隨著公募基金2023年一季報(bào)披露拉開(kāi)帷幕，多位知名基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換股以及對(duì)后市看法躍然紙上。
銀華基金李曉星在一季報(bào)中表示，看好半導(dǎo)體、電動(dòng)車、風(fēng)光電儲(chǔ)、軍工等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。他認(rèn)為AI 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就，中間也必然會(huì)有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng)。投資機(jī)會(huì)上，“賣水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈，以及 AI 為用戶賦能的垂直類應(yīng)用場(chǎng)景值得關(guān)注。
信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)一季報(bào)中表示，二季度，隨著 TMT 板塊部分公司加入 AI 或數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱門(mén)概念的創(chuàng)新，以及半導(dǎo)體和制造業(yè)正經(jīng)歷觸底反彈的復(fù)蘇，市場(chǎng)整體會(huì)逐步回暖，產(chǎn)生一定正面效應(yīng)。會(huì)繼續(xù)在新能源、科技、高端制造等主要賽道耕耘，深挖基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，自下而上挖掘投資機(jī)會(huì)。
此外，今日，中泰資管姜誠(chéng)、中信保誠(chéng)基金王睿等人也發(fā)布了一季報(bào)，均談到了自己對(duì)AI領(lǐng)域的密切關(guān)注，但觀點(diǎn)略有不同。
“果鏈”龍頭新進(jìn)成為第一大重倉(cāng)股
李曉星一季度大幅調(diào)入AI相關(guān)概念股
一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，從銀華基金李曉星在管的10只基金來(lái)看，整體基金倉(cāng)位維持在90%左右。
其中，銀華中小盤(pán)精選、銀華盛世精選A、銀華大盤(pán)定開(kāi)、銀華豐享一年持有、銀華心選一年持有A 在今年一季度小幅減倉(cāng)，其中，減倉(cāng)幅度最大的是銀華心選一年持有A，較去年底下降了4.65個(gè)百分點(diǎn)。
而銀華心誠(chéng)A、銀華心怡A、銀華心佳兩年持有期、銀華心享一年持有、銀華心興三年持有A 則在一季度小幅加倉(cāng)，其中，加倉(cāng)幅度最大的是銀華心興三年持有A，較去年底加倉(cāng)了2.30個(gè)百分點(diǎn)。
一季度，李曉星旗下基金產(chǎn)品大幅提高了港股倉(cāng)位，比如銀華心佳兩年持有期港股倉(cāng)位從去年底14.38%上升到一季度29.55%，銀華心興三年持有A港股倉(cāng)位從去年底14.93%上升到一季度29.58%。
持倉(cāng)方面，以李曉星代表作銀華中小盤(pán)為例，前十大重倉(cāng)股變動(dòng)較大。今年一季度，立訊精密、金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、中科創(chuàng)達(dá)、中微公司、星環(huán)科技-U “新進(jìn)”前十大。其中，“果鏈”龍頭立訊精密成為第一大重倉(cāng)股，截至一季報(bào)，該基金持有立訊精密826.3萬(wàn)股，持有市值約2.5億元。 一季度，該基金還增持了精測(cè)電子，較去年底增加了16倍，目前持有市值約1.61億元，新晉成為第7大重倉(cāng)股。值得注意的是，上述“進(jìn)新”個(gè)股大多數(shù)是AI相關(guān)概念股。
而寧德時(shí)代、晶澳科技、德業(yè)股份、晶科能源、海光信息、復(fù)旦微電、錦浪科技則退出前十大。
減持方面，今年一季度，該基金減持紫光國(guó)微、華海清科，分別較去年底減少10.36 %、17.76 %，截至一季報(bào)，該基金分別持有紫光國(guó)微、華海清科189.3萬(wàn)股、63.1萬(wàn)，對(duì)應(yīng)持有市值2.10億元、2億元，位列第二、四大重倉(cāng)股。
在一季報(bào)中，李曉星再次用“千字小作文”表達(dá)了自己對(duì)市場(chǎng)的看法，基金君為大家做了些重點(diǎn)摘要。
李曉星在一季報(bào)中表示，對(duì)于今年國(guó)內(nèi)的宏觀判斷依然是經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)健復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)升級(jí)，居民消費(fèi)信心逐漸恢復(fù);我們判斷由于國(guó)家自身實(shí)力的不斷增強(qiáng)，國(guó)際伙伴跟我們的利益共同點(diǎn)變多，國(guó)際形勢(shì)相對(duì)之前會(huì)趨暖，國(guó)際貿(mào)易會(huì)逐漸觸底回升。
一季度市場(chǎng)最火熱的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板塊，ChatGPT 是繼 PC、互聯(lián)網(wǎng)之后又一革命性的技術(shù)，現(xiàn)象級(jí)應(yīng)用推出后，國(guó)內(nèi)外各巨頭加速入局。需要關(guān)注的是，AI 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就，中間也必然會(huì)有曲折，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng)。投資機(jī)會(huì)上，“賣水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈，以及 AI 為用戶賦能的垂直類應(yīng)用場(chǎng)景值得關(guān)注。
半導(dǎo)體方面，我們維持看好國(guó)產(chǎn)替代方向，集中在半導(dǎo)體設(shè)備、材料、零部件環(huán)節(jié)，中長(zhǎng)期看，伴隨國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商積極驗(yàn)證導(dǎo)入，國(guó)內(nèi)晶圓產(chǎn)線建設(shè)將再度提速。在景氣復(fù)蘇方向，我們的看法邊際轉(zhuǎn)向積極，全球半導(dǎo)體下行周期接近尾聲，經(jīng)歷了過(guò)去幾個(gè)季度的去庫(kù)存，有望在今年下半年重啟上行周期，向上彈性取決于下游需求恢復(fù)的力度，數(shù)據(jù)中心有望率先回暖，其次是汽車、 消費(fèi)電子，關(guān)注相關(guān)左側(cè)布局機(jī)會(huì)。
新能源板塊是一季度被市場(chǎng)拋棄較多的板塊，交易占比和估值已經(jīng)處于歷史偏低的位置。只是市場(chǎng)對(duì)于上漲的標(biāo)的更多地關(guān)注利好，對(duì)于下跌的板塊更多地關(guān)注利空。我們總體認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于新能源板塊的擔(dān)憂討論，更多是對(duì)于一個(gè)下跌板塊的應(yīng)激式反應(yīng)。在去年的中報(bào)中，我們?cè)?jīng)提到了新能源板塊的一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在經(jīng)過(guò)大半年的消化后，在這個(gè)估值分位以及股價(jià)位置下，我們認(rèn)為新能源板塊的風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)充分釋放，目前這個(gè)時(shí)間段，具有較強(qiáng)吸引力。
此外，李曉星還看好電動(dòng)車、風(fēng)光電儲(chǔ)、軍工等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。
璞泰來(lái)仍是第一大重倉(cāng)股
馮明遠(yuǎn)繼續(xù)加倉(cāng)新能源相關(guān)個(gè)股
一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)在管的6只基金平均倉(cāng)位為92.27%，其中，信澳研究?jī)?yōu)選A的股票倉(cāng)位從去年底75.82%上升到今年一季度末87.68%，信澳新能源產(chǎn)業(yè)、信澳科技創(chuàng)新一年定開(kāi)A、信澳星奕A則不同程度小幅減倉(cāng)。
從持倉(cāng)情況來(lái)看，以馮明遠(yuǎn)的代表作信澳新能源產(chǎn)業(yè)為例，該基金一季度增持璞泰來(lái)，較去年末加倉(cāng)25.92%，目前持有股數(shù)876.4萬(wàn)股，持有市值為4.37億元，仍位列第一大重倉(cāng)股。
此外，還增持了科達(dá)利、中偉股份、寧德時(shí)代、東陽(yáng)光、華陽(yáng)集團(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中偉股份，今年一季度較去年底增持了129.40%，目前持有市值2.16億元，為例第5大重倉(cāng)股。
其中，中偉股份、華陽(yáng)集團(tuán)、祥鑫科技為“新進(jìn)”前十大個(gè)股，斯萊克、保隆科技、比亞迪則退出前十大之列。
一季度，該基金對(duì)愛(ài)柯迪、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)進(jìn)行不同程度減持，其中，減持幅度最大的是天齊鋰業(yè)，今年一季度較去年底減持了24.23%，目前持有市值2.19億元，為例第4大重倉(cāng)股。
馮明遠(yuǎn)在一季報(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市場(chǎng)經(jīng)歷了疫情復(fù)蘇后的調(diào)整修復(fù)，經(jīng)濟(jì)先是在大家“強(qiáng)復(fù)蘇”的預(yù)期中趨于明顯的回暖，但基于“強(qiáng)預(yù)期，弱現(xiàn)實(shí)”的擔(dān)憂，隨后又出現(xiàn)了顯著的回調(diào)，從而總體呈現(xiàn)出震蕩趨勢(shì)。本基金的投資主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，細(xì)分板塊的整體走勢(shì)與市場(chǎng)趨同，導(dǎo)致本基金的凈值也出現(xiàn)小幅震蕩。
展望二季度，隨著 TMT 板塊部分公司加入 AI 或數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱門(mén)概念的創(chuàng)新，以及半導(dǎo)體和制造業(yè)正經(jīng)歷觸底反彈的復(fù)蘇，市場(chǎng)整體會(huì)逐步回暖，產(chǎn)生一定正面效應(yīng)。我們會(huì)繼續(xù)在新能源、科技、高端制造等主要賽道耕耘，深挖基本面扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，自下而上挖掘投資機(jī)會(huì)。
中信保誠(chéng)基金王睿：謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待人工智能
今日，中信保誠(chéng)基金旗下多位基金經(jīng)理也發(fā)布了一季報(bào)。其中，中信保誠(chéng)基金權(quán)益投資部總監(jiān)王睿在一季報(bào)中表示，宏觀經(jīng)濟(jì)目前處在一個(gè)溫和復(fù)蘇的通道，在海外加息進(jìn)入尾聲后，社會(huì)流動(dòng)性將相對(duì)寬松，宏觀及貨幣環(huán)境有利于權(quán)益市場(chǎng)行情的開(kāi)展，二季度指數(shù)仍有可能會(huì)是震蕩上行的態(tài)勢(shì)。
一季度，王睿減表示持了部分短期達(dá)到目標(biāo)價(jià)的相關(guān)品種，并根據(jù)收益率預(yù)期的變化調(diào)整了一部分科技持倉(cāng)。具體來(lái)看，以其代表作中信保誠(chéng)創(chuàng)新成長(zhǎng)為例，該基金在一季度增持了晶盛機(jī)電、TCL中環(huán)、當(dāng)升科技、中航光電等個(gè)股，人福醫(yī)藥“新進(jìn)”前十大。
王睿在一季報(bào)中表示，對(duì)于人工智能這一非常宏大的命題，他目前持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。首先我們相信這是一項(xiàng)會(huì)對(duì)目前的生產(chǎn)和生活方式帶來(lái)重大變化的技術(shù)變革，值得我們投入非常多的精力去跟蹤和研究。但另一方面，我們目前還無(wú)法相對(duì)準(zhǔn)確的評(píng)估這項(xiàng)技術(shù)革命給具體公司和行業(yè)格局帶來(lái)的影響，也不能給出大部分公司一個(gè)相對(duì)清晰的定價(jià)，因此我們一季度暫時(shí)還沒(méi)有明顯增加相關(guān)的持倉(cāng)。后續(xù)我們會(huì)緊密跟蹤。一季度我們持倉(cāng)較多的電動(dòng)車和光伏表現(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干擾，投資者的信心出現(xiàn)了波動(dòng)。投資者預(yù)期變化導(dǎo)致部分個(gè)股出現(xiàn)了較大回調(diào)，目前行業(yè)整體估值水平處于歷史較低位置，而這兩個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向還是相對(duì)比較確定的。
中泰資管姜誠(chéng)：投資，永遠(yuǎn)沒(méi)有躺平的一天
今日，中泰資管基金經(jīng)理姜誠(chéng)也發(fā)布了一季報(bào)在一季報(bào)中，姜誠(chéng)表示，一季度的市場(chǎng)走勢(shì)再次佐證了一個(gè)道理，即市場(chǎng)是難以預(yù)測(cè)的。迄今為止，表現(xiàn)最好的是AI相關(guān)板塊，AI或許是科技發(fā)展進(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對(duì)投資有哪些影響卻很難。利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間將如何分配? 市場(chǎng)當(dāng)前認(rèn)為的受益環(huán)節(jié)是否能如愿受益?它的“智能”水平達(dá)到了什么程度以及滲透率將多快提升?都是很容易讓人興奮、可細(xì)說(shuō)起來(lái)又讓人不明就里的難題。談資和投資之間，隔著一道鴻溝。
價(jià)值投資的基本原理告訴我們，價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間增長(zhǎng)，而非隨著利潤(rùn)波動(dòng)。所以在海量信息中，我們需要重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期因素，我們還沒(méi)有足夠的把握去捕捉到它帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，但可以盡量回避它帶來(lái)的傷害。以盡可能低的價(jià)格買盡可能好的資產(chǎn)，是我們的投資目標(biāo)。好資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是活得久、 站得牢、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)維持得長(zhǎng)、平均凈資產(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能夠把長(zhǎng)期利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為誘人分紅。所以，我們會(huì)一如既往，不去猜測(cè)和追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。
具體持倉(cāng)方面，以姜誠(chéng)代表作中泰星元價(jià)值優(yōu)選A代表作為例，該基金在一季度減持了中國(guó)建筑、太陽(yáng)紙業(yè)、華魯恒升、蘇泊爾、海螺水泥、美的集團(tuán)，增持了工商銀行、建發(fā)股份、招商銀行、揚(yáng)農(nóng)化工。
過(guò)去的一個(gè)季度，姜誠(chéng)表示，自己的組合沒(méi)有大的變化，是因?yàn)殚L(zhǎng)期觀點(diǎn)沒(méi)有大的變化。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期樂(lè)觀，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)提供的較低估值水平，讓我們可以在熱點(diǎn)不斷切換的市場(chǎng)中保持平和。但投資是一項(xiàng)苦差事，需要隨時(shí)準(zhǔn)備證偽自己的觀點(diǎn)，需要保持學(xué)習(xí)，永遠(yuǎn)沒(méi)有躺平的一天。
