7月28日， A股和港股聯(lián)袂大漲，而這已經(jīng)是本周內(nèi)的第二次。
截至7月28日收盤，上證指數(shù)上漲1.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.62%，北向資金單日大幅流入164億；與此同時，港股市場也大幅走高，恒生指數(shù)上漲1.41%，恒生科技指數(shù)上漲2.89%。
行業(yè)層面，券商、銀行、地產(chǎn)等板塊爆發(fā)，汽車整車、地產(chǎn)、零售、白酒等板塊也漲幅居前，其中券商股全天領(lǐng)漲，掀起漲停潮。數(shù)據(jù)顯示，兩市超3600只個股上漲，總成交額超9400億元。
什么原因引發(fā)了市場大漲？金融地產(chǎn)為什么能夠領(lǐng)漲？后市如何走？哪些板塊更有投資機(jī)會？華夏基金、萬家基金、華寶基金、中信保誠基金、永贏基金、興銀基金等多家公募給出了最新解讀。
三大因素點(diǎn)燃市場情緒
在周二（7月25日）超4000只個股集體上漲之后，7月28日，股市再度大幅上行，多家基金公司認(rèn)為，這和近期頻出的政策利好消息有很大關(guān)系，政策預(yù)期升溫幫助市場信心修復(fù)，提振做多情緒。
中信保誠基金認(rèn)為，A股在7月28日低開高走，主要影響因素一是住建部重磅發(fā)聲提及“認(rèn)房不認(rèn)貸”、“活躍資本市場”傳聞不斷，共同推動政策預(yù)期升溫、市場信心修復(fù)，券商接棒地產(chǎn)鏈帶動A股大漲；二是國內(nèi)政策預(yù)期升溫，北向資金大幅加倉164億，提振市場做多情緒。
永贏基金分析道，7月27日晚，住建部部長倪虹強(qiáng)調(diào)“進(jìn)一步落實(shí)好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費(fèi)減免、個人住房貸款‘認(rèn)房不認(rèn)貸’等政策措施”，與7月24日政治局通稿“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等表述有所呼應(yīng)，市場對于政治局會議“活躍資本市場，提振投資者信心”表述所對應(yīng)的潛在政策以及對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期均大幅升溫，推升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶動北上資金凈流入超百億，推升股指走高。
萬家基金總結(jié)表示，7月28日市場低開高走，大幅上漲，金融和消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于成長和周期，主要受以下因素影響：
1、 工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委和商務(wù)部印發(fā)輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案通知，提振市場情緒。該方案的重要意義體現(xiàn)在三個方面：有助于支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，有助于提振擴(kuò)大需求和有助于推動產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。有利于提振市場情緒。
2、 日本央行維持利率不變，提振市場情緒。歐央行加息25個基點(diǎn)，美儲聯(lián)也如期加息25個基點(diǎn)，7月28日，日本央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%附近，日本央行調(diào)整收益率曲線控制（YCC）政策，將靈活控制10年期收益率。
3、 北向資金凈流入164.03億元，提振市場資金面。周五，北向資金凈流入164.03億元。其中，滬股通凈流入83.82億元，深股通凈流入80.21億元，北向資金持續(xù)流入。
“在政策利好刺激下，5月份以來市場波動的悲觀預(yù)期被迅速弱化，經(jīng)濟(jì)動能增強(qiáng)的信心恢復(fù)，形成周五以權(quán)重板塊引領(lǐng)的報(bào)復(fù)性估值修復(fù)。”華夏基金表示。
金融地產(chǎn)為何能夠領(lǐng)漲
具體到行業(yè)層面，7月28日，金融地產(chǎn)表現(xiàn)較強(qiáng)，券商板塊出現(xiàn)漲停潮，天風(fēng)證券、中國銀河等超10只個股漲停，港股中的中資券商股也強(qiáng)勢走高；此外，中證銀行指數(shù)、上證房地產(chǎn)指數(shù)分別上漲3.04%、3.28%。
興銀基金權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)具體分析了券商、銀行兩大行業(yè)表現(xiàn)較好的原因：
券商方面，作為資本市場重要的參與者和中介方，券商將受益于預(yù)期資本市場活躍度提升，為行業(yè)帶來具有確定性的盈利增長以及更多的業(yè)務(wù)機(jī)會，具體包括：1、活躍資本市場有望提升市場交投活躍度，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及資本中介業(yè)務(wù)有望受益；2、后續(xù)可能會推出一系列相應(yīng)舉措，包括完善市場環(huán)境、增加新的創(chuàng)新工具、提高企業(yè)投融資效率、引導(dǎo)長期資金入市等；3、活躍資本市場亦有望帶動券商自營收益的提升。
銀行方面，前期估值整體處在周期低位，主要源于對風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)活力預(yù)期不足的雙重?fù)?dān)憂，政治局會議在對下半年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署時提出，地產(chǎn)要“適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，城投“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，同時提出“發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用”，這些表述有利于提升貨幣周轉(zhuǎn)速度，利好銀行息差和中收。目前季節(jié)流動性壓力已過去，政策底已出，經(jīng)濟(jì)底已見，且社融增速見底，未來有望看到銀行基本面的回升與板塊的重估。
而對于近期政策暖風(fēng)頻吹的地產(chǎn)行業(yè)，華寶基金的地產(chǎn)ETF（159707）基金經(jīng)理蔣俊陽指出，雖然當(dāng)前房地產(chǎn)市場銷售持續(xù)承壓，但供需兩側(cè)均在邊際改善：
需求側(cè)，自2022年3月以來，多城市開啟房地產(chǎn)需求側(cè)的寬松支持，低能級城市四限政策基本已應(yīng)放盡放，未來高能級遠(yuǎn)郊區(qū)域的限購限售預(yù)計(jì)將逐步落地。
供給側(cè)，在房地產(chǎn)供給側(cè)，已有多項(xiàng)措施落地，包括保交樓專項(xiàng)借款、“第二支箭”為民營房企債券發(fā)行提供增信支持、第三支箭支持涉房企業(yè)股權(quán)融資等。隨著央行與金融監(jiān)管總局發(fā)文“金融16條”延長期限，預(yù)計(jì)供給側(cè)對行業(yè)的支持將加速落地，以時間換空間，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
市場整體具備較大貝塔機(jī)會
展望后市，基于潛在政策預(yù)期支撐市場風(fēng)險(xiǎn)偏好、國內(nèi)外流動性環(huán)境均邊際向好等原因，多家基金公司表達(dá)了相對看好的態(tài)度。
華夏基金表示，截止到6月末，近十年滬深300和創(chuàng)業(yè)板指PE均低于目前位置的時間僅有3%，A股當(dāng)前毫無疑問處于長期很便宜的位置，這意味著大多數(shù)行業(yè)都被低估，而經(jīng)濟(jì)、政策或是外部流動性均有持續(xù)改善的空間，A股市場當(dāng)前布局機(jī)會仍然非常顯著。
因此，該公司維持對A股和港股資產(chǎn)的看好，認(rèn)為市場反彈空間仍在，短期建議兼顧周期與低估值品種。展望下半年，建議繼續(xù)配置產(chǎn)業(yè)政策著力點(diǎn)以及國內(nèi)中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變革的關(guān)鍵驅(qū)動方向，尤其關(guān)注TMT從主題炒作走出，具備產(chǎn)業(yè)趨勢的方向，以及芯片、智能駕駛等板塊，港股市場看好互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥。
萬家基金表示，當(dāng)前市場處在一個隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，伴隨海外風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，市場整體具備較大修復(fù)空間與beta行情機(jī)會。
中信保誠基金認(rèn)為，隨著6月和上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的基本確認(rèn)，未來一個季度，在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策托底的情況下，A股下行風(fēng)險(xiǎn)可能不會特別大，上行力度則取決于三季度政策力度和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率，指數(shù)整體仍可能將以震蕩格局為主，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
具體到行業(yè)上，中信保誠基金建議關(guān)注三大方向：1）長期持續(xù)關(guān)注國家安全和國產(chǎn)替代主線，半導(dǎo)體、高端制造、數(shù)據(jù)要素資本化等，持續(xù)關(guān)注泛AI的產(chǎn)業(yè)趨勢和業(yè)績兌現(xiàn)度；2）中期維度，或在波動中關(guān)注大消費(fèi)板塊（如暑期出行鏈）的優(yōu)質(zhì)公司，并關(guān)注順周期板塊；3）中特估值企業(yè)股價調(diào)整后，或關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢共振的方向，除半導(dǎo)體高端制造數(shù)字中國外，還有一帶一路相關(guān)的投資機(jī)會。
