7月28日， A股和港股聯(lián)袂大漲，而這已經(jīng)是本周內(nèi)的第二次。
截至7月28日收盤，上證指數(shù)上漲1.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.62%，北向資金單日大幅流入164億；與此同時(shí)，港股市場(chǎng)也大幅走高，恒生指數(shù)上漲1.41%，恒生科技指數(shù)上漲2.89%。
行業(yè)層面，券商、銀行、地產(chǎn)等板塊爆發(fā)，汽車整車、地產(chǎn)、零售、白酒等板塊也漲幅居前，其中券商股全天領(lǐng)漲，掀起漲停潮。數(shù)據(jù)顯示，兩市超3600只個(gè)股上漲，總成交額超9400億元。
什么原因引發(fā)了市場(chǎng)大漲？金融地產(chǎn)為什么能夠領(lǐng)漲？后市如何走？哪些板塊更有投資機(jī)會(huì)？華夏基金、萬(wàn)家基金、華寶基金、中信保誠(chéng)基金、永贏基金、興銀基金等多家公募給出了最新解讀。
三大因素點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒
在周二（7月25日）超4000只個(gè)股集體上漲之后，7月28日，股市再度大幅上行，多家基金公司認(rèn)為，這和近期頻出的政策利好消息有很大關(guān)系，政策預(yù)期升溫幫助市場(chǎng)信心修復(fù)，提振做多情緒。
中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，A股在7月28日低開高走，主要影響因素一是住建部重磅發(fā)聲提及“認(rèn)房不認(rèn)貸”、“活躍資本市場(chǎng)”傳聞不斷，共同推動(dòng)政策預(yù)期升溫、市場(chǎng)信心修復(fù)，券商接棒地產(chǎn)鏈帶動(dòng)A股大漲；二是國(guó)內(nèi)政策預(yù)期升溫，北向資金大幅加倉(cāng)164億，提振市場(chǎng)做多情緒。
永贏基金分析道，7月27日晚，住建部部長(zhǎng)倪虹強(qiáng)調(diào)“進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款‘認(rèn)房不認(rèn)貸’等政策措施”，與7月24日政治局通稿“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”等表述有所呼應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)于政治局會(huì)議“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”表述所對(duì)應(yīng)的潛在政策以及對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期均大幅升溫，推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶動(dòng)北上資金凈流入超百億，推升股指走高。
萬(wàn)家基金總結(jié)表示，7月28日市場(chǎng)低開高走，大幅上漲，金融和消費(fèi)表現(xiàn)優(yōu)于成長(zhǎng)和周期，主要受以下因素影響：
1、 工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委和商務(wù)部印發(fā)輕工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案通知，提振市場(chǎng)情緒。該方案的重要意義體現(xiàn)在三個(gè)方面：有助于支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，有助于提振擴(kuò)大需求和有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。有利于提振市場(chǎng)情緒。
2、 日本央行維持利率不變，提振市場(chǎng)情緒。歐央行加息25個(gè)基點(diǎn)，美儲(chǔ)聯(lián)也如期加息25個(gè)基點(diǎn)，7月28日，日本央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%不變，將10年期國(guó)債收益率目標(biāo)維持在0%附近，日本央行調(diào)整收益率曲線控制（YCC）政策，將靈活控制10年期收益率。
3、 北向資金凈流入164.03億元，提振市場(chǎng)資金面。周五，北向資金凈流入164.03億元。其中，滬股通凈流入83.82億元，深股通凈流入80.21億元，北向資金持續(xù)流入。
“在政策利好刺激下，5月份以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)的悲觀預(yù)期被迅速弱化，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能增強(qiáng)的信心恢復(fù)，形成周五以權(quán)重板塊引領(lǐng)的報(bào)復(fù)性估值修復(fù)。”華夏基金表示。
金融地產(chǎn)為何能夠領(lǐng)漲
具體到行業(yè)層面，7月28日，金融地產(chǎn)表現(xiàn)較強(qiáng)，券商板塊出現(xiàn)漲停潮，天風(fēng)證券、中國(guó)銀河等超10只個(gè)股漲停，港股中的中資券商股也強(qiáng)勢(shì)走高；此外，中證銀行指數(shù)、上證房地產(chǎn)指數(shù)分別上漲3.04%、3.28%。
興銀基金權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)具體分析了券商、銀行兩大行業(yè)表現(xiàn)較好的原因：
券商方面，作為資本市場(chǎng)重要的參與者和中介方，券商將受益于預(yù)期資本市場(chǎng)活躍度提升，為行業(yè)帶來(lái)具有確定性的盈利增長(zhǎng)以及更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，具體包括：1、活躍資本市場(chǎng)有望提升市場(chǎng)交投活躍度，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及資本中介業(yè)務(wù)有望受益；2、后續(xù)可能會(huì)推出一系列相應(yīng)舉措，包括完善市場(chǎng)環(huán)境、增加新的創(chuàng)新工具、提高企業(yè)投融資效率、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等；3、活躍資本市場(chǎng)亦有望帶動(dòng)券商自營(yíng)收益的提升。
銀行方面，前期估值整體處在周期低位，主要源于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)活力預(yù)期不足的雙重?fù)?dān)憂，政治局會(huì)議在對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行部署時(shí)提出，地產(chǎn)要“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，城投“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，同時(shí)提出“發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用”，這些表述有利于提升貨幣周轉(zhuǎn)速度，利好銀行息差和中收。目前季節(jié)流動(dòng)性壓力已過(guò)去，政策底已出，經(jīng)濟(jì)底已見，且社融增速見底，未來(lái)有望看到銀行基本面的回升與板塊的重估。
而對(duì)于近期政策暖風(fēng)頻吹的地產(chǎn)行業(yè)，華寶基金的地產(chǎn)ETF（159707）基金經(jīng)理蔣俊陽(yáng)指出，雖然當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售持續(xù)承壓，但供需兩側(cè)均在邊際改善：
需求側(cè)，自2022年3月以來(lái)，多城市開啟房地產(chǎn)需求側(cè)的寬松支持，低能級(jí)城市四限政策基本已應(yīng)放盡放，未來(lái)高能級(jí)遠(yuǎn)郊區(qū)域的限購(gòu)限售預(yù)計(jì)將逐步落地。
供給側(cè)，在房地產(chǎn)供給側(cè)，已有多項(xiàng)措施落地，包括保交樓專項(xiàng)借款、“第二支箭”為民營(yíng)房企債券發(fā)行提供增信支持、第三支箭支持涉房企業(yè)股權(quán)融資等。隨著央行與金融監(jiān)管總局發(fā)文“金融16條”延長(zhǎng)期限，預(yù)計(jì)供給側(cè)對(duì)行業(yè)的支持將加速落地，以時(shí)間換空間，化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)整體具備較大貝塔機(jī)會(huì)
展望后市，基于潛在政策預(yù)期支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性環(huán)境均邊際向好等原因，多家基金公司表達(dá)了相對(duì)看好的態(tài)度。
華夏基金表示，截止到6月末，近十年滬深300和創(chuàng)業(yè)板指PE均低于目前位置的時(shí)間僅有3%，A股當(dāng)前毫無(wú)疑問(wèn)處于長(zhǎng)期很便宜的位置，這意味著大多數(shù)行業(yè)都被低估，而經(jīng)濟(jì)、政策或是外部流動(dòng)性均有持續(xù)改善的空間，A股市場(chǎng)當(dāng)前布局機(jī)會(huì)仍然非常顯著。
因此，該公司維持對(duì)A股和港股資產(chǎn)的看好，認(rèn)為市場(chǎng)反彈空間仍在，短期建議兼顧周期與低估值品種。展望下半年，建議繼續(xù)配置產(chǎn)業(yè)政策著力點(diǎn)以及國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)變革的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)方向，尤其關(guān)注TMT從主題炒作走出，具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的方向，以及芯片、智能駕駛等板塊，港股市場(chǎng)看好互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥。
萬(wàn)家基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)處在一個(gè)隱含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高、多數(shù)行業(yè)擁擠度較低的位置，伴隨海外風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，市場(chǎng)整體具備較大修復(fù)空間與beta行情機(jī)會(huì)。
中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，隨著6月和上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的基本確認(rèn)，未來(lái)一個(gè)季度，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策托底的情況下，A股下行風(fēng)險(xiǎn)可能不會(huì)特別大，上行力度則取決于三季度政策力度和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率，指數(shù)整體仍可能將以震蕩格局為主，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
具體到行業(yè)上，中信保誠(chéng)基金建議關(guān)注三大方向：1）長(zhǎng)期持續(xù)關(guān)注國(guó)家安全和國(guó)產(chǎn)替代主線，半導(dǎo)體、高端制造、數(shù)據(jù)要素資本化等，持續(xù)關(guān)注泛AI的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度；2）中期維度，或在波動(dòng)中關(guān)注大消費(fèi)板塊（如暑期出行鏈）的優(yōu)質(zhì)公司，并關(guān)注順周期板塊；3）中特估值企業(yè)股價(jià)調(diào)整后，或關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振的方向，除半導(dǎo)體高端制造數(shù)字中國(guó)外，還有一帶一路相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。
