碳酸鋰期貨一路狂跌，主力合約周三續(xù)創(chuàng)上市后的新低，直逼15萬(wàn)元/噸；現(xiàn)貨價(jià)格亦不斷走低，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰周五跌1500元/噸，均價(jià)報(bào)18.25萬(wàn)元/噸。然而與此同時(shí)，碳酸鋰的上游卻一片火熱，鋰礦爭(zhēng)奪依然激烈，上個(gè)月，四川兩處鋰礦探礦權(quán)拍賣再次登上行業(yè)“熱搜”，溢價(jià)超千倍。
▌碳酸鋰期貨上市兩個(gè)月累跌超三成 A股“鋰礦雙雄”業(yè)績(jī)下滑年內(nèi)股價(jià)腰斬 券商研報(bào)認(rèn)為股票價(jià)格一般領(lǐng)先于鋰價(jià)
自7月21日碳酸鋰期貨上市以來(lái)，價(jià)格一路下探。本周三，主力合約2401（最早交割合約）續(xù)創(chuàng)新低，盤(pán)中最低跌至15.3萬(wàn)元/噸，兩個(gè)月累計(jì)最大跌幅達(dá)36.33%?，F(xiàn)貨方面，電池級(jí)碳酸鋰自去年11月突破60萬(wàn)元/噸大關(guān)后盛極而衰，4月底開(kāi)啟一波階段性反彈隨后繼續(xù)下跌，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周五電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)18.25萬(wàn)元/噸，相較4月中下旬17.65萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)咫尺之遙。
值得注意的是，碳酸鋰價(jià)格大幅下跌后，分析人士表示，缺少自有礦石的鋰鹽企業(yè)成本通常超過(guò)20萬(wàn)元/噸，部分企業(yè)已出現(xiàn)成本倒掛。海通國(guó)際Lena Shen等9月14日研報(bào)預(yù)估，碳酸鋰生產(chǎn)邊際成本約25000美元/噸（約18萬(wàn)元/噸）。鑫欏鋰電周三指出，從目前價(jià)位看，已經(jīng)有25%的碳酸鋰產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)中，近期也能看到一些江西、四川企業(yè)的減產(chǎn)、檢修。如果跌破15萬(wàn)元，則將有接近45%的產(chǎn)能虧損，因此15萬(wàn)這條線是很強(qiáng)的支撐。
有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鋰價(jià)下跌的根本原因在于供需矛盾，消費(fèi)需求走弱、庫(kù)存上升。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量為545.9GWh，累計(jì)裝車量為294.6GWh，累計(jì)裝車量?jī)H為累計(jì)產(chǎn)量的53%。興證期貨9月18日研報(bào)指出，目前碳酸鋰價(jià)格的核心影響因素依然是中游需求的回暖與否，當(dāng)前電池及電芯廠庫(kù)存偏高，正極材料廠在短暫的補(bǔ)庫(kù)周期后，仍維持按需采購(gòu)，大批量采購(gòu)意愿不明顯且壓價(jià)情緒明顯，供需錯(cuò)配下鋰價(jià)仍有下行空間。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，鋰鹽/鋰礦企業(yè)上半年表現(xiàn)慘淡，“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)凈利分別同比下降30.93%和19.35%，西藏礦業(yè)、雅化集團(tuán)、盛新鋰能和天華新能凈利同比下降均超五成，天力鋰能和江特電機(jī)上半年則虧損。分析人士認(rèn)為，鋰礦企業(yè)境遇窘迫的內(nèi)部原因?yàn)殇噧r(jià)波動(dòng)，外部原因是鈉電池崛起，多家鋰電企業(yè)也開(kāi)始布局鈉電、液流等其他技術(shù)路線，搭載寧德時(shí)代鈉電池的首款新車預(yù)計(jì)2023年第四季度上市。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)自今年1月高點(diǎn)以來(lái)股價(jià)累計(jì)最大跌幅分別達(dá)55%和43%，江特電機(jī)、融捷股份、盛新鋰能和西藏礦業(yè)同期累計(jì)最大跌幅56%、58%、49%和49%。中郵證券李帥華等8月29日研報(bào)指出，有色資源股商品價(jià)格與股票價(jià)格具有較強(qiáng)的相關(guān)性，短時(shí)間會(huì)因宏觀環(huán)境、市場(chǎng)情緒、商品價(jià)格等原因出現(xiàn)背離，但長(zhǎng)趨勢(shì)下往往出現(xiàn)均值回歸現(xiàn)象。股票價(jià)格一般領(lǐng)先于鋰價(jià)，預(yù)期對(duì)股價(jià)影響很大。
▌鋰礦超高溢價(jià)拍賣惹眼球 券商研報(bào)認(rèn)為提前反映未來(lái)鋰礦競(jìng)爭(zhēng)激烈程度 有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰金屬短缺最快在兩年內(nèi)到來(lái)
鋰價(jià)進(jìn)入下行軌道之際，鋰礦卻依然備受追捧，爭(zhēng)奪激烈。8月，四川川西兩處鋰礦探礦權(quán)拍賣再次登上行業(yè)“熱搜”。最終在溢價(jià)1771倍、1317倍后，四川能投和大中礦業(yè)耗資10.1億元、42.06億元，分別將李家溝北鋰礦和加達(dá)鋰礦探礦權(quán)收入囊中。值得注意的是，鋰電龍頭寧德時(shí)代也參與了8月的兩次鋰礦“爭(zhēng)奪”，不僅通過(guò)參股的天宜鋰業(yè)間接參與競(jìng)拍，還成立了礦產(chǎn)資源勘查的新公司，兩次爭(zhēng)奪均無(wú)緣也可見(jiàn)競(jìng)拍之激烈。
從目前產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，贛鋒鋰業(yè)（8%）碳酸鋰產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯，南氏鋰電（7%）、天齊鋰業(yè)（7%）、藍(lán)科鋰業(yè)（6%）、永興新能源（6%）、融捷股份（4%）等次之。
川財(cái)證券孫燦8月15日研報(bào)指出，鋰價(jià)下行與鋰礦拍賣火熱并不背離。鋰價(jià)下行與國(guó)內(nèi)鋰礦資源的長(zhǎng)期稀缺格局并不相關(guān)，暴漲的拍賣價(jià)提前反映了鋰礦資源在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，反映長(zhǎng)期鋰市場(chǎng)的前景和未來(lái)需求會(huì)上漲的預(yù)期。在新能源汽車等領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)預(yù)期下，鋰資源的價(jià)值仍然被認(rèn)為具有很大潛力。
有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰金屬短缺最快在兩年內(nèi)到來(lái)。上月，惠譽(yù)解決方案旗下的研究公司BMI預(yù)測(cè)，到2025年，鋰金屬的供應(yīng)就會(huì)出現(xiàn)短缺。據(jù)摩根士丹利的研究表明，預(yù)計(jì)到2025年在全球汽車銷量中的份額將超過(guò)50%。根據(jù)標(biāo)普全球大宗商品洞察的預(yù)測(cè)，全球電動(dòng)汽車銷量將在2023年達(dá)到1380萬(wàn)輛，到2030年將飆升至3000萬(wàn)輛以上。據(jù)了解，每塊電池大約需要17磅（約合7.7千克）的鋰，外加鈷、鎳和其他金屬。
孫燦指出，產(chǎn)業(yè)鏈博弈正在增強(qiáng)，提前獲得鋰礦資源意味著未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位。優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的背后代表著上游廠商在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)權(quán)。分析人士指出，近年來(lái)一體化打法盛行，無(wú)論是動(dòng)力電池巨頭亦或是車企，紛紛布局鋰礦、涉足碳酸鋰，從而分享上游的漲價(jià)紅利。相比價(jià)格波動(dòng)，資本更為在意的是行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。
