“股神”巴菲特贏麻了？他押注的日本股市創(chuàng)33年新高。
周三，日經(jīng)225指數(shù)升破30000點(diǎn)，為2021年9月以來(lái)首次，接近1990年8月以來(lái)的最高水平，今年迄今累計(jì)上漲逾16%。大盤(pán)股指東證指數(shù)則延續(xù)漲勢(shì)，創(chuàng)下33年來(lái)的新高，年內(nèi)漲幅近14%。日本股市也因此成為同期全球表現(xiàn)最好的市場(chǎng)之一。
截至18日發(fā)稿，日經(jīng)225指數(shù)暫報(bào)30560點(diǎn)，漲1.55%
在本輪日本股市連續(xù)上漲之前，巴菲特今年4月初在接受日媒采訪時(shí)表示，他打算增加對(duì)日本股票的投資，這引發(fā)全球資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
日本股市近期漲勢(shì)如虹離不開(kāi)海外資金的強(qiáng)勢(shì)流入。據(jù)上海證券報(bào)5月17日?qǐng)?bào)道，東京證券交易所日前公布的各投資部門(mén)買(mǎi)賣(mài)動(dòng)向顯示，海外投資者4月凈買(mǎi)入2.15萬(wàn)億日元股票現(xiàn)貨，按月度數(shù)據(jù)來(lái)看，凈買(mǎi)入額創(chuàng)出5年半以來(lái)的高點(diǎn)。
在超寬松貨幣政策、財(cái)報(bào)季表現(xiàn)不俗、海外資金加速流入的背景下，機(jī)構(gòu)認(rèn)為牛市或才剛剛開(kāi)始。
股神和華爾街巨頭增持
2020年8月，巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司（下稱“伯克希爾”）首次披露，其收購(gòu)了日本前五大貿(mào)易公司每家略高于5%的股份。這五大貿(mào)易公司分別是伊藤忠商事、三菱商事、三井物產(chǎn)、住友商事和丸紅。自首次披露之后，巴菲特已3次購(gòu)買(mǎi)并擴(kuò)大了對(duì)日本五大商社的股份持有量。
在今年5月初舉行的伯克希爾年度股東大會(huì)上，巴菲特解釋了對(duì)日本五大商社的投資邏輯?！拔覀兛赡芎瓦@5家公司都有過(guò)業(yè)務(wù)來(lái)往。從整體來(lái)看，這些公司能夠支付不錯(cuò)的分紅，在某些情況下也會(huì)回購(gòu)股票，我們也能很好地理解他們所擁有的一大堆業(yè)務(wù)，同時(shí)還能通過(guò)融資解決匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，所以我們就開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)了。”巴菲特稱。
他表示，日本商社也相信伯克希爾會(huì)遵守“不增持超過(guò)9.9%股權(quán)”的諾言。日本之行的部分原因是為了向這些公司介紹阿貝爾（伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾，被視為巴菲特的接班人），因?yàn)榻酉聛?lái)雙方可能要共事20、30、40或50年。
巴菲特只是近期密切關(guān)注日本投資機(jī)遇的美國(guó)投資人的“典型代表”。4月初造訪日本東京的還有美國(guó)對(duì)沖基金Point72創(chuàng)始人史蒂夫·科恩；對(duì)沖基金Citadel在今年早些時(shí)候決定重新在東京開(kāi)設(shè)辦事處，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，Citadel正在申請(qǐng)?jiān)谌毡臼袌?chǎng)的運(yùn)營(yíng)牌照。
“股神”效應(yīng)對(duì)日本市場(chǎng)的情緒提振十分顯著。野村東方國(guó)際證券研究顯示，在4月11日接受媒體采訪前，伯克希爾4月5日宣布聘請(qǐng)銀行安排日元債券發(fā)行。該消息一經(jīng)發(fā)酵，海外投資者對(duì)日股的關(guān)注度明顯提升。當(dāng)周外資凈買(mǎi)入日本股市規(guī)模達(dá)2.37萬(wàn)億日元，創(chuàng)近年來(lái)新高。
日本寬松貨幣政策助力
在日本央行前行長(zhǎng)黑田東彥卸任后，市場(chǎng)一度猜測(cè)日本將重新邁向貨幣政策正常化的軌道。然而事實(shí)卻并非如此，新任行長(zhǎng)植田和男在任內(nèi)首次議息會(huì)議上重申，目前并沒(méi)有到討論如何退出寬松政策的階段，導(dǎo)致日元隨后再次暴跌，日元/美元匯率周三跌破136關(guān)口。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，日本將繼續(xù)成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中政策立場(chǎng)最溫和的經(jīng)濟(jì)體。與此同時(shí)，長(zhǎng)期受通貨緊縮困擾的經(jīng)濟(jì)重啟后，價(jià)格壓力正在回升，這一組合使其與美國(guó)和歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的滯脹困境截然不同。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)5月18日?qǐng)?bào)道，日本內(nèi)閣府5月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個(gè)月日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長(zhǎng)1.6%，創(chuàng)近三個(gè)季度以來(lái)新高，好于預(yù)期的消費(fèi)者和企業(yè)支出是上季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。剛過(guò)去的一季度，日本上市公司交出了不俗的成績(jī)單，業(yè)績(jī)指引表現(xiàn)強(qiáng)勁，整體估值水平合理。
麥格理日本研究副主管紐曼（Neil Newman）表示：“日本現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了為期兩到三年的牛市期，這是有支撐力的。市場(chǎng)有廣度和深度，流動(dòng)性很好，而且現(xiàn)在企業(yè)盈利看起來(lái)很穩(wěn)定，這將引起進(jìn)一步的關(guān)注。”
日本國(guó)家旅游局（JNTO）表示，受益于中國(guó)放寬旅行限制，4月商務(wù)和休閑外國(guó)游客人數(shù)從此前的182萬(wàn)攀升至195萬(wàn)。2019年，創(chuàng)紀(jì)錄的950萬(wàn)中國(guó)游客來(lái)到日本，占所有海外旅客的三分之一。現(xiàn)階段由于航班運(yùn)能持續(xù)短缺，全面復(fù)蘇可能需要時(shí)間。
高盛策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，考慮到入境旅游業(yè)復(fù)蘇、強(qiáng)勁資本支出計(jì)劃和日本央行持續(xù)寬松等積極因素，這個(gè)世界第三大經(jīng)濟(jì)體的前景十分強(qiáng)勁。
據(jù)界面新聞5月18日?qǐng)?bào)道，由日本前首相安倍晉三發(fā)起的改善公司治理的努力正在取得成效。股東爭(zhēng)取權(quán)益行動(dòng)正在崛起，最顯著的成果是向股東返還的現(xiàn)金增加?；刭?gòu)和股息總支出去年升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，目前的財(cái)報(bào)季可能會(huì)令該紀(jì)錄得以刷新。此外，日本企業(yè)正越來(lái)越多地解除交叉持股，即相互持有的股份，以提高對(duì)投資者的回報(bào)。這些交叉持股壓低了股本回報(bào)率，進(jìn)而壓低了估值。
盡管日本股指目前處于33年高位，但價(jià)格并不貴，其市凈率僅有1.3倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)為4倍，歐洲斯托克600指數(shù)為1.8倍。高盛也在近日發(fā)布的一份研報(bào)中表示看漲日本股市。該行日本股票策略師Kazunori Tatebe指出，與海外市場(chǎng)的股票相比，日本股市的基本面相對(duì)穩(wěn)固，而且對(duì)結(jié)構(gòu)性改革的預(yù)期可能推動(dòng)日本股市進(jìn)一步上漲。
法國(guó)興業(yè)銀行亞洲股票策略師Frank Benzimra和Tsutomu Saito在周二的一份報(bào)告中表示，外國(guó)投資者的回歸，在一定程度上說(shuō)明了日本股市的復(fù)蘇，他們將維持對(duì)日本股票的增持。
他們預(yù)計(jì)，日本央行將調(diào)整YCC，將10年期日本國(guó)債收益率的波動(dòng)范圍從目前上下50個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大至100個(gè)基點(diǎn)。此舉將利好日元，但不會(huì)對(duì)股價(jià)形成利空，因?yàn)槿赵蕴幱趪?yán)重低估區(qū)域。
