“618”大促以來,申萬白酒指數(shù)已連續(xù)陰跌三天。
白酒指數(shù)持續(xù)陰跌
6月21日,申萬白酒指數(shù)再度收跌,跌幅1.05%。自“618”大促以來,白酒指數(shù)已連續(xù)陰跌三天,累計(jì)跌幅4.74%。成份股中,舍得酒業(yè)跌8.81%;山西汾酒跌7.44%;五糧液、瀘州老窖跌逾5%;龍頭貴州茅臺跌3.44%。
6月19日,京東酒業(yè)發(fā)布“618”全周期戰(zhàn)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示,5月31日20點(diǎn)至6月18日24點(diǎn),京東酒業(yè)成交額同比增長80%,用戶同比增長60%。其中,白酒成交額同比增長80%,重點(diǎn)品牌銷售爆發(fā),貴州茅臺、口子窖成交額同比增長2倍,今世緣成交額同比增長160%。
不過,雖然成交額同比增長,但多品類白酒價(jià)格在電商平臺上創(chuàng)下新低,包括五糧液、瀘州老窖及習(xí)酒等高端白酒,在部分電商店鋪中價(jià)格均跌破千元。降價(jià)原因之一可能是企業(yè)為了盡快清理庫存。實(shí)際上,上半年,受到渠道庫存過高等多因素影響,白酒低價(jià)銷售乃至價(jià)格倒掛已是業(yè)內(nèi)常態(tài)。
白酒中長期恢復(fù)勢頭不改
產(chǎn)業(yè)將理性增長
6月19日,中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《2023中國白酒市場中期研究報(bào)告》。
《報(bào)告》指出,春節(jié)以來,白酒市場動銷緩慢,庫存較高,酒水市場復(fù)蘇速度低于預(yù)期;酒行業(yè)從業(yè)者處于“謹(jǐn)慎樂觀”態(tài)勢中,上市公司進(jìn)一步分化。白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)由增量發(fā)展時代進(jìn)入存量競爭時代。1月至5月,白酒“價(jià)格倒掛”問題嚴(yán)重,超過“現(xiàn)金流壓力”、“庫存壓力”等熱點(diǎn)問題。
報(bào)告認(rèn)為,2023年白酒行業(yè)和白酒市場的新一輪調(diào)整周期已經(jīng)到來。名酒穿越周期的能力得到各方普遍看好,而中小企業(yè)和區(qū)域性品牌,在本輪調(diào)整中能否不被淘汰,考驗(yàn)著企業(yè)“掌舵人”把握趨勢、整合資源的能力。對白酒產(chǎn)業(yè)而言,2023年總體上是短期不樂觀,長期不悲觀,產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)理性增長的趨勢。
東吳證券表示,目前白酒板塊整體估值水平在20-30倍,極具性價(jià)比,在流動性邊際改善下帶動市場情緒回暖,板塊具備整體進(jìn)攻性。短期市場預(yù)期低點(diǎn),中長期恢復(fù)勢頭不改,全年復(fù)蘇路徑向前。關(guān)注端午節(jié)動銷和后續(xù)回款表現(xiàn)。
中金公司研報(bào)認(rèn)為,由于4至5月酒企以控貨挺價(jià)為主,發(fā)貨量不大,渠道庫存整體處于良性水平。三季度隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)場景持續(xù)恢復(fù),疊加中秋、國慶相連,白酒消費(fèi)有望呈現(xiàn)較為旺盛態(tài)勢,白酒業(yè)績?nèi)径扔型铀僭鲩L。
外資對白酒龍頭持倉穩(wěn)中有升
6月以來,申萬白酒指數(shù)橫盤震蕩開局,隨后緊接五連陽、三連陰,累計(jì)漲幅4.94%。白酒股整體實(shí)現(xiàn)上漲,迎駕貢酒、瀘州老窖分別累計(jì)上漲11.83%、7.78%,水井坊、五糧液、貴州茅臺集體漲逾6%。
業(yè)績方面,千億市值酒企一季度凈利潤普遍穩(wěn)定增長,增幅均在15%以上。居首的是古井貢酒,凈利潤同比增長42.87%至15.7億元;山西汾酒、瀘州老窖隨后,增幅均在29%以上;龍頭貴州茅臺增幅20.59%,一季度凈利潤突破200億元大關(guān),為207.95億元。
截至6月20日,外資對五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖3只白酒龍頭保有較高倉位,最新持股量依次為2.56億股、8935.26萬股、5913.83萬股,且在6月內(nèi),外資對3股的持股量均有小幅上漲。
從持倉變動來看,相較于5月底持倉,巖石股份持股量增幅居首,高達(dá)992.39%,外資最新持股量為62.62萬股;金徽酒、舍得酒業(yè)、金種子酒隨后,外資持倉增幅均在25%以上。
外資對酒鬼酒、洋河股份、老白干酒有減倉動作,其中老白干酒幅度較大,最新持倉較5月底減少34.07%。