當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾連續(xù)第二天做客國(guó)會(huì)，參與參議院銀行委員會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)《半年度貨幣政策報(bào)告》的聽證會(huì)。
與市場(chǎng)預(yù)期高度相符的是，鮑威爾自始至終都在捍衛(wèi)“美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息”的立場(chǎng)，特別強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)目前只是放慢了加息的節(jié)奏，市場(chǎng)參與者不要指望降息會(huì)很快到來(lái)。
談貨幣政策：預(yù)期加息幅度與點(diǎn)陣圖相似
美聯(lián)儲(chǔ)主席周四在聽證會(huì)上表示，在這一輪通脹大潮中，最先、最深切感受到痛苦的是美國(guó)的工薪家庭。正是為了這些人，需要讓這個(gè)國(guó)家的通脹持續(xù)保持在2%的位置上。鮑威爾強(qiáng)調(diào)：“美聯(lián)儲(chǔ)承諾將控制通脹，絕大多數(shù)的貨幣政策委員都相信目前正在接近（這一目標(biāo)），但在加息這件事情上，還需要再往上走一點(diǎn)點(diǎn)?！?/p>
對(duì)于“終值利率”的問(wèn)題，鮑威爾也明確重申，他個(gè)人的觀點(diǎn)與本月公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期一致。在最新的點(diǎn)陣圖中，F(xiàn)OMC委員對(duì)2023年政策利率的中值預(yù)期是5.6%，約等于還有兩次25基點(diǎn)的加息。
鮑威爾也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)并不希望進(jìn)行超出必要需求的加息，但貨幣政策委員會(huì)的絕大多數(shù)人也認(rèn)為接下來(lái)會(huì)出現(xiàn)更多的加息——只是以更緩慢的速度，能讓委員會(huì)評(píng)估更多的信息來(lái)做出正確的決策。
順著這個(gè)話題，點(diǎn)陣圖也同樣顯示到2024年結(jié)束前會(huì)出現(xiàn)多次降息。對(duì)此，鮑威爾解釋說(shuō)“不會(huì)很快發(fā)生”，他表示：“對(duì)于降息與否的衡量，在于美聯(lián)儲(chǔ)是否對(duì)通脹回到2%的目標(biāo)有信心，那也需要看經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展。就目前而言，通脹的持久程度一直在超出委員會(huì)的預(yù)期?！?/p>
近幾個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)普遍的預(yù)期都是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在5.5%的位置上停下 ，并在年內(nèi)晚些時(shí)候降息。這一點(diǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)、特別是鮑威爾的公開表態(tài)一直存在沖突。這不僅是25個(gè)基點(diǎn)的差別，還隱含著何時(shí)開始降息的關(guān)鍵博弈。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，鮑威爾這兩天的講話，的確對(duì)預(yù)期產(chǎn)生了影響。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，對(duì)于年內(nèi)剩下的4次FOMC會(huì)議，市場(chǎng)不僅預(yù)期7月會(huì)有一次25基點(diǎn)的加息，到11月完成第2次加息的概率也已經(jīng)上升至20%。此外年內(nèi)降息的預(yù)期也基本已經(jīng)消退。
另外面對(duì)議員“貨幣政策效果降低”的質(zhì)疑，鮑威爾也予以否認(rèn)，并表示貨幣政策傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的時(shí)間雖然沒(méi)有定論，但大概會(huì)要1年左右。
談經(jīng)濟(jì)：通脹數(shù)據(jù)存在憂患
在聽證會(huì)上，鮑威爾認(rèn)為隨著時(shí)間推移和勞動(dòng)力市場(chǎng)的緊張緩解，今年剩下的時(shí)間里通脹會(huì)慢慢下降，由此也會(huì)帶來(lái)失業(yè)率一點(diǎn)點(diǎn)提升。但從貨幣政策目標(biāo)的角度來(lái)看，通脹達(dá)標(biāo)還有很長(zhǎng)的一段路要走。
美聯(lián)儲(chǔ)主席認(rèn)為，名義通脹是下降得很快，但主要是食品和能源價(jià)格引發(fā)的變化，這與貨幣政策關(guān)系不太大。更為要緊的是，在服務(wù)業(yè)通脹方面，實(shí)際取得的成效仍非常有限。
只有大銀行會(huì)受到資本金比例提高的影響
由于今年美國(guó)銀行業(yè)出現(xiàn)的一波暴雷潮，銀行業(yè)監(jiān)管也是聽證會(huì)上非常熱門的話題。
對(duì)于議員們的反復(fù)追問(wèn)，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，有關(guān)提高資本金比例的要求，主要影響的是資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000億美元的大銀行，社區(qū)銀行并不會(huì)受到額外的壓力。
至于硅谷銀行破產(chǎn)事件的監(jiān)管責(zé)任，有著豐富輿論應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)的鮑威爾如是說(shuō)道：“對(duì)于公務(wù)員來(lái)說(shuō)，如果他們有瀆職、或者違反規(guī)則的行為時(shí)，他們會(huì)被解雇，但在這次事件中并沒(méi)有發(fā)生類似的事情。舊金山聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題，并且通知了銀行的管理層，但執(zhí)法的力度不夠，這也是整個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)的問(wèn)題?！?/p>
