一個傳奇的投資者對一個特定的國家感興趣......不同類型的投資者都在關(guān)注。"
日本回來了--至少對外國投資者來說是這樣。
19日，日經(jīng)225指數(shù)盤中上沖至30924.57點，且收于近33年高點。上一次該基準(zhǔn)指數(shù)處于這一水平時，手機還不能發(fā)送短信，日本還是僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟體，而1990年的日本股市還處于“泡沫時代”。
近年來，由于日本國內(nèi)經(jīng)濟改革停滯不前，日本股票市場長期被國際投資者忽略。大約三年前，美國著名投資人沃倫·巴菲特對日本的巨額押注震驚了整個投資界。
彼時，疫情對日本經(jīng)濟造成影響，巴菲特在日本買入的也并非是具有巨大增長潛力的初創(chuàng)公司或新能源產(chǎn)業(yè)，相反，他看好伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事等日本五大商社的股票。
在最近的財報季中，巴菲特的五個標(biāo)的都是大贏家。他在上月表示，其在日本擁有的股票比在除美國以外的任何地方的都多。這位92歲的億萬富翁投資者說，他是被這些股票的收益率和紅利所吸引。
"巴菲特效應(yīng)肯定在這里。"Lombard Odier亞洲高級宏觀策略師Homin Lee表示：一個傳奇的投資者對一個特定的國家感興趣......不同類型的投資者都在關(guān)注。"
“最近日經(jīng)指數(shù)天天漲，幾乎停不住?！比毡緡⒄哐芯看髮W(xué)院大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授邢予青對第一財經(jīng)記者表示，日本在芯片全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整中獲得的新機會，也讓巴菲特看到了投資價值，“巴菲特投資日本，不僅僅是看日本股市的估值低，巴菲特具有非常高的敏感性?！?/p>
外國投資者回來了
上個月，92歲的“股神”巴菲特親自飛到東京，與他在2020年投資的五家日本貿(mào)易巨頭老板坐下交談。2020年8月，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司以60億美元買入伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事等日本五大商社的股票，在同年11月增持約24億美元。彼時，除伊藤忠商社外，其他四家公司的股價都低于賬面價值。近三年來，這五家商社的股價和業(yè)績表現(xiàn)出色。丸紅商事股價漲逾兩倍，三井物產(chǎn)、三菱商事股價翻了一番以上。而在本輪日股連續(xù)上漲之前，巴菲特就表示，打算增加對日本股票的投資。
巴菲特對日本企業(yè)的看好，一定程度上推動了外國投資者對日本股市的購買。根據(jù)東京證券交易所的數(shù)據(jù)，外國人在4月份凈購買了價值156億美元的日本股票，這是多年來的最高月度水平。數(shù)據(jù)顯示，他們在5月份繼續(xù)加倉。18日公布的交易所數(shù)據(jù)顯示，外國投資者連續(xù)第六周凈買入日本股票，在截至5月12日的一周內(nèi)凈買入約57億美元的日本股票和期貨。
同時，今年以來，東證股價指數(shù)（Topix）上漲了15.71%。相比之下，美國標(biāo)普500指數(shù)漲了9.64%，英國富時100指數(shù)增加了2.68%。
法國興業(yè)銀行亞洲股票策略師Frank Benzimra和Tsutomu Saito在本周的一份報告中寫道："外國投資者回來了--這說明了日本股市復(fù)蘇的性質(zhì)：這與其說是期限交易，不如說是基于基本面、強勁的國內(nèi)需求和更慷慨的分配政策（股票回購加速）所產(chǎn)上的廣泛上揚。"
高盛則在5月12日的一份報告中說，該投資銀行認(rèn)為有支持其對日本股票看漲立場的"一些理由 "。
高盛日本股票策略師Kazunori Tatebe寫道："具體而言，我們注意到與海外市場的股票相比，日本股票的基本面很穩(wěn)固，而且我們還認(rèn)為，對結(jié)構(gòu)性變化/改革的預(yù)期可能會進一步推動日本股票上漲。他補充說："我們認(rèn)為，我們看漲日本股市的主要風(fēng)險來自海外因素，如美國債務(wù)上限問題、衰退風(fēng)險和地緣政治風(fēng)險。"
日本的新機會
盡管日本早已過了高增長時期，但日本是美國盟友，政府也鼓勵企業(yè)為投資者提高回報。在經(jīng)歷了幾十年的通縮和貧血式經(jīng)濟增長之后，日本也終于開始看到持久的通脹跡象。4月份，日本消費者價格（CIP）比上年同期增長了3.5%。同時，日本的利率仍然很低，日本央行目前沒有表現(xiàn)出提高利率的傾向。這導(dǎo)致日元在過去幾年里貶值，這有助于提高汽車制造商等出口公司的收入，這些公司因日元疲軟而獲得競爭力。
在邢予青看來，除了上述原因之外，近期美國為了重新打造半導(dǎo)體全球價值鏈供應(yīng)鏈采取的“友岸外包”策略也值得更多關(guān)注，簡言之，這讓其盟友日本重新獲得了機會。
據(jù)外媒報道，本周，日本首相岸田文雄會見了來自韓國、美國和歐洲的七家全球主要半導(dǎo)體公司的高管，包括美光科技、英特爾、IBM等等。
“這么多全球大公司的首席執(zhí)行官一起會見日本首相，這在以前從來沒有過。”邢予青告訴第一財經(jīng)記者，日本之所以獲得投資者關(guān)注，是因為在半導(dǎo)體全球價值鏈重構(gòu)之際，日本具有非常強大的優(yōu)勢，能夠加強全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的韌性和安全性。
現(xiàn)在，日本希望將九州島打造成日本的硅谷，重新振興半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)過去的輝煌?！叭毡疽孕鼙緸橹行?，形成了一個半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集群。大概已經(jīng)有14個項目在周圍開工了。索尼也計劃投資一個新的感光組件工廠?！毙嫌枨嘟榻B道，日本政府的目標(biāo)是，到2030年，將半導(dǎo)體和相關(guān)產(chǎn)品的國內(nèi)銷售額提升至15萬億日元（約合1088億美元），是目前兩倍以上。
“不要指望在日本賺快錢”
不過，針對日股的火熱景象，各方看法不一。
Robeco亞太股票投資組合經(jīng)理Kelvin Leung說，日本公司治理改革有很大的上升空間，但外國投資者不應(yīng)該指望在日本賺取快速資金。
他表示，在過去十年的后半段，日本股票的凈買入量下降，因為美國股市變得更有吸引力，許多投資者認(rèn)為企業(yè)變化不夠快."人們只是沒有耐心，日本是非常緩慢的。"
三井住友DS資產(chǎn)管理公司策略師Masahiro Ichikawa說，隨著投資者獲利，日經(jīng)指數(shù)可能開始下跌，他補充說，市場已經(jīng)出現(xiàn)了過熱的跡象。
散戶投資者則對日本經(jīng)濟改革的前景持懷疑態(tài)度。一家日本經(jīng)紀(jì)公司的零售部門看到了一波利用泡沫后的高點進行的獲利回吐的現(xiàn)象。根據(jù)日本證券交易所的數(shù)據(jù)，今年迄今為止，個人投資者已經(jīng)凈賣出1萬億日元的日本股票。
實際上，在早期安倍經(jīng)濟學(xué)推動的市場繁榮期間，由于進展似乎停滯不前，外國投資者確實轉(zhuǎn)而在中途開始賣出。目前，具有增長潛力的美國股票對日本散戶買家也具有更大吸引力。
