(chǎn)品管理規(guī)模越大，適用的費用水平越低；與基金投資業(yè)績掛鉤產(chǎn)品按照基金業(yè)績表現(xiàn)分檔收取管理費，費率水平雙向浮動，收益表現(xiàn)不達約定水平時，管理費水平適當(dāng)向下浮動，收益表現(xiàn)超越約定基準時，管理費水平適當(dāng)向上浮動。行業(yè)將在深入研究、充分評估的基礎(chǔ)上，按照“成熟一款、推出一款”的原則，研究推出更多類型浮動費率產(chǎn)品。
降低主動權(quán)益類基金費率水平。我國主動權(quán)益類基金費率水平相對較高、個人投資者持有規(guī)模較大，因此，先行降低主動權(quán)益類基金費率水平，充分體現(xiàn)我國公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性。即日起，新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%；部分頭部機構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費率、托管費率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費率、托管費率將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。
降低公募基金證券交易傭金費率。在全面實行股票發(fā)行注冊制改革背景下，應(yīng)當(dāng)客觀看待證券公司研究服務(wù)為提高基金管理人投研服務(wù)能力、助力權(quán)益類基金發(fā)展發(fā)揮的作用。擬逐步規(guī)范公募基金證券交易傭金費率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計將于2023年底前完成。
規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費。長期以來，銷售機構(gòu)是推動我國公募基金行業(yè)特別是權(quán)益類基金發(fā)展的重要力量。除直接收取認申購費、銷售服務(wù)費、贖回費之外，銷售機構(gòu)還從基金管理費中收取一定比例尾隨傭金，2022年，銷售渠道相關(guān)費用占公募基金費用總額的比例約37%。將通過法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動銷售機構(gòu)積極性，進一步規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費。預(yù)計于2024年底前完成。
完善公募基金行業(yè)費率披露機制。通過更為明晰、詳實的信息披露，保護投資者知情權(quán)，便于社會公眾監(jiān)督，推動行業(yè)機構(gòu)歸位盡責(zé)。修訂基金產(chǎn)品資料概要，以更醒目、簡明、通俗形式披露基金產(chǎn)品綜合費用；修訂基金年度報告模板，分別列示基金公司管理費凈收入與尾隨傭金支出；強化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計將于2023年底前完成。
大力引入中長期資金
此次改革還將推出相關(guān)配套措施。
具體來看，包括大力引入中長期資金。加強跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動各類專業(yè)機構(gòu)投資者通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，推動解決公募基金長期資金供給不足、投資穩(wěn)定性不強、長效考核機制不健全等問題，助力權(quán)益類基金發(fā)展，推動行業(yè)實現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。
支持基金公司拓寬收入來源。推動基金投顧業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)(證監(jiān)會《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》近期已公開征求意見)，支持基金公司申請基金投顧業(yè)務(wù)資格，實施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)能力，拓寬收入來源。允許基金管理人依法對個人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費率，提高公募基金行業(yè)綜合競爭力。
降低基金公司運營成本。進一步優(yōu)化公募基金交易結(jié)算模式，推進基金后臺運營服務(wù)外包試點轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金公司降本增效。強化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搭建公募基金行業(yè)統(tǒng)一直銷業(yè)務(wù)平臺，匯聚全行業(yè)直銷力量，進一步增強基金公司直銷服務(wù)能力。
進一步優(yōu)化基金銷售行為。持續(xù)引導(dǎo)基金公司、銷售機構(gòu)牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，踐行“逆向銷售”，完善內(nèi)部考核評價與激勵機制，減少“首發(fā)沖動”，發(fā)力持續(xù)營銷，加快從“重銷量”向“重保有”轉(zhuǎn)變，更好實現(xiàn)與投資者利益綁定。
推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
在業(yè)內(nèi)人士看來，實施公募基金費率改革有利于推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
隨著各項改革措施漸次落地，公募基金收費模式不斷優(yōu)化，2025年主動權(quán)益類基金管理費率將較2022年下降約26%，投資者投資成本顯著降低，公募基金行業(yè)綜合競爭力不斷增強。
在費率改革影響下，堅持以投資者利益為核心、投研核心能力扎實、合規(guī)風(fēng)控水平突出的優(yōu)質(zhì)機構(gòu)將更具競爭優(yōu)勢，有助于行業(yè)機構(gòu)隊伍質(zhì)量不斷提升，為公募基金行業(yè)更好發(fā)揮功能效用奠定基礎(chǔ)。
通過降低養(yǎng)老金、銀行理財、保險資金等中長期資金的投資成本，吸引各類中長期資金通過公募基金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，推動權(quán)益類基金發(fā)展，為公募基金行業(yè)更好服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和居民財富管理需求、促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展提供充足資金和良好環(huán)境。
據(jù)悉，配套公募基金行業(yè)費率改革，證監(jiān)會正在研究制定《資本市場投資端改革行動方案》，作為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場的政策框架之一。堅持投融資兩端平衡發(fā)展，以問題為導(dǎo)向，針對不同機構(gòu)投資者的特點分類施策，推動完善保險、理財、養(yǎng)老金等各類中長期資金長周期考核、稅收優(yōu)惠、會計核算等配套制度機制；同步不斷優(yōu)化資本市場生態(tài)，提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場吸引力，持續(xù)構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，引導(dǎo)各類中長期資金提高權(quán)益投資實際比重，提升投資穩(wěn)定性，形成資本市場功能充分發(fā)揮、各類資金保值增值、助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展高效協(xié)同的新局面。
