“全力為投資者提供真實(shí)透明的上市公司?！痹?月8日啟幕的第十四屆陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席易會滿在主題演講時(shí)提到。這次發(fā)言中，他九次提及上市公司，并提到“夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)”。
財(cái)聯(lián)社記者觀察到，作為資本市場和宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，自2019年將提高上市公司質(zhì)量作為全面深化資本市場改革的重中之重，提高上市公司質(zhì)量的理念已深入人心，上市公司面貌更是發(fā)生了眾多變化：
一是服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成效日益顯著，上市公司對國民經(jīng)濟(jì)的代表性和引領(lǐng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。
二是隨著包括公司治理更加完善等積極變化，上市公司基本面整體向好整體向好，上市公司投資價(jià)值更加契合投資者多元需求。
三是上市公司迎來更多政策制度“紅利”，新發(fā)展機(jī)遇紛至沓來，尤其是科技創(chuàng)新型企業(yè)。近年來，證監(jiān)會更加精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，引導(dǎo)市場資源更多向科技創(chuàng)新企業(yè)傾斜，更好地服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。
四是伴隨著常態(tài)化退市機(jī)制落地見效，高風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)化解，上市公司身處的環(huán)境發(fā)生變化，尤其是我國市場投資理念深刻扭轉(zhuǎn)，市場生態(tài)顯著改善。
五是認(rèn)真抓好新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案的實(shí)施，會同有關(guān)方面著力完善長效化的綜合監(jiān)管機(jī)制，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，保持高壓態(tài)勢，從嚴(yán)懲治財(cái)務(wù)造假、大股東違規(guī)占用等行為，推動上市公司提升治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力，夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。
上市公司質(zhì)量很大程度上決定著我國資本市場的發(fā)展質(zhì)量，體現(xiàn)著中國經(jīng)濟(jì)的成色，提高上市公司質(zhì)量需要長抓不懈。可以看到，得益于《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》系統(tǒng)謀劃提高上市公司質(zhì)量路線圖，上市公司未來發(fā)展路徑更加明晰。
上述提到的提升治理能力、競爭能力、創(chuàng)新能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、回報(bào)能力這五大能力，是未來上市公司發(fā)展的根基，也是夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)。
變化一：對國民經(jīng)濟(jì)的代表性和引領(lǐng)性進(jìn)一步增強(qiáng)
上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，也是資本市場的基石。近年來，以注冊制改革為牽引，資本市場的包容性和成長性進(jìn)一步增強(qiáng)，對國民經(jīng)濟(jì)的適應(yīng)性和引領(lǐng)性持續(xù)提升。在第十四屆陸家嘴論壇上，易會滿也談到，在各方共同努力下，上市公司對國民經(jīng)濟(jì)的代表性和引領(lǐng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，上市公司數(shù)量連續(xù)突破4000、5000大關(guān)，總市值接近翻番。目前，上市公司營業(yè)收入與GDP之比達(dá)到近60%。
長期以來，證監(jiān)會多管齊下，進(jìn)一步推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，做優(yōu)做強(qiáng)步伐加快，上市公司綜合競爭力明顯提升。一方面，持續(xù)深化再融資和并購重組改革，大力簡政放權(quán)，2019年以來上市公司再融資4.13萬億元，并購重組交易金額達(dá)7.64萬億元，有力支持上市公司轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效。
此外，監(jiān)管層面先后制定“紓困23條”“支持上市公司發(fā)展12條”等措施，助力上市公司抗擊疫情、加快發(fā)展。2019年以來，實(shí)體上市公司營業(yè)收入和凈利潤年均復(fù)合增長率分別為11.1%、9.9%，研發(fā)投入復(fù)合增長43.9%，千億元以上市值的公司數(shù)量由54家增長至125家。
變化二：基本面內(nèi)外兼優(yōu)，上市公司投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯
“將全力為投資者提供真實(shí)透明的上市公司”是推進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。不難發(fā)現(xiàn)，良好的公司治理和規(guī)范的信息披露是高質(zhì)量上市公司的重要標(biāo)志，也是提高上市公司質(zhì)量的重要抓手。近年來，上市公司質(zhì)量發(fā)生了可喜的變化，規(guī)范化運(yùn)作和治理水平明顯提升，信息披露質(zhì)量不斷改善，高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)更加牢固，為打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場提供了有力支撐。
公司治理是上市公司質(zhì)量的內(nèi)在基礎(chǔ)。記者注意到，近年來，上市公司公司治理更加完善。證監(jiān)會堅(jiān)持信息披露監(jiān)管和公司治理監(jiān)管雙輪驅(qū)動，2020年開始，開展了為期兩年的公司治理專項(xiàng)行動。通過公司自查和現(xiàn)場檢查，實(shí)現(xiàn)30年來對上市公司治理狀況的第一次“全面體檢”，一大批顯性問題得到解決，公司治理的基礎(chǔ)更加扎實(shí)。與此同時(shí)，修訂、制訂股東大會、上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)往來等規(guī)則，公司治理制度約束進(jìn)一步健全。
主業(yè)突出、業(yè)績優(yōu)良是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，也是贏得投資者青睞、贏得市場地位的關(guān)鍵所在。得益于上市公司基本面整體向好，投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯?？梢钥吹剑瑘?jiān)持長期投資、價(jià)值投資，是取得長期穩(wěn)健收益的關(guān)鍵所在。
易會滿提到，上市公司是國民經(jīng)濟(jì)的基本盤，是資本市場投資價(jià)值的源泉。努力創(chuàng)造更多的價(jià)值，讓投資者真正分享到企業(yè)發(fā)展壯大帶來的紅利，這是近年來上市公司交出的“答卷”。數(shù)據(jù)顯示，上市公司2022年度分紅派現(xiàn)金額首次突破2萬億元。
接下來，易會滿表示，證監(jiān)會將從自身職能出發(fā)，堅(jiān)持敬畏市場、尊重規(guī)律，牢記保護(hù)投資者合法權(quán)益的根本職責(zé)，堅(jiān)持投融資改革協(xié)同推進(jìn)，為居民資產(chǎn)配置創(chuàng)造相協(xié)調(diào)的市場環(huán)境和生態(tài)。
變化三：新政策紅利在途，科技創(chuàng)新企業(yè)再迎機(jī)遇
資本市場在支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展中扮演著重要角色。近年來，多方支持上市公司用足用好用活再融資等資本工具，在滿足融資需求的同時(shí)也鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)整合和轉(zhuǎn)型升級，加速企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
在跨越式發(fā)展的群體畫像中，科技創(chuàng)新企業(yè)成為不可忽視的一道風(fēng)景線。目前，科技創(chuàng)新企業(yè)已然成為上市公司重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，境內(nèi)上市公司已超5000家，總市值近85萬億元，穩(wěn)居全球第二，其中，已有一半以上從事戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等重要行業(yè)上市公司已形成集群效應(yīng)，創(chuàng)新領(lǐng)跑者和產(chǎn)業(yè)排頭兵地位更加彰顯。
在本次第十四屆陸家嘴論壇上，易會滿談到，近年來，資本市場改革以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制為突破口，健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的制度機(jī)制。在發(fā)言中，他還著重提到了要更加精準(zhǔn)高效支持科技創(chuàng)新，助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。
支持科技高水平自立自強(qiáng)、助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，都需要高質(zhì)量的上市公司群體作支撐。易會滿進(jìn)一步談到，將深入貫徹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的差異化特色化定位，探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，持續(xù)完善上市公司股權(quán)激勵(lì)、員工持股等制度機(jī)制，促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。
易會滿表示，會適時(shí)出臺資本市場進(jìn)一步支持高水平科技自立自強(qiáng)的政策措施。而這一舉措方向也將為上市公司帶來更多積極助力。不少上市公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，高水平科技自立自強(qiáng)的政策措施將為企業(yè)發(fā)展帶來政策紅利，他們對此表示期待。
變化四：持續(xù)健全監(jiān)管體系推動提高上市公司質(zhì)量
提高上市公司質(zhì)量是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，上市公司自身是內(nèi)因，是責(zé)任主體，也是最終受益者。為更好地做好這項(xiàng)系統(tǒng)工程，來自監(jiān)管的他律提供了切實(shí)保障。
上市公司監(jiān)管是證券監(jiān)管的重要組成部分，而監(jiān)管是證監(jiān)會的法定職責(zé)、第一職責(zé)。易會滿在最新發(fā)言中明確提到，下一步將會同有關(guān)方面著力完善長效化的綜合監(jiān)督機(jī)制，持續(xù)提高信息披露質(zhì)量，保持高壓態(tài)勢，從嚴(yán)懲治財(cái)務(wù)造假、大股東違規(guī)占用等行為。
易會滿稱，證監(jiān)會將主動適應(yīng)資本市場新形勢、新特點(diǎn)，推動監(jiān)管理念、方式和手段與時(shí)俱進(jìn)，不斷提高科學(xué)監(jiān)管、分類監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管的能力和水平，堅(jiān)決維護(hù)資本市場“三公”秩序和保護(hù)投資者合法權(quán)益，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
一方面，證監(jiān)會將以落實(shí)機(jī)構(gòu)改革為契機(jī)，及時(shí)查補(bǔ)監(jiān)管不到位、不及時(shí)的制度短板和漏洞，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，推動依法將各類證券期貨活動全部納入監(jiān)管，持續(xù)健全各條線各環(huán)節(jié)監(jiān)管制度體系。
另一方面，證監(jiān)會也將發(fā)揮好資本市場透明度高、規(guī)范性強(qiáng)的優(yōu)勢，堅(jiān)持和加強(qiáng)穿透式監(jiān)管，依法規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展。強(qiáng)化股票、債券、基金、期貨協(xié)同監(jiān)管，推動形成監(jiān)管合力。加快推動發(fā)行、上市、機(jī)構(gòu)、債券等主要業(yè)務(wù)條線監(jiān)管轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)監(jiān)管透明度建設(shè)，著力提升監(jiān)管科技化、智能化水平。繼續(xù)以“零容忍”態(tài)度，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為和市場亂象，著力加強(qiáng)全面實(shí)行注冊制后的市場秩序維護(hù)和生態(tài)塑造。
變化五：多重風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)化解，市場生態(tài)顯著改善
得益于監(jiān)管層多措并舉的助推，可以看到，近年來，無論是常態(tài)化退市機(jī)制落地見效，還是高風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)化解，都反映了我國市場投資理念深刻扭轉(zhuǎn)，市場生態(tài)顯著改善的新局面，這也體現(xiàn)了上市公司所處的環(huán)境發(fā)生了積極變化。
不難發(fā)現(xiàn)，退市常態(tài)化是長期困擾資本市場的難事大事。在第十四屆陸家嘴論壇上，易會滿發(fā)言時(shí)介紹道，近年來，證監(jiān)會會同有關(guān)部委和地方黨委政府，強(qiáng)化扶優(yōu)限劣，切實(shí)把好市場入口和出口兩道關(guān)，深入開展專項(xiàng)治理，推動常態(tài)化退市機(jī)制落地見效。
2020年，中央批準(zhǔn)《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》以來，證監(jiān)會精準(zhǔn)打擊“空殼僵尸”和“害群之馬”，三年來，共有123家公司退市，其中強(qiáng)制退市102家，強(qiáng)制退市數(shù)量超過資本市場之前近30年的總和，歷史積累的大量績差“釘子戶”得到集中清理。
同樣的，在市場生態(tài)逐步凈化的進(jìn)程中，高風(fēng)險(xiǎn)因素也同步持續(xù)化解。曾經(jīng)一段時(shí)間，上市公司大股東股票質(zhì)押、實(shí)際控制人通過違規(guī)占用擔(dān)?！疤涂铡鄙鲜泄镜葐栴}日益突出，成為資本市場的重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。但證監(jiān)會從融資供需兩端、場內(nèi)場外兩側(cè)持續(xù)發(fā)力，會同有關(guān)部門持續(xù)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)化解，高比例質(zhì)押的公司家數(shù)已較峰值減少60%以上，目前已不再是資本市場的主要風(fēng)險(xiǎn)。此外，證監(jiān)會還積極推動分類解決違規(guī)占用擔(dān)保問題，2020年至今推動整改金額近4900億元。
